专家解读 | 商誉减值测试中如何考虑营运资本（营运资金与存货）

商誉减值测试中是否考虑营运资金（假设不包括存货）和存货等流动资产的价值，理论和实务可能会有不同的解释与操作，但从会计准则规定及实际效果角度看，计算资产组预计未来现金流量的现值时是否考虑营运资金与存货的结果应该是一致的。

一、资产组不包括营运资金

商誉所依附的资产组的账面价值包括固定资产、无形资产、长期待摊费用等经营性长期资产。这些资产或者直接归属于和专属于资产组，或者是按合理且一致的基础分配的间接归属于资产组的总部资产。特定情形下，资产组还包括负债，但仅限于如不考虑则不能确定资产组可收回金额的负债。

营运资金是企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额，是经营性流动资产减去经营性流动负债的余额。营运资金=最低现金保有量 存货 应收账款-应付账款。严格来说，资产组使用价值的现金流预计中不应包括营运资金相关现金流。因为营运资金本身不可能产生商誉。

但在实务中，为了便于评估资产组的可回收金额的未来现金流量，可以将营运资金纳入现金流预测中，那么必须遵循同口径比较的原则，同时也要在商誉所属资产组的账面价值中包含营运资金。

二、资产组不包括存货

与营运资金（假设不包括存货）类似，资产组的使用价值中也不应包括存货，因为存货本身并不能带来协同效应，带来市场份额的是生产存货的能力。并且存货的减值适用《企业会计准则第1号——存货》。

实务中，若遵循同口径比较的原则，在计算资产组使用价值时包含存货也可以接受，即若将存货销售收入纳入现金流预测中，那么必须同时也要在商誉所属资产组的账面价值中包含存货。

但是，与不包括存货的营运资金不同，资产组账面价值中存货以成本（与可变现净值孰低）计量，而其使用价值的未来现金流量以销售价格计量，即包含了销售毛利，这会部分掩盖资产组可能的减值——以存货增加值掩盖资产组减值。

此时，可行的方法可能是若资产组使用价值中包含存货销售的现金流入，则应增加资产组账面价值中存货的金额以反映预期的销售毛利。

若进一步分析，存货的毛利可能包含两部分：一部分是同类产品的行业毛利；另一部分是超过同行业毛利率的超额利润（若有）。超额利润可能与客户基础、非合同客户关系相关。在根据同口径比较原则增加资产组中存货账面价值时，可以只增加同行业毛利部分，即超额利润可以认为是与商誉有关的部分。但预计从量上讲，这部分不会太重大，尤其是相对于资产组永续经营的假设——这也是使用价值不再考虑相关资产处置价值的原因。

三、考虑营运资金与存货的示例

2018年末，某资产组的账面金额为1,500万元，另外营运资金账面价值余额80万元，存货账面价值100万元。存货销售毛利率20%。

2018年末，在税前基础上估计的未来现金流量分别为：

方法1：资产组不包含营运资金和存货

由于资产组不包括营运资金，其开展业务需要“借”一笔初始资金投入，即需要铺底营运资金，后续营运资金随着日常业务开展而增加。预测期第一年年末营运资金为230万元（期初营运资金余额80万元加上当年营运资金变动150万元）。同时，预测期第一年销售了期初存货，取得收入120万元。则第一年资产组净现金流量为570万元（=920-230-120），类似于借入期初营运资金和存货后再予以归还，从而减少了使用价值。

未包含营运资金和存货的资产组的账面价值（1,500万元）与上表计算的现金流量1,610万元的现值进行比较，以判断是否减值及减值的金额。

方法2：资产组包含营运资金和存货期初余额

此时，现金流量根据每年实际运营的结果确定，不对期初营运资金和存货进行调整，即不归还期初营运资金和存货。则计算结果如下：

这种方法下，包含营运资金和存货期初余额并调增存货毛利的资产组的账面价值（1,700万元，=1,500 80 100 20）与上表计算的现金流量1,810万元的现值进行比较，以判断是否减值及减值的金额。

方法3：资产组包含营运资金但不包含存货期初余额

当然，也可以在使用价值的现金流中不包括存货的销售，此时不对期初营运资金进行调整。计算结果如下：

这种方法下，包含营运资金期初余额的资产组的账面价值（1,580万元，=1,500 80）与上表计算的现金流量1,690万元的现值进行比较，以判断是否减值及减值的金额。

可以看出，三种方法下，资产组账面价值与使用价值的差额是相等的。1,610-1,500=1,810-1,700=1,690-1,580=110。即计算资产组预计未来现金流量的现值时无论是否考虑营运资金（假设不包括存货）与存货，其结果应该是一致的。

本文作者：刘丰收