期货库存周期，这里有你不知道的真相

来源：网络   作者：佚名

庄子与惠子游于濠梁之上。

庄子曰：“儵（tiáo）鱼出游从容，是鱼之乐也。”

惠子曰：“子非鱼，安知鱼之乐？”

庄子曰：“子非我，安知我不知鱼之乐？”

惠子曰：“我非子，固不知之矣；子固非鱼也，子之不知鱼之乐，全矣。”

庄子曰：“请循其本。子曰'汝安知鱼之乐’云者，既已知吾知之而问我，我知之濠上也。”

对于趋势的本质，商品库存的周期阶段是否与经济学术中的供求定律相符合呢？

答：

商品的库存周期并不违背经济学的供求定律，完整的库存周期分为四个阶段：

（1）被动去库存过程中的价格上涨阶段

（2）主动建库存过程中的价格上涨阶段

（3）被动建库存过程中的价格下跌阶段

（4）主动去库存过程中的价格下跌阶段。

在被动去库存和建库存阶段，供给反映滞后，主要是需求发生了明显的变化，结果导致库存减少价格增加和库存增加价格下降，所以符合经济学中的供求定律。

如何从经济学的角度去了解库存周期问题呢？

接下来我们将具体的介绍工业品的四个库存周期。

（1）产业处于比较低迷的时期，市场的供给和需求都处于比较薄弱的时期，如果需求方突然开始迅速增加，采购量也随之增加，此时需求从终端用户需要向零售商到经销商到厂商的传导，存在时间的滞后，这个时候需求的增加，逐步迎来了现货价格的上涨，而供给方的厂商没有扩大生产，经销商也没有主动补库存，此时就会出现库存量的下降。因此这个阶段符合经济学规律，供给减少，价格上涨。库存的变化是被动调整的，并不是厂商或者经销商主导的。

（2）当经销商和厂商发现下游需求起来的时候，会逐渐扩大生产，同时提高产品价格，经销商也会积极建库存，下游需求端预期未来价格会继续上涨，所以会加速采购，需求增加，供需两端共同发力，价格继续上涨，库存同时累积，这就是库存重建过程中的上涨。

（3）当商品价格过高，市场上库存也很高，需求端由于前期备货充足，开始减少采购，需求下降，价格下跌，而传导至厂商和经销商时会出现时间的滞后，会使得厂商还在加大生产，经销商也在备货，这个时候库存还在继续累积，这个阶段也很符合经济学规律，需求下降，供给增加，价格下跌。

（4）当经销商和厂商发现，下游需求不足时，为了及时将手中的货源转化为资金，避免成为接盘侠，从而会降价出售，此时，需求端预期后续价格会继续下降，所以采购延缓，需要多少采购多少，因为后面再采购成本更低，所以这个时候商品价格不断下降，库存不断下降，就是去库存过程中的下跌。

为什么我只把库存重建过程中的上涨和去库存过程中的下跌定义为趋势呢？主要有两个原因：第一，在整个商品的库存周期当中，主动建库存和去库存经历的时间相对较长，而被动建库存和去库存的时间相对较短；第二，主动的过程是厂商和经销商的调整，反映了现货市场未来的大趋势，而被动的过程则是趋势转变前的一个短时间的调整。

那么问题来了？

既然商品的库存周期有主动和被动区分，作为交易者我们如何来区分当下的库存变化属于主动变化还是被动变化的呢？