珠江人寿被罚90万，偏爱不动产投资“福祸相依”？
爱投资不动产并不是一件坏事，但也应注意把握好尺度。
撰文/郜融莲
出品/每日财报
近日，爱投资不动产的珠江人寿又遭监管处罚。此次珠江人寿被罚的原因有三，分别是项目子公司融资借款超过监管比例规定；保险资金违规用于缴纳项目竞拍保证金；关联方长期占用保险资金，共计被罚没90万元，还对4名相关责任人进行了处罚。
业绩方面，尽管珠江人寿打破了寿险“七亏八盈”的规律，但公司的保险业务收入和净利润在2016年到达顶峰后便开始呈下滑趋势。在主业下滑的情况下，投资收益便显得更为重要，珠江人寿和不动产投资便开始了爱恨纠缠。
3月18日消息，银保监会公布的行政处罚信息公开表显示，珠江人寿保险股份有限公司因存在项目子公司融资借款超过监管比例规定；保险资金违规用于缴纳项目竞拍保证金；关联方长期占用保险资金三方面的违法违规行为，合计被罚90万元。
此外，时任珠江人寿总经理胡国萍被罚17万元；时任珠江人寿副总经理黎红卫被罚7万元；时任珠江人寿总经理助理、董事会秘书、财务负责人廖方和被罚7万元；时任珠江人寿不动产投资部总经理张丽贤被罚17万元。
这张处罚单上均为2017年和2019年珠江人寿的违法事件，由此看来，银保监会的此次处罚颇有种秋后算账的味道。
具体来看，项目子公司融资借款超过监管比例规定方面。2017年5月至9月，珠江人寿向大连万达商业地产股份有限公司收购大同万达、益阳万达、成都崇州万达、平顶山万达四个项目子公司100%的股权，并约定由珠江人寿向项目子公司提供股东借款。
截至2019年6月30日，这四个项目实际融资规模占项目投资总额的比例分别为55.15%、52.16%、56.48%和48.37%，不符合《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》第二项第4条关于融资规模不超过项目投资总额的40%的监管规定。
保险资金违规用于缴纳项目竞拍保证金方面，珠江人寿于2019年4月向宁波安宸基金投资5亿元，用于开发广州新瑶投资有限公司的增城新围项目，约定用途为支付土地出让价款及工程建设款。
然而，在投资过程中，珠江人寿并未详细核查资金用途，导致资金流入珠江投资用于新塘镇群星村经济联合社项目竞拍保证金。
关联方长期占用保险资金方面，截至2019年6月30日，珠江人寿涉及股东关联方的7个项目应收利息共计90笔，金额合计9.44亿元。截至检查日，珠江人寿投资于宁波安昌基金、首泰仁基金的2笔项目投资资金合计18亿元，被股东关联方无偿占用超过2年。
珠江人寿成立于2012年12月28日，是由广东珠江投资控股集团有限公司（持股比例30.14%）、广州金融控股集团有限公司（持股比例8.51%）等7家股东共同投资的综合性寿险公司，注册资本金67亿元人民币，总部位于广东省广州市，是唯一一家总部设在广州的寿险公司。
展业8年，珠江人寿打破了寿险“七亏八盈”的传统。2015年，珠江人寿实现保险业务收入1.19亿元，同期实现净利润0.42亿元，迅速扭亏转盈，市场排名从2014年第27位上升到第23位。
2016年，珠江人寿保险业务收入为151亿元，但达到顶峰，开始一路下降，到了2019年这一数据仅剩下33.35亿元。
2020年，珠江人寿的年报尚未公布，但根据其四个季度的偿付能力报告数据计算得知，受疫情影响及消费者健康意识的增长，珠江人寿的保费收入再次增长至72.73亿元。
保费收入搭上顺风车有所增长，但珠江人寿的净利润却处于下滑的情况。《每日财报》注意到，珠江人寿自2016年达到净利润峰值后，2017年净利润腰斩，直至2020年也未能恢复最高点时的水平。
制图：每日财报
由于保费收入的逐年降低，珠江人寿保费收入市场份额也在逐年下降。据联合资信评估有限公司出具的评级报告显示，珠江人寿原保费收入市场份额已经由2016年的0.70%降至2018年的0.16%。
据公开资料显示，珠江人寿主打的销售渠道为银保渠道。联合资信的报告显示，自2016年以来，珠江人寿银保渠道实现保费收入占全部保费收入比例均维持在95%以上。
这说明珠江人寿高度依赖银保渠道，并拥有较为稳定的销售渠道和客户群体。不过值得一提的是，在2019年珠江人寿全年的原保费收入中，银保渠道贡献了29.94亿元，这一指标与2018年的40.09亿元金额相比，下降幅度较大。
保险公司盈利主要来自于承保利润和投资收益，对于保险业务收入日渐减少的珠江人寿而言，投资收益则变得相当重要。可以说珠江人寿第一次成功实现盈利就是拜投资收益所赐。2015年，珠江人寿实现营收25.93亿元，其中投资收益就有24.42亿元。
据企查查信息显示，截至目前，珠江人寿对外投资共有42家公司。
而在珠江人寿2019年年报中显示，珠江人寿有9家子公司，且均为房地产公司，而其持有其中8家子公司100%的股权。值得一提的是，2019年末，投资这些子公司的长期股权投资金额，就占到了珠江人寿股本的57%。
由此可见，珠江人寿对不动产投资的偏爱已经到了疯狂的程度。物极必反，在地产投资给珠江人寿带来收益的同时，珠江人寿也因不动产投资接到了监管函。
2019年11月，珠江人寿因不动产占2019年二季度末总资产的30.72％，突破了监管要求的30％的上限，银保监会要求其不得新增不动产相关投资，调整资产结构。经过整改后，珠江人寿在其2019年四季度偿付能力报告中表示，不动产配置比例已满足大类资产监管比例的相关要求。
此外，在此次珠江人寿被处罚也有不动产的因素。《每日财报》注意到珠江人寿对不动产投资的偏爱，或许与其股东和旗下子公司有关。
据中债资信出具的《珠江人寿保险股份有限公司跟踪评级》显示，2019年末，珠江人寿一共有七家股东，其中广东珠江投资控股集团有限公司、广东韩建投资有限公司、广东新南方集团有限公司等都从事或者投资了房地产行业。
此外，珠江人寿旗下目前拥有十家非保险子公司，除珠江惠仁医疗健康投资有限公司投资的是养老产业及医疗管理外，其他九家的主营业务均与房地产相关。
爱投资不动产并不是一件坏事，应该算是珠江人寿的一个特点，但也应注意，要把握好尺度，在监管红线内进行操作。