伊利上半年净赚37亿经销商增加444个 / 开普饭

本文将从收入构成、成长能力、产品销售等对伊利股份2020半年报进行全面解构。

核心数据：

收入构成

液体乳收入唯一下滑

伊利股份主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。

上半年实现营业收入473.44亿元，同比增长5.29%；归属于上市公司股东的净利润37.35亿元，同比减少1.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润37.66亿元，同比增长7.02%。

分产品来看，液体乳为公司唯一下滑的产品，上半年实现收入354.44亿元，较上年同比下滑1.93%；奶粉及奶制品增长最快，上半年实现收入66.42亿元，较上年同比增长高达51.51%；冷饮产品上半年实现收入48.67亿元，较上年同比增长高达13.19%。

报告期内，公司低温纯牛奶和奶酪业务发展势头良好，电商业务收入较上年同期增长49%，“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比上年同期增长3.6%。

分销售模式来看，经销模式上半年实现收入455.50亿元，较上年同比增长4.94%；直营模式上半年实现收入15.35亿元，较上年同比增长8.02%。

分地区来看，华北地区上半年实现收入133.84亿元，较上年同比增长4.26%；华南地区上半年实现收入116.23亿元，较上年同比增长3.75%；其他地区增长最快，上半年实现收入220.78亿元，较上年同比增长6.22%。

成长能力

营收连续三年两位数增长

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

2015年营收首次突破600亿元，2019年达到902.23亿元，为近五年新高，年复合增长为10.57%。除去2016年，其余四年营收均实现两位数增长，2018年的16.92%为近五年来最高营收增速。

2015年净利润为46.32亿元，2019年达到69.34亿元，为近五年新高，年复合增长为10.61%。最近五年净利润均实现正增长，2015年和2016年增长均达到两位数，2016年的22.24%为近五年来最高净利润增速。

2015年扣非净利润首次突破40亿元，2019年达到62.68亿元，为近五年新高，年复合增长为11.76%。2016年-2018年扣非净利润均实现两位数增长，2017年的17.70%为近五年来最高扣非净利润增速。

产品销售

经销商增加444个

公司按照产品系列及服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、健康饮品、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。

并采取经销与直营相结合的销售模式，实现渠道拓展目标和终端门店业务标准化、规范化管理。

截止报告期末，经销商数量达到12790个，较上年增加444个。其中华南地区报告期内经销商数量增加最多，达到275个，总经销商数量达到3763个；华北地区报告期内增加37个，总经销商数量达到3630个。

根据规划，2020年公司计划实现营业总收入970亿元，利润总额61亿元。本年度在主导产业项目及其支持性项目上计划投资226.92亿元。

同时，开拓、发展健康食品领域新业务，加快成人营养品、奶酪、健康饮品等产品创新节奏；以“居家消费”模式为切入点，积极探索新兴渠道和新的消费场景，借助互联网技术打造全新业务模式。

伊利上半年净赚37亿 经销商增加444个