豆油市场的上涨不仅是因为它！
2016年11月24日为西方感恩节，亚洲电子盘休市，但国内三大油脂期货1705合约齐刷刷地再次触及涨停板，本次价格暴涨的直接导火索是美国EPA宣布将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑，将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑。其实从2007年开始的《能源法案》已经明确了2022年之前每年的可再生燃料的使用量，但考虑到RFS计划可能对经济与环境造成的影响，美国国会授权EPA根据实际情况修正每年的可再生燃料使用标准，并在每年11月底前公布下一年度的标准。11月23日晚间CBOT豆油12月合约冲破36美分大关，一度涨至36.98美分，较11月17日的小低点33.45涨3.53美分，创下两年来新高，主力1月期约盘中一度以2.5美分的涨幅涨停，创下37.27美分的期约高点，由此拉动全球植物油的大幅上涨，具体分析如下：
2016年第四季度全球棕榈油供应将比上年减少310万吨，据德国汉堡的行业刊物油世界称，2016年10月到12月全球棕榈油产量可能仅略微增加，随后几个季度里增速有望加快，不过由于棕榈油库存异常偏低，将会抵消2016年4季度和2017年1季度的产量增幅，导致供应异常紧张。油世界预计2016年10月到12月期间全球棕榈油供应将会比上年同期减少310万吨，2017年1月到3月供应将会减少210万吨。另外今年1-9月份中国共进口308万吨棕榈油，较去年同比下降28.37%，由于商检严格导致棕榈油进口量大幅减少，近期又是油脂的消费旺季，导致港口棕榈油库存不断下降，目前已经创新低，截至11月21日，国内港口棕榈油库存总量在23.5万吨左右，去年同期为75万吨，五年均值为72万吨。
美豆大量上市销售以来，每周公布的出口检验报告及销售报告多为利多，出口数据总是不断增加或者超过市场预期，拉动美盘豆类期货掀起一波又一波涨势，目前美豆已经涨至4个月高位，周三晚间收盘价1035.6美分。在此带动下，大连盘大豆期货已经连续上涨一周时间，豆粕和豆油期货也跟随走高，且南美产区炒作临近。在市场关注美豆出口的同时，南美大豆产区种植面积和产量炒作窗口逐步临近，目前预期今年阿根廷大豆种植面积从2040万公顷下降到1960万公顷，主要原因是种植玉米可能会带来更多收益，农民的种植热情有所减退，而天气问题更是会随时引爆市场，本轮拉尼娜的高峰期预计在岁末年初出现，无论实际影响几何，一旦出现迹象市场必将炒作该利多因素。
每年的9月至次年2月是豆油消费旺季，国内提货积极性较高，加之今年春节在2017年1月28日，比往年来得相对较早。进入冬季之后，油脂消费趋于旺盛，菜籽油拍卖周周被抢光，豆油需求继续增加，去库存速度加快，国内豆油库存继续下降，截至11月15日国内豆油商业库存约为107万吨，较上周112万吨下降5万吨左右，跌幅达4.46%，环比上月同期的123万吨下降约16万吨左右，跌幅13.01%，部分地区油厂限量供应，甚至是现货供应不足，主要执行远期合同，由此可以看出，国内供给相对不足，需求存在缺口，这也是当前国内豆油价格上涨的主要原因。
今年9月21日开始实施新的《超限运输车辆行驶公路规定》之后，物流成本显著增加，而受到治超新政影响，11月份各周的运费价格继续高于上年同期水平。临近年关，物流需求较为旺盛，公路运输市场需求短期仍将保持较高水平，预计春节前运价指数将延续回升走势。与公路运费一同上涨的还有短途铁路运费和水路运费，涨幅高达30-70%不等，东北、新疆等粮棉主产区车况普遍紧张，车皮难请，而且大范围的雨雪天气给运输带来更大挑战，且受运力不足影响，大宗粮食油料到货周期明显拉长，不仅加大了企业风险，更是造成了产业链上普遍缺货的氛围。虽然每年春节前物流问题都会相对比较突出，但今年的情况更为复杂，延迟部分油厂大豆运到厂时间，且因担心物流问题，包装油节前备货提前启动也进一步刺激需求端的采购情绪。
不过目前市场也仍潜藏一些利空因素，根据海关数据显示，10月份中国大豆到港量为521万吨，11月份大豆到港量预估在800万吨，高于船期预报的750-780万吨的数据，12月大豆到港量预期会达到800万吨水平，因此未来两月国内大豆供应偏紧的局面会有所缓解。此外，国内油厂开机率也在继续提高，原料供应充裕外加油厂高开机率，后期豆油供应或大量增加，市场需求缺口将不在。当前豆油高位运行，市场利好因素暂时凸显，但是后期现货供应势必大量增加，市场需求一旦满足缺口后价格明显回落是必然的，因此笔者认为12月份豆油价格或将高位回落。