三个公司，三种结局

我从去年下半年到今年，买过三个公司，舍得酒业、东方财富、紫金矿业，等我回过头去比较这三个公司时，我发现当初的选择已经注定了目前的结果。这种区别就是是否有足够的确定性。

下面二马分别说一下。

 

1、舍得酒业

我买舍得时，那个时候他还叫ST舍得，主要是大股东挪用了几亿资金。但是其实舍得基本面非常好，业绩多年持续高速增长，又有价值千亿的老酒，而且因为大股东挪用资金的事，公司有相当大的概率更换为更有实力的大股东，为舍得的渠道赋能。还有一个关键因素，就是股价非常便宜。所以即使我介入时，股价在不到两个月已经涨了约1倍。但是我还是觉得那个时候的舍得并不贵。

所以当舍得确定性非常强，且估值合理时，公司的股价随之出现了大幅上涨。

2、东方财富

要论长期成长性，东方财富可能不输舍得，甚至是更胜一筹。最为中国唯一的互联网券商，坐拥东方财富网、天天基金网、股吧等众多流量入口；并且拥有券商、基金销售、公募基金、保险牌照。东方财富是这个时代的宠儿。

但是东方财富不是没有短板或者说隐忧，最大的短板是来自券商业务的周期性，对于周期性行业，市场往往会比较保守，不会给以更高的估值。虽然在我买入东方财富后，公司的业绩是以100%+的速度在增长，但是股价也就涨了50%多。

另外，东财因为政策准入形成的垄断，未来也可能会因为政策放开而面临竞争。

3、紫金矿业

对比东方财富，紫金矿业也是周期股，但是确定性对比东财又逊一筹。中短期内，紫金因为产能大幅增长和铜、金价格上涨而业绩大增。但是2-3年后，市场对于铜、金的价格走向缺乏明显乐观的判断。判断铜价的走势太难、太复杂。这也就是说，虽然不排除紫金矿业未来依旧可以取得非常不错的业绩，但是从确定性角度来说，紫金显然比东财要差不少。东财虽然也会遇到下行周期，但是市场对于熊市过后，东财继续高速增长充满了信心，甚至说，在一般的熊市中，东财也有可能逆势增长。

持有紫金5个月，截至目前，我还是小幅亏损。

二马点评：

就我自身的选股及持股看，很明显，在合理估值的情况下，成长确定性越强，股价涨幅越好。所以，作为投资者，想尽一切办法寻找高成长确定性的股票才是最重要的事。

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