2019年上半年四大航业绩比拼

上半年,受需求增速下滑、收入品质下降、人民币贬值等因素影响,航空公司座公里收入下降2.5个百分点,载运率下降1.3个百分点,盈利同比减少24.5%。
2018年四大航空集团总周转量占全民航86.4%,因此四大航的业绩决定了航空公司整体业绩表现。
今天民航之翼就来对比一下四大航的业绩表现。

四大航市场判断大相径庭

上半年民航市场发生许多变化,四大航对市场的看法和判断截然不同。
国航:大幅放缓运力投放(ASK)速度,同比增幅为5.7%,此举为国航赢得了回报,客座率同比提升0.5个百分点。
东航:加大国内市场运力投放,国际运力增速12.2%,高于国际运力投放5.1个百分点。
南航、海航:则加大国际市场运力投放,国内运力增速分别为12.9%、21.1%,分别高于国际运力投放4、11.8个百分点。
看下表。

2019年上半年四大航生产表

那么四大航究竟谁判断正确?截然不同的做法带来怎么样的经营结果呢?

四大航经营业绩泾渭分明

2019年上半年,四大航共有2698架飞机,营收合计2321亿元,同比增长5.89%;净利润合计79.35亿元,同比下滑15.75%;平均净利率为3.42%。

2019年上半年四大航(上市公司)业绩情况  单位:亿元

(注:机队规模中不含公务机)

从营收规模来看:
  • 南航729亿元,排名第一。

  • 国航653亿元,排名第二。比南航低76亿元。

  • 东航587亿元,排名第三。比国航低66亿元。

  • 海航350亿元,排名第四。比东航低237亿元。

除海航外,南航、国航、东航营收规模分别相差70亿元左右,估计年度差距在150亿元左右。
从营收增速来看:
  • 东航8.02%,排名第一。

  • 南航7.97%,排名第二。

  • 海航6.36%,排名第三。

  • 国航1.67%,排名第四。

从净利润来看:
  • 国航43.96亿元,仍是老大,排名第一。

  • 东航21.34亿元,老二坐定,排名第二。

  • 南航17.12亿元,增收不增利,排名第三。

  • 海航5.93亿元,稳住再说,排名第四。

从净利同比来看:
  • 海航下滑最慢,-2.79%,排名第一。

  • 国航-10.29%,排名第二。

  • 东航-14.84%,排名第三。

  • 南航-28.18%,排名第四。

从净利率来看:
  • 国航5.35%,排名第一。

  • 东航3.63%,排名第二。

  • 南航2.35%,排名第三。

  • 海航1.69%,排名第四。

谁的表现更好

2019年上半年四大航各指标同比情况

从纵向对比来看:上半年四大航的经营情况是明显下滑的。
国航、东航、南航的运量增速均快于运力增速。
四大航营收增速均慢于运量增速。
四大航净利增速(下降)均慢于净利增速。
从横向对比来看:
国航最好:国航放缓的运力投放策略明显高出其他航司一筹,确保了收入品质,因此净利润、净利率表现最好,综合表现最优。
东航其次:由于国际市场表现仍远不如国内市场,东航加大国内市场投入的判断非常精确,因此东航在营收增长最快的情况下,净利润、净利率均保持在第二的水平,综合表现其次。
南航隐忧:南航近年来运力过快增长,今年又加大国际运力投放,与市场不太匹配,影响了收入品质,导致利润下滑较大。南航未来要在大兴机场全力以赴,估计未来几年业绩存在一定隐忧。
海航自保:对于海航来说,能够盈利也就是一种胜利了。
上半年四大航业绩表现,你怎么看?欢迎留言讨论。
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