美国全球投资者公司首席执行官弗兰克·霍尔姆斯（Frank Holmes）认为，自2000年以来，黄金的表现远远超过了标准普尔500指数。
有了黄金，就有了恐惧交易和喜爱交易。喜爱交易是需求的60％，是长期需求。恐惧交易是短期需求，大约占40％。目前，我们看到恐惧交易正担负着真正主导市场的地位。通常，当实际利率为负时，以该国货币计价的黄金便会升值。例如以美国10年期政府债券的收益率减去每月消费者物价指数（CPI）数，如果它是正收益，那么黄金作为一种资产类别就没有吸引力。但是，如果实际回报率是负的，那么黄金将升值。当金价在2011年9月历史高点时，美国十年期政府债券的实际收益率为-300个基点。然而五年后，黄金价格跌至1,100美元，实际利率比CPI高出2％。在过去的一年中，美国的实际利率为负，黄金价格就是这样开始反弹的。美联储最近表示将把利率基本维持在0，CPI仍在1％以上。实际上，对于牛肉，鸡肉等，可能会出现大幅度的食品通货膨胀。看起来，通货膨胀可能会对负实际利率产生重大影响，金价正在走高。短期来看，这都是关于实际负利率的问题。只要它们保持负数，那么我们就会看到美元金价上涨。它可能会使欧元金价，以及任何国家的货币金价走高。
