中兴系派能科技冲刺科创板，13图看懂招股说明书
5月27日，上交所受理上海派能能源科技股份有限公司科创板上市申请。
派能科技是中兴新通讯控股的子公司，公司专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，产品可应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
2018年和2019年，派能科技电力系统储能锂电池出货量分别位居国内第二、第三名；2019年公司自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名。
截至2019年底，派能科技的产品已进入全球多个国家和地区，包括美国、日本、英国、德国等发达国家，全球化战略取得初步成效。
一、财务状况
截止2019年底，派能科技总资产为7.97亿元，营业收入为8.2亿元，归母净利润1.48亿元，母公司资产负债率26.66%。
图1：派能科技财务数据和财务指标
二、股东及高管
图2：派能科技前十大股东
图3：派能科技股权结构
图4：派能科技董事会成员
图5：派能科技股高管
图6：派能科技员工构成
三、经营状况
2017年、2018年和2019年，派能科技分别实现营业收入1.43亿元、4.26亿元和8.2亿元，最近三年营业收入复合增长率为139%。
其中公司外销收入分别为7756万元、3亿元和5.8亿元，占主营业务收入的比重分别为54.4%、71.4%和71.2%，主要销往欧洲、南非、东南亚、北美等地。
2019年公司储能电池系统销售收入7.45亿元，占比91.1%，电芯销售收入0.73亿元，占比8.9%。
图7：主要产品销售情况
2017年、2018年和2019年，公司主营业务毛利率分别为20.05%、30.11%和36.88%。
图8：主要产品销售价格
图9：近三年应收账款
目前，派能科技共有4家全资子公司，1家参股公司。
其中扬州派能主营锂离子电池的研发、生产及销售，主要承担发行人主营业务中的电芯及模组生产环节；
黄石派能主营储能电池系统的生产，主要承担发行人主营业务中的系统产品组装环节；
昆山派能主营电池模组及储能电池系统的生产、销售，主要承担发行人主营业务中的电池模组生产及系统产品组装环节；3e
湖州派能目前无实际经营。
参股公司Hycube Technologies GmbH位于德国，主营太阳能储能一体机相关研发、生产与销售。
四、产能建设及规划
本次派能科技拟募集20亿元，其中15亿元用于锂离子电池及系统生产基地项目，1.6亿元用于2GWh锂电池高效储能生产项目，其余3.4亿元用于补充营运资金。
图10：募集资金用途
其中锂离子电池及系统生产基地项目的实施主体为发行人全资子公司扬州派能，项目总投资为15亿元，项目建成后形成年产4GWh电芯及3GWh系统的产能规模。
该项目分三年建设，第一年进行电芯1GWh产能建设，系统0.37GWh产能建设，建成次年达产；第二年进行电芯1GWh产能建设，系统0.93GWh产能建设，建成次年达产；第三年进行电芯2GWh产能建设，系统1.70GWh产能建设，建成次年项目全部投产。
2GWh锂电池高效储能生产项目的实施主体为发行人全资子公司黄石派能，项目总投资为1.6亿元，项目建成后，将形成年产2GWh锂电池高效储能系统的生产能力。
该项目建设期2年6个月，第1-18个月进行系统1GWh产能建设，建成次年投产；第19-30个月进行系统1GWh产能建设，建成次年投产。
截至2019年，公司软包电芯总产能为476MWh，产能利用率99.64%，产销利用率为100.43%。2020年上半年，公司年产500MWh软包电芯项目投产，随着新增产能逐步释放，公司软包电芯年产能将提升至近1GWh。
本次募集资金拟投资项目建成达产后，公司软包电芯总年产能将达到5GWh。
图11：公司电芯产品
五、客户及供应商
2017年、2018年和2019年派能科技向前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为34.43%、60.39%和55.24%，总体呈现上升趋势。
图12：近三年前五大客户
图13：近三年前五大供应商
六、技术研发
2017年、2018年和2019年，派能科技研发费用分别为2928万元、2658万元及6019万元，，占营业收入的比例分别为20.4%、6.2%和7.3%。
截至2019年底，公司及其子公司拥有授权专利63项，其中包括15项发明专利和44项实用新型专利，此外软件著作权有3项，集成电路布图设计5项。
技术研发方面，公司近年来通过优化设计，优选材料，升级配方以及改善配料、涂布、注液、化成等工艺将磷酸铁锂电池产品循环寿命提升至10000次；未来，公司计划通过进一步优化设计、提升电池单体容量等方式，将电池能量密度从160Wh/kg提升到170Wh/kg。在保持此能量密度的前提下，通过优化电池结构、提升电极界面稳定性、降低电极极化等手段，在两年内将电池的循环寿命提升至12000次以上，使公司产品的循环寿命始终保持在业内领先水平。
作者：刘苗苗
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