又有新基金，教父要来了

千呼万唤始出来，之前很多人问华叔基金的事情，从今天起会多聊聊基金，毕竟股票价格波动大，不是太多小伙伴HOLD得住，操作慢了分分钟剁手，而基金讲鬼故事的概率相对偏低。

华叔第一次给了光伏ETF，顺带也给星球的小伙伴解疑惑。

国内第一只光伏ETF，全称：华泰柏瑞中证光伏产业ETF(代码：515790)，跟踪：中证光伏产业指数(代码：931151)，它的成份股通过3个步骤筛选——

1、以最近1年A股(包括深指、沪指)日均成交金额由高到低进行排序，剔除排名后20%股票为样本。

2、剩余80%的股票，再筛选出光伏产业链上中下游企业，这里范围不限于硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架、光伏电站等个股。

3、最后，按照最近1年日均总市值由高到低排列，选出排名前50的个股，不够50只就全部纳入。

中证光伏产业指数10大权重股包括——

(数据来源：WIND)

之前，华叔聊过光伏板块各个细分环节的龙头，仅光伏上游的设备板块暂时没聊。光伏产业链上，技术壁垒最高、前景、盈利性最好就是硅片，是光伏行业的最核心环节。

而中证光伏产业指数中，权重最高是全球硅片老大的隆基(相关推文)，其次是硅料龙头的通威股份(由于文章结构问题下架，后面会补上)，它的业务跟隆基、中环密切关联。阳光电源是光伏逆变器全球第二龙头(相关推文)，中环股份210mm硅片的领军者(相关推文)，成分股中还有光伏玻璃龙二的福莱特(相关推文)。

权重前4的企业都是光伏行业的老大级地位，而且在行业中的稳定性较高。前10企业的权重占比70.38%，属于重仓型布局。

由于隆基、中环、通威跟硅有关，其实权重较大，从行业权重看，中证光伏产业指数里的半导体产品权重占比46.3%。其次是电气部件与设备，这里主要是阳关电源、正泰电器、特变电工、上海电气在这块业务的占比较重。

所以，如果半导体、电气板块上涨，也可能会带动光伏ETF的上涨。

指数成分细分行业分布——

(数据来源：WIND)

中证光伏产业指数无论是PE、还是PB看似处于高位，但由于该指数成立不久，所以估值方面没太多的参考价值，更多要跟踪行业发展情况。

(数据来源：WIND)

光伏行业现状——

光伏产业是中国为数不多的同步参与国际竞争，并取得领先地位的行业。麦肯锡全面对比中美33个行业创新实力 ，中国光伏行业表现最为突出 ，具体有以下3点：

1、我国光伏新增装机量已连续7年位居全球首位，累计装机量已连续5年位居全球首位。

2、产业链基本实现国产化。多晶硅产量连续9年位居全球之首，组件连续13年全球全球之首。光伏专用设备市场规模达到250亿，占全球市场的71.4%。

3、全球化布局，在20个以上国家和地区建厂，产品出口至近200个国家和地区。

光伏未来增长逻辑——

1、各国光伏发电渗透率

从全球的角度来看，煤炭占比约为36%，天然气占比约23%，两种化石能源之和接近60%。水电占比16%，太阳能发电则占比不足3%。

从中国来看，煤炭占比近65%，水电次之，占比约17%。太阳能与风能的电力占比接近世界平均水平，分别在3%与5%左右。中、美、日能源结构更偏于化石能源。

但不同的是，美日的天然气发电占比较高，接近 40%，美国主要是页岩气革命带来了便宜的天然气，日本福岛核电事故后，较为依赖进口天然气。

巴西由于水力资源丰富，偏向传统的水力发电，而德国、意大利、法国和西班牙等国家，更依赖新能源，光伏占比分别为9%、7.5%、4%、6%。

整体来看，各国在清洁能源的使用上，都处在较为早期的阶段，目前光伏占比更高的是德国，仅占9%。

2、光伏装机量的增长

由于平价周期的到来，未来10年全球光伏装机量占全部电力装机量比例提升至11%， 则可得出，至2030年，全球光伏新增装机量为208.26GW，10年复合增速6.82%。

而根据中国光伏协会预测，乐观情况下，2025年即可达到200GW的新增装机量，复合增速11.7%，考虑到全球各国国情较为复杂，这里采用2030年全球光伏新增装机量208GW数据。

目前，光伏行业增长还未见顶，未来整个光伏行业年化增速至少能达到6.82%的水平，而光伏玻璃行业受益于双玻组件上升，复合增速为9.34%。

从近期来看，2021年光伏无疑是大量产能释放，光伏组件降价、需求放量之争必然成为市场关注焦点，由于近期涨幅过高，明年可能引发股价波动。

今年我们赚的是市占率提升的钱，明年赚的将是2种“钱”：市占率继续提升及市场需求提升的钱。降价无疑都刺激了行业的快速发展，光伏产业长期依然向好，2022年可能是这几年的最高潮。

风险——

光伏行业一直存在一个问题，就是技术迭代风险与固定资产投资过高的矛盾。HIT电池及大尺寸硅片的风险存在，尤其是后者风险尤其显著。如果未来行业出现增长不及预期，会形成骨牌效应，牵连各个细分环节。

目前看，光伏行业景气高增长阶段，成长空间大，但由于技术变化快，过去10年行业龙头企业不断更迭，个股投资风险较大，掉坑的投资者也不少。

所以，想投资光伏行业，ETF是个不错的选择。

其他重点资讯——

1、上汽集团：11月汽车销量64.4万辆，同比+10.7%。去年同期为58.2万辆；前11月累计销量485.4万辆，去年同为554万辆，同比-12.39%。

2、中芯国际回应被美国国防部列入中国涉军企业名单：对公司运营没有重大影响。本公司强烈反对美国国防部的决定，此举反映了美国国防部对本公司业务与技术最终用途的根本误解。本公司会继续与美国政府相关部门保持积极的交流沟通。

中芯国际第一代FinFET 14nm已于2019年四季度进入量产，第二代FinFET已进入小量试产。

3、欧菲光成功研制0.3mm超薄蚀刻毛细芯VC均热板，已可量产。近日，欧菲光突破传统的铺设铜网或铜粉烧结毛细芯结构，国内首家采用精密蚀刻微结构一体化毛细芯工艺，成功研制出0.3mm超薄VC均热板，并达到可量产的稳定工艺水平。