2020年年报策划之药企销售费用篇：逾四成销售费用增长 复星医药为广告宣传砸56亿位列第一

年报策划之药企销售费用篇：逾四成销售费用增长 复星医药为广告宣传砸56亿位列第一

来源：北京商报 2021-05-09 21:50:34

　　药企销售费用一直是市场关注的焦点。北京商报记者通过数据统计发现，A股382只医药股中，逾四成个股2020年销售费用开销出现同比增长的情形，东方生物、沃森生物等21股2020年销售费用增幅同比翻倍。从销售费用的构成来看，广告宣传推广费仍是不少企业支出的“重头戏”，其中复星医药2020年广告宣传推广费达到56.08亿元，位列医药股的第一。

66股销售费用超10亿

　　据数据统计计算，A股382只医药股2020年的销售费用合计支出数额约2692.98亿元。

　　从披露的数据来看，这382只医药股中，有271股2020年销售费用支出超亿元，占医药股数量的比例约70.94%。

　　具体来看，有66只医药股2020年销售费用支出超10亿元，包括贵州百灵、华大基因、华兰生物、海南海药等个股。其中，济川药业、华润双鹤、迈瑞医疗、健康元等19股2020年销售费用支出数额在30亿元以上。据数据显示，上海医药、恒瑞医药、复星医药、步长制药、华东医药、华润三九等6股2020年销售费用支出超50亿元。

　　其中上海医药系医药股中2020年销售费用支出最高的，约128.65亿元，而上海医药也是医药股中唯一一只2020年销售费用超百亿元的个股。

　　排在上海医药之后的是恒瑞医药，该公司2020年销售费用约98.03亿元。数据显示，复星医药、步长制药、华东医药、华润三九2020年的销售费用分别约84.64亿元、83.73亿元、59.71亿元、50.15亿元。

　　经北京商报记者计算，上海医药、恒瑞医药、复星医药、步长制药、华东医药、华润三九2020年销售费用支出合计数额约504.9亿元，占382只医药股2020年销售费用支出之和的比例约18.75%。

　　21股销售费用增幅翻倍

　　北京商报记者通过数据统计发现，有159只医药股2020年销售费用较2019年的支出数额同比增长，占医药股数量的比例约41.62%。

　　按照销售费用增加数额指标计算，九典制药、红日药业、万孚生物、药明康德等44股2020年的销售费用支出较2019年增加数额超亿元，华兰生物、沃森生物、以岭药业等7股在2020年的销售费用支出则较2019年增加超5亿元，而恒瑞医药2020年销售费用则较2019年数额增加超12亿元。

　　从销售费用同比增幅来看，微芯生物、热景生物、圣达生物等31只医药股2020年的销售费用较2019年的数额同比增幅超50%，其中硕世生物、之江生物、圣湘生物、英科医疗等21股2020年的销售费用则较2019年同比翻倍。

　　增幅最大的是东方生物，该股2020年的销售费用约3.17亿元，较2019年的0.29亿元同比增长超10倍。南卫股份销售费用增幅排名在东方生物之后，计算的数据显示，南卫股份2020年的销售费用支出较2019年同比增幅超8倍。

　　投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，销售费用高企早已成为医药行业的普遍现象，也是医药行业一直在想方设法进行“财务造假”的重要指标，这一问题也被监管重点关注。诸如，哈药股份2020年销售费用增长的相关情况就被交易所问询。

　　复星医药广告宣传推广费排第一

　　据一位医药行业人士透露，药企销售费用构成名目较多，包括职工薪酬及相关福利、市场推广及广告成本、差旅和会议费用、办公费用等。北京商报记者注意到，广告宣传推广费仍是不少药企销售费用项目下的重要支出项目。

　　据数据显示，A股382只医药股中，有316股披露了2020年的广告宣传推广费的相关数据。这316股中，有21股2020年的广告宣传推广费的支出超10亿元，其中复星医药成“广告王”。数据显示，复星医药2020年广告宣传推广费达到56.08亿元，位列医药股首位。北京商报记者注意到，2018年、2019年复星医药的广告宣传推广费均在A股医药股中排名第一。

　　从另一个维度看，复星医药2020年的广告宣传推广费占销售费用的比例约66.26%。值得一提的是，5月6日复星医药股价以跌停收盘。盘后交易信息显示，5月6日一机构卖出复星医药3.35亿元，一机构则买入2.29亿元。关于公司相关问题，北京商报记者致电复星医药董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。

　　经计算，除了复星医药外，还有123只医药股2020年广告宣传推广费占销售费用的比例超五成，西藏药业、昂利康、辰欣药业等22股2020年广告宣传推广费占销售费用的比例更是超九成。

　　著名经济学家宋清辉认为，以市场推广之名推动背后的市场营销，是医药行业的潜规则，因此市场推广费一直是商业贿赂的高发区，同样也是医药企业的灰色地带。

　　艾力斯销售费用率居首

　　许小恒告诉北京商报记者，销售费用率通常是用来衡量药企销售费用控制能力的重要指标，销售费用率越低，表明企业销售费用控制力越强。

　　据数据显示，有124只医药股2020年的销售费用率超30%，占医药股数量的比例约32.46%，还有42股2020年的销售费用率超50%，其中苑东生物、复旦张江、步长制药、特宝生物等“上榜”。

　　数据显示，艾力斯为销售费用率最高的医药股，该股2020年的销售费用率达到16432.44%。艾力斯于2020年12月2日上市，是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞肺癌（NSCLC）小分子靶向药领域构建了优势研发管线。年报数据显示，艾力斯2020年营业收入约56.09万元，当期的销售费用约0.92亿元。艾力斯在2020年年报中表示，公司于2020年建立销售团队，由此导致人员费用、会议费等大额销售费用发生。

　　在艾力斯之后的是神州细胞，该股2020年的销售费用率约5021%，泽璟制药以126.79%的销售费用率位列医药股的第三位。

　　北京商报记者通过统计数据发现，销售费用率排名前10的医药股中，有半数企业系科创板上市的公司。一位医药行业人士表示，一般而言，创新药由于需要学术推广，其销售费用通常高于仿制药。

　　另外，披露的数据显示，国际医学、共同药业、奥美医疗等7股2020年的销售费用率则低于1%。