【比亚迪的护城河究竟在哪里？】 分析 比亚迪 的文章很多，有分析销量构成的、有分析电池规格和份额的、...
分析比亚迪的文章很多，有分析销量构成的、有分析电池规格和份额的、有分析预测财务指标变化的、有分析半导体和电子的等等，分析一圈下来，我相信大家看得都有点懵，满眼都是刀片电池和dmi，再有就是催单交车、供不应求，热闹是很热闹，但伴随着其他厂家的快速跟进和宣战似的转型表态，你心里是否也会打鼓：遍地都是狼，比亚迪胜算几何？今天我们重点讨论下比亚迪的护城河究竟在哪里。按我理解的重要程度，分别从技术、产能、产业链讲起。
1、首先说技术。比亚迪能有今天供不应求的火爆程度，要说首要功臣，就是dmi。比亚迪的品牌还远远达不到具备社交属性、让人关联到美好想象的程度，所以我们要认清这个事实：人们会为了品牌去买产品低一个层次的BBA、蔚来，也不会去买更加物美价廉、产品高一个层次的比亚迪，这是个不公平也很残酷的现实，也是个必须依靠强大产品力的利剑去一次又一次刺穿才能缓慢改变的事实。比亚迪能够拥有今天的销售表现和二级市场表现，没别的，就一条“傻小子睡凉炕，全凭火力旺”，在现在遍地新能源的时代，如果没有dmi，没有谁会正眼看比亚迪一眼！就算在拥有同等技术的情况下，比亚迪也一样将被大众、两田这样的厂家无情碾压，所以比亚迪能够走到今天，是怎样一部足以让人热泪盈眶的苦难奋斗史！“虽然消费者看不起我们，但是我的产品就是牛！就是比你的厉害！”我相信不管是王总还是比亚迪的工程师，又或是一路鼎力支持比亚迪的消费者和粉丝，大家回望来路，都会热泪横流，太不容易了！
这一切的根源，就在于比亚迪“技术为王”的企业文化，在于比亚迪耐得住寂寞和嘲笑、十几年大手笔的研发和投入。科技制造业是一个无比残酷的行业，残酷之处在于随时可能出现的颠覆性技术创新，没有一家公司能够躺在现有的功劳簿上睡大觉，今年你还在赚大钱明年就可能被市场抛弃，百舸争流，不进则退。
能够在这样残酷竞争中生存下来的厂家必然是在技术上跑得最快的，别人刚追上你，你又有了新的杀手锏，始终领先别人一个层次，靠降维打击来收割市场。不仅顶级技术始终领先，而且还能够在自身不同价格档的产品体系中实现技术的顺次递延下放，使你的中档产品和别人的高档产品拥有同等的产品力，你的低档产品和别人的中档产品拥有同样的产品力，同样的产品力，价格却比别人第一档，并且经过了前面几档产品的放量，技术本身的成本也被充分摊低，实现全产品体系的降维打击。就比如华为的9系列芯片刚面世一定是搭载在Mate和P系列上，隔年便下放到Nova系列上，中端机的价格匹配了高端机的性能，市场表现大杀四方。比亚迪的技术递延下放也在持续进行，在宋秦系列上已经被充分验证的dmi技术，在经过充分放量的成本摊薄后，已经下放到了10万元级别的F5上，会进一步巩固销量和市场份额的护城河。
比亚迪必须跑得更快，在经过1~2年的量产变现、成本回收后必须马上推出新世代的领先技术，只有产品力的长板比别人长出两倍，才能在抵销品牌和渠道的短板后仍能保持领先，这个要求很高，面对着研发产出的不确定性，比亚迪必须抱着打水漂听响儿的心态持续不断地大手笔花钱，但令人欣慰的是，比亚迪正在这样做，上半年在11.74亿利润让人笑掉大牙的情况下，仍然投入44亿进行研发，我相信比亚迪的技术鱼塘里正孕育着更多鲨鱼、鲸鱼，在dmi和刀片到强弩之末的时候便会露出獠牙。
2、再说产能。不管汽车还是电池还是半导体，都是重资产制造业，投入和产出是严格呈线性关系的，与之形成鲜明对比的，就是互联网相关行业，几个人的小公司，用几台电脑做出来的产品也可能通过网络杠杆覆盖至几亿甚至几十亿人，没办法，这就是基因差异。重资产，决定了其建设和投产周期会非常感人，不是想有就能马上有的，任你技术再先进，没有产能，一样是茶壶里煮饺子，变不了现，这一点在dmi催单大军每天在网上的叫骂声中得到充分体现。半导体更是，由于美国的限制，现在要从零开始新建一整套产线没有3年时间想都别想，就算你再有钱也是干着急。
所以，在有了技术的前提下，产能构成了第二条至关重要的护城河，为了拓宽这条护城河，比亚迪8月的投资让人心惊肉跳，投资额将近1000亿，完全投产后可支撑200万+整车年产能、动力电池150~200GWh/年、半导体300万+片/年,订单为扩产提供了底气，扩产为订单提供了保障。
3、最后说产业链。比亚迪的全产业链布局大家都很熟悉，最近又把手伸到电池原材料上，跟盐湖合作，全产业链有优势也有劣势，分不同的场景。在当前货币超发，万物普涨的时代，各环节都由自家公司来承接，中间少了很多公开市场上的价格博弈，毕竟如果是独立供应商，人家也得赚钱，而比亚迪的全产业链布局，类似于集中调控的计划经济，能够作为一个整体，最大程度消化大宗涨价带来的盈利压力，2021H1在大宗翻几倍上涨的情况下，比亚迪的整车毛利才平均降低4%左右，优势可见一斑。
在面临技术封锁，或供应短缺的情况下，全产业链布局也能够充分保障生产的可持续性，在汽车芯片普遍短缺、各车企普遍下调正产计划的当下，比亚迪在8月创下接近7万辆的产销新高（其中新能源6万+），闲庭信步，舍我其谁！ 在有了技术、有了产能的情况下，全产业链成为了最后一道关键护城河！
比亚迪是一个让人产生很大分歧的企业，从A股蜂窝煤一样的投资者组成结构上就可显著体现，一年内居然涌入了超过30W新股东，好的时候蜂拥而入，坏的时候溃散而逃，导致二级市场价格大幅波动。这种特性是机构痛恨的，他们喜欢投资者铁板一块的抱团股，比亚迪他们也抱，却抱不踏实，随时做好跳车的准备，说到底，毕竟是制造业，技术演化快、竞争激烈、利润低，哪有大消费、大金融每年大几百亿利润来的香！但我愿意相信奇迹，时间长度稍长的事情，都很难一眼量化看到底，我们很难丝毫不差地预测一家企业会遭遇什么，但我们可以判断一家企业应对挑战和变化的能力，我相信比亚迪的三道护城河给予了它这样的能力，我不知道它会长成什么样子，但我希望它能够成为中国先进制造业的灯塔，实体经济的新脊梁！比亚迪加油！