我的中长线买点指标举例——贵州茅台 更多优质内容在公众号:最爱长坡厚雪! 一、基本面分析 贵州茅台酒...
一、基本面分析
贵州茅台酒股份有限公司成立于 1999 年,主营业务为贵州茅台酒及系列酒的生产和销售。主导产品贵州茅台酒已有 800 多年的历史,是我国酱香型白酒的鼻祖和典型代表,
具有色清透明、醇香馥郁、清冽甘爽、回香持久的特点,与法国科涅克白兰地、英国苏
格兰威士忌一并誉为世界三大蒸馏名酒。经过多年发展与沉淀,贵州茅台已成为我国白
酒行业的标杆企业,拥有极强的品牌影响力,其产品品质与品牌价值得到了国内及国际
社会的高度认可。在英国 Brand Finance 发布的“2020 年全球烈酒品牌价值 50 强”排行
榜中,贵州茅台以 393.32 亿美元(约合 2757 亿元人民币)荣膺全球首位。
多重因素助力茅台形成深厚的品牌护城河:
1. “世界名酒”称号、“红色文化”基因以及历史上的特殊身份为茅台品牌奠定坚实基础,卓越的产品品质更为其形成强有力支撑。
2. 公司对茅台高端品牌的定位始终清晰,在发展历程中聚焦核心产品,牢固树立高端品牌形象,并通过超高端产品进一步提升品牌高度。
3. 价格是高端白酒品牌力最直接的体现,过去二十年间,酒企中仅有茅台能实现出厂价穿越周期稳步抬升,消费者对其品牌地位的认可度增强。
4. 公司对品牌建设长期坚守,积极围绕茅台文化与茅台品质做宣传推广,营销上紧抓意见领袖,扩大品牌影响力。
茅台的渠道结构在变革中持续优化,当前已形成一个高质量的渠道体系——核心经销渠道稳定,直营渠道占比提升,新型渠道建设持续推进。茅台强劲的渠道力进一步凸显。且在强大品牌力以及渠道策略的共同作用下,茅台形成了对渠道的强掌控力,保障公司经营战略的较好执行。
受益于强大的品牌力和渠道力,茅台业绩增长具有高确定性,未来量价齐升可期。需求方面,消费升级浪潮推动高端白酒市场扩容,龙头茅台将深度受益;茅台深厚的文化底蕴、品牌地位和品牌美誉度使其社交消费需求具有较大粘性,茅台酒的稀缺性与年份特征为其增添投资与收藏价值。多因素驱动下,未来茅台产品需求扩张的确定性强。供需关系持续紧张决定了茅台以产定销,未来随着产能释放,茅台销量提升有保障。价格方面,茅台掌握行业定价权,考虑到茅台需求持续旺盛叠加渠道利润已十分丰厚,茅台直接提价空间充足;同时公司推进产品结构升级、渠道扁平化方向明确,超高端产品放量以及直营比例提升也将持续推升吨价。
总起来看,我们买茅台,核心逻辑,是买的面子,买的社交,买的金融属性。这些构成了茅台强大的粘性。
二、估值分析
公司2001年上市,自上市以来,随着业绩持续增长,股价也是妥妥的长期上涨,走出长牛。业绩从3.28亿到2020年504亿,涨了153倍多,而股价也长了约300多倍。
近三年公司的估值范围在30—65倍之间。考虑公司的高确定性,个人认为30-50倍左右PE可以合理估值区域。
预测未来21年预测利润为540亿,22年630亿。按照40倍对应市值为21600亿,25200亿。对应股价为:1719元,2005元。
公司股价自春节后的暴跌中已经反弹不少,所以不得不佩服市场的疯狂。但是您还敢买吗?
三、好价格分析
如果仅仅依据估值,春节后这一波行情,你一定会错过。那么除了绝对
估值和相对估值以外,我想,纵向估值对比也是必需投资者掌握的技能
之一。
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