创业板迎政策红利，建议下阶段标配！
要问今年来或者近一年以来，谁是宽基指数中那个最靓的仔，那毫无疑问一定是创业板。Wind数据显示，截至2020年5月31日今年以来，创业板指上涨16.05%，沪深300下跌-5.60%，中证500上涨2.63%；近一年以来，创业板指上涨39.31%，沪深300上涨5.54%，中证500上涨9.07%。显而易见，创业板指数的表现遥遥领先另外两大主流宽基指数。
或许，“粗暴”地把创业板指数和沪深300、中证500放在一起对比，对于后两者并不公平。因为，创业板成立之初就承担着非同意义的“使命”，而不仅仅只是编制指数。部分老股民可能还清楚记得这个日子，2009年10月23日，创业板举行开板启动仪式，首批上市的企业一共只有28家。当时，创业板又被称为“二板市场”，因为其定位是专门为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技企业提供融资途径和成长空间的深交所下属板块。
如今创业板已满十周岁了，上市公司数量也超过了800多只，已真正成为战略新兴产业发展的助推器。今年4月27日，创业板又迎来了新一轮的政策红利，注册制改革将更加利好创业板的中长期发展。创业板将承担起更多推动科技产业发展的责任，定位相较当前也会发生一些变化，将更加强调创业板的二板属性，后续上市企业将凸显“两高六新”（成长性高、科技含量高、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源、新商业模式）特点，主要推荐符合高新技术产业和战略新兴产业发展方向的创新企业在创业板上市。
其实大家心里都明白，创新驱动是当下必然方向，“科技之争”意味着以半导体、人工智能、5G、服务器、高端软件、信息安全等为代表的高端科技将是我国未来重点强化推进国产替代的核心领域。而创业板作为科技创新领域的集中地，也将直接利好受益。
短期市场交易情绪，受到政策利好的影响也明显高涨。注册制改革后，创业板新开户也受到了一定限制，指数基金的工具属性将更为凸显。熟悉司令的小伙伴都知道，司令从五月份起就建议将创业板ETF或场外指数基金作为“短炒长持”的标配，而囊括创业板中市值规模大、流动性好的100只成分股的创业板指数，显然更具备代表性。
招商证券研究显示，2019年中以来，市场风格逐步从价值风格转向成长风格，成长风格代表创业板指数成分股的日均成交额不断攀升，并且在今年三月达到2105年牛市顶峰阶段的量级。而价值风格代表沪深300尽管成分股的日均成交额也有提升，但是增幅却较小。成长风格行情主导时，基于上下游产业链的受益逻辑，资金会不断挖掘产业链上下游受益公司，行情具备一定的持续性。
从过去五年公募基金重仓股配置比例来看，2015-2017年，偏股基金明显减配中小板、创业板个股，增配主板个股。2017年末配置趋势却开始发生转变，创业板配置比例回升，基金开始对成长风格更加关注。2018-2019年，偏股基金创业板个股配置比例在重仓股中占比为13%左右，但是到了2020年一季度末快速上升到18%，增配幅度较大。
那么，为何2019年以来偏股基金开始逐渐增配创业板个股呢？司令猜想应该和板块的业绩回暖有关！回顾过去五年创业板的业绩和表现，我们可以发现2013-2015年创业板牛市对应的是创业板业绩的爆发，而2015年-2018年创业板的熊市恰恰是业绩下滑所导致的。如下图所示，创业板估值在2018年底时达到历史底部区间，提供了较高的安全边际，并且2019Q1的数据显示长周期拐点将至。2019Q3创业板业绩增速开始由负转正，盈利增速开始修复。2019年中以来，创业板的走势也明显强于主板。
细看创业板指数的重仓股和行业配置情况，相信大家也比较熟悉了，科技和医药风格明显。以被誉为“国民ETF”的天弘创业板ETF（159977）为例，2020Q1前十大重仓股依次是温氏股份、迈瑞医疗、宁德时代、东方财富、爱尔眼科、乐普医疗、沃森生物、智飞生物、泰格医药、康泰生物，合计占比39.87%，其中有7只个股属于生物医药行业。从创业板指数100只成分股行业权重分布来看，医药生物占比29.15%（21只），计算机占比12.17%（20只），传媒占比11.76%（12只）、电子占比11.60%（13只），电气设备占比10.12%（6只），农林牧渔占比8.30%（2只），通信占比4.12%（5只），机械设备占比3.97%（6只）、化工占比2.91%（5只），剩余5.90%是其它行业。
预计下半年创业板注册制就要开始实施，届时高新技术产业和战略新兴技术产业的特征也会愈发明显，而创业板指数基金的配置价值也将进一步凸显。对于场外小伙伴来说，趁着创业板目前估值还处于历史相对低位时，不管是逢跌分批建仓还是以定投的方式，都可以考虑在基金组合中添加一只创业板指数基金。比如天弘创业板ETF联接A（001592）或者天弘创业板ETF联接C（001593）。短线持有C类份额手续费更合算些，目前免申购费，持有满7天（含）免赎回费。
创业板注册制不仅强化了股票市场优胜劣汰的筛选机制，而且史上最严格的退市制度也为上市公司质量提供强有力保证。另外，近期海外中概股回归明显加速，红筹股回A也正在陆续推进中，不排除创业板将迎来戴维斯双击的机会。