【富宝看宏观】年度数据出炉，猴年仍将艰难（1.18-1.22）

富宝资讯1月22日消息：

　　本周宏观：年度数据不及预期，高层大力推动供给侧改革，化解产能过剩，2016年工业景气度将持续低迷。产能退出最大的阻力是人员安置问题，这也是国内企业价信奉“只要做大，政府就不可能让你倒”留下的后遗症。从高层态度和目前形势来看，猴年工业企业的日子不会好过，而钢铁、煤炭、水泥、玻璃等行业将尤其艰难。至于钢价，高层明确表态不会有强刺激、银行又缩紧钢铁业信贷，故预计猴年钢价难有大涨。当然，随着改革的推进，供给端可能会有反复，长期低迷的钢价也将随之出现不同程度的反弹，但幅度不会太大。

　　利好：

　　1、国家电网计划未来五年投资提高28%至2.3万亿。

　　2、供给侧改革推动地方转型 多地公布去产能任务。

　　3、中央财政将每年出资1000亿元，持续4-5年，支持煤炭、钢铁等行业去产能，主要用于人员安置。

　　4、央行四天投放1.6万亿堪比降准。

　　利空：

　　1、银行收紧铁矿石、钢贸、煤炭信贷 倒逼“去产能”。

　　2、某股份银行发通知将19个行业列入压缩退出行业，含钢铁、煤炭、有色金属冶炼等。

　　3、我国经济面临着“四降一升”的突出矛盾，即经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升。

　　4、中国2015年GDP同比6.9%，增速创1990年以来新低，预期6.9%。

　　5、1-12月，全国房地产开发投资同比名义增长1.0%；前值增长1.3%。房屋新开工面积同比下降14.0%；前值下降14.7%。

　　6、1-12月城镇固定资产投资同比10.0%，预期10.2%；1-11月同比10.2%。

　　7、2015年1-12月发电量同比下降0.2%；前值增长0.1%。

　　补充阅读：

　　【煤炭去产能酝酿升级版“国六条”】发改委等部门正就煤炭去产能征求意见，严厉程度远超此前，主要涉及调减工作日、暂停审批新建煤矿项目、淘汰落后产能、引导僵尸企业退出、推进煤电一体化、鼓励国有资产证券化等六大措施。产煤大省先行先试各有侧重，最大难题是人员分流。

　　【新华社：中国削减煤炭产能应对需求下滑局面】中国煤炭工业协会称，过去五年中国已经削减煤炭产能约5.6亿吨，截至2015年年底，中国在2011-2015年期间关闭煤矿7250个，现存约11000个；煤炭工业协会副会长姜智敏称，2015年国内煤炭需求料下滑4%，2014年为下滑2.9%。

　　【发改委：对水泥企业用电实行阶梯电价】发改委要求，各地要严格执行国家电价政策，不得自行降低对水泥企业的用电价格。此举是为运用价格手段促进水泥行业产业结构调整。

　　【中国2015年发电量、钢铁产出下滑 几十年来首见】国家统计局数据显示，中国2015年发电量为5.618万亿千瓦时，较上年下降0.2%，为1968年以来首次出现年度下滑。粗钢产量下降2.3%至8.038亿吨，为1981年以来首次年度下滑。此外，2015年煤炭产量下滑3.5%，为连续第二年下降。

　　【银行收紧铁矿石、钢贸、煤炭信贷 倒逼“去产能”】某大型国有银行文件显示，从2015年12月31日起，该行加强铁矿石、钢贸、煤炭三个行业融资管理，对包括表内贷款、表外融资及其他金融资产服务等进行锁定控制。（21世纪）

　　【货币政策将体现供给侧改革取向 双降节奏将不如去年】《经济参考报》头版评论指出，虽然货币政策继续宽松的空间仍在，但政策宽松的边际效用递减明显，同时考虑到目前供给侧改革的主基调，市场或许需要降低对今年货币大幅宽松的预期，降准降息仍在政策篮子之中，但节奏将明显不如去年。

　　【宝钢股份2015年净利9.61亿同比下降逾八成】宝钢股份披露业绩快报显示，公司2015年度实现营业收入1641.29亿元，同比下降12.60%；归属于上市公司股东的净利润9.61亿元，同比下降83.40%；基本每股收益0.06元。

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