AI第一股会是谁？独角兽依云科技/云从科技跑步上市

---

一直以来，商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技并称为计算机视觉的“AI四小龙”。

这四小龙都在筹备着ipo上市工作。

AI第一股会是谁？

有一种哲学叫快慢。

慢是一种快，稳中求进，笑到最后才是胜利者；快是一种慢，急于求成，往往事倍功半。

在这四家独角兽之中，旷视科技率先递交了招股说明书，然而，直到如今还没下文！

2019年8月25日，旷视科技向港交所递交了招股说明书。融资额或高达10亿美元。随后因被美国商务部列入“黑名单”导致其估值发生变化，旷视科技首次聆讯未获得通过。据报道，香港联交所在二月份批准了旷视科技的IPO申请，同时受疫情影响，原本计划在二月份招股的旷视科技推迟上市计划，暂缓上市。

据了解，旷世科技IPO初次受阻后，旷视科技的股东联想创投、创新工场等赎回优先股并退出股东行列，李开复也选择离开旷视科技董事会。老股东的退出引发市场对旷视科技IPO的担忧。

11月4日，上交所正式受理依图科技的科创板IPO申请，该募资75亿元，加码人工智！

云从科技目前也在冲刺科创板了。12月3日晚，证监会官网披露云从科技科创板招股书（申报稿），只有5年发展史的AI“独角兽”企业开启冲击科创板上市。

至于另一家独角兽企业商汤科技，今年7、8月，有多名知情人士称，商汤科技正考虑在上海证券交易所“科创板”上市。不过，目前还没有商汤科技上市的消息！

从目前的CV（计算机视觉）四小龙状态来看，估值较低的依图科技和云从科技或率先实现上市。

谁先上市谁就先抢得市场先机

2019年起，资本寒冬降临。人工智能领域投融资事件与数额几乎腰斩，AI企业企业融资难度加大。这意味着，谁先上市谁就能抢占先机！

“大部分独角兽初创企业的成长路径相似，在投资风口中快速积累资本，海量宣传扩大企业知名度，通过降价、补贴等行为吸引用户，再次吸引资本用于扩充疆土，规划盈利，目标进行上市。”恒大研究院发布的《中国独角兽报告：2020》认为，商业模式是否可持续才是企业长久运营的关键点，单纯通过资本支撑估值并非长久 。

据胡润研究院发布的《2020胡润全球独角兽榜》，商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技依次排名，估值分别为500亿、300亿、200亿、140亿。

竞争力分析

从各家公司已经公布的招股书上来看，三家企业均处于亏损状态，亏损大都有明显扩大之势！此次，笔者只谈谈依图科技、云从科技！

一、依图科技

该公司是一家世界领先的人工智能公司，被誉为“AI四小龙”之一。公司以人工智能芯片技术和算法技术为核心技术，研发及销售包含人工智能算力硬件和软件在内的人工智能解决方案。依图科技业务分为智能城市、智能医疗、智能商业（金融与零售）三大板块。

公司实际控制人为两位技术精英——朱珑、林晨曦，高瓴、红杉、真格、云锋、上海科创投等创投机构皆现身股东榜！

财务数据显示，2017年-2020年上半年，依图科技营收分别为6,871.89万元、3.04亿元、7.17亿元和3.81亿元;同期归母净利润为-11.66亿元、-11.61亿元、-36.42亿元、-12.99亿元。

据了解，依图科技注册地位于开曼群岛，此次上市拟向存托人发行不超过3641万股A类普通股股票，作为转换为CDR的基础股票，按1股/8份CDR的比例进行转换，即此次最多发行2.91亿份CDR。拟募资75.05亿元，投向新一代人工智能IP及高性能SoC芯片等五大项目及补充流动资金。

董事长、首席执行官朱珑，拥有美国加州大学洛杉矶分校统计学博士学位，从事计算机视觉的统计建模和人工智能的研究；2008年至2011年，先后于麻省理工学院人工智能实验室任博士后研究员，于纽约大学数学研究所担任研究员。

二、云从科技

该公司孵化自中国科学院、拥有4名国有股东、号称人工智能领军企业，但其目前尚未实现盈利，截至2020年6月末，公司合并口径累计未分配利润为-10.3亿元，此次上市拟募资37.5亿元用于扩大业务发展和补充流动资金！

据悉，云从科技的业务分为两大板块，一是人机协同操作系统，二是人工智能解决方案。

云从科技招股书申报稿披露，公司目前尚未实现盈利，2017年-2019年归属母公司净利润分别为-1.06亿元、-1.08亿元、-17亿元，2019年亏损明显扩大是因为在2019年9月，云从科技实施股份激励，确认股份支付费用13.02亿元。2020年上半年，云从科技归母净利润为-2.86亿元，云从科技认为新冠疫情对今年上半年的业绩造成很大不良影响。

从营收层面看，云从科技过去三年表现不错，逐年提升，2017年营收为6453万元，2018年迅速增长至4.84亿元，2019年进一步增长至8.07亿元，但2020年上半年营收仅为2.2亿元。

人工智能行业尚处于早期阶段，研发难度高，业内企业也需要高研发投入以建立技术上的竞争壁垒。作为业内头部企业，最近三年云从科技累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为48.8%。

云从科技有4名国有股东，分别为南沙金控、国新资本、上海联升、广东创投，也有4名自然人股东，但这4名自然人股东均不在公司任职。

云从科技的控股股东是常州云从，目前对云从科技的持股比例为23.32%。周曦持有常州云从99.88%的股权，也是云从科技的创始人，博士学历，现任云从科技董事长兼总经理、中科院重庆绿色智能技术研究院博士生导师、上海交通大学博士生导师。

两家企业都是高研发、高学历、高科技，从目前来看，若依云科技闯关成功，则最有希望成为A股 “人工智能第一股”。