顶尖基金经理之陈皓：易方达三剑客之一，3只基金大赚200%

这是#顶尖基金经理系列#的第七篇文章。

今天跟大家来讲讲易方达陈皓，他和老K之前写过的张坤、萧楠一起被称为易方达三剑客！

相对于张坤和萧楠被市场所熟知，陈皓在易方达三剑客中可以说是一位低调的“高手”。#顶尖基金经理系列#

而且与张坤和萧楠身上的“消费”标签不同，陈皓擅长的领域是成长，业绩也同样非常出色。今天我们就一起来好好了解下这位专注均衡成长的长跑型基金经理。

一、3只产品200%+，低调的长跑健将

陈皓先生，管理学硕士。

2007年毕业后就加入了易方达，从研究员做起主要覆盖机械、军工等行业。

2012年开始管理第一只基金，易方达平稳增长混合。

现任易方达基金副总经理、投资一部总经理、权益投资决策委员会委员、基金经理。加上刚刚发行不久的易方达创新未来基金，目前主要管理6只基金。

数据来源：Choice，截至2020.12.04

其中任职时间超过5年的易方达科翔、易方达平稳增长、易方达新经济混合业绩都很出色，三只产品任职回报都超过了200%！

特别是易方达科翔，任职以来回报超过了401%，历史年化收益达到了27.78%！

2018年底开始管理的易方达科讯也已经取得了109.36%的业绩回报。

可以说他管理的每一只基金都是拿的出手的好产品。

在这些基金的业绩作为参考，陈皓今年5月份发行的易方达均衡成长遭到基民追捧，单日募集规模达到了270亿，目前该基金规模仍有190亿，是陈皓管理规模最大的基金。

而在创新未来基金发行的时候，易方达创新未来基金是第一个募集完120亿的，陈皓的市场号召力可见一斑。

数据来源：Choice，截至2020.09.30

市场上给陈皓的标签，叫做均衡成长型基金经理。他追求在安全边际下的成长股投资，在组合管理上不会太过于偏重哪一个板块行业，即便会牺牲掉一些收益。

陈皓在采访中公开说过自己的投资理念：“宁可牺牲一定的收益率，也要降低风险，包括今年3月初的时候，当时我们觉得整个科技股可能阶段性有一些泡沫，我们也是做了一些止盈的行为。”

二、大数据中看基金经理陈皓

数据不会说谎，按照惯例，我们用陈皓现在管理的易方达科翔的一些历史数据以及公开资料来分析一下他的投资风格和策略。

（一）适当择时，仓位大部分时间处较高水平

陈皓是一位比较重视投资安全性的基金经理，在市场高位的时候懂得适时止盈。

观察易方达科翔的历史股票仓位发现，陈皓一般在市场高位区间都有降低仓位的操作。

就拿今年来说吧，在二季度末的时候易方达科翔的股票仓位达到了92%，在三季度下跌行情中，陈皓就主动做了仓位管理，把股票仓位降到了86%！

数据来源：Choice，截至2020年9月30日

2015年大牛市也是，在下跌行情中把仓位从94%直接降到了74%！而这一操作让易方达科翔在2015年后面的大跌行情中保住了收益，2015年当年获得了90.96%的回报。

（二）仓位布局比较分散

从前十大重仓占比来看，陈皓的持仓非常分散，从任职以来就没有超过50%！

可能50%是陈皓前十大重仓的极限值，仅仅在2014到2015年的那波大牛市以及2018年的单边下跌行情中加大了前十大重仓的比重。

数据来源：Choice，截至2020.09.30

从三季度末的持仓数据来看，前十大重仓合计占比只有37.87%，而易方达科翔的第一大重仓股胜宏科技持仓占比只有5.7%！

数据来源：Choice，截至2020.09.30

（三）均衡配置，偏爱电子行业

从行业配置分布图上，我们可以看到代表电子的粉色的这一块在大部分时间都是核心，只是今年在科技涨出泡沫的情况下，电子行业的配置比重才慢慢下降的，目前配置比重较大的是医药生物，但占比也只有23.23%，其他资产均衡的配置在了电子、食品饮料等行业。

数据来源：Choice，截至2020.09.30

从近两年的行业配置方向可以看出，陈皓重点配置的领域是TMT这些成长性较强的行业，对于银行、非银金融等周期行业配置的非常少。

(四)换手率适中，调仓换股频率略高

和同门的张坤、萧楠不同，陈皓的换手率比他们高不少，张坤、萧楠是以长持获胜，而陈皓更喜欢去买性价比更高的股票，易方达科翔目前的规模刚刚超过50亿，船小好调头，这或许是陈皓调仓换股比较频繁的原因之一。

这一点从近1年的持仓变化能看出来，陈皓一直没变动的只有第一大重仓胜宏科技，其他仓位一直处于调仓换股的状态，很多股票拿了一个季度就卖了，像贵州茅台，一季度末的时候还在十大重仓中，到二季度末就没有了，就像开篇说的，陈皓可能为了组合的安全性，调仓的频率有点高，这也让组合牺牲了一些收益。