又一位年化30%的投资大佬公开唱空
2021年1月25日，投资大佬董承非说：
基本几年做一次择时，感觉今年又到了可以做择时的时候。他现在基本上把自己封闭起来，卖方和内部研究员都不听。进入一种极端的封闭状态，完全凭借自己的想法。因为这个时候，所有的推荐都是基于市场高水位。现在所有研究员都是跟着市场走的，所以有意跟他们保持一定距离是一种挺好的做法。目前处于极度悲观的状态，不知道市场能持续多少时间。对 2021 年全年比较悲观，对全年不看好，相对谨慎。
事后证明，大佬就是大佬，今年的行情截至现在确实非常差。
而最近交银新成长混合的基金经理王崇，在基金年报中公开唱空，他也是基金经理中非常牛的人物，他在2014年10月开始管理交银新成长混合基金，至今管理绝对收益率为424%，对应年化收益率接近30%，属于顶级投资大佬了。
他在年报中说：2020年四季度部分具备增长逻辑的热门行业热门个股估值继续拉升。他认为其中确实有个别公司是可能通过持续兑现业绩高增长来消化估值的，但大部分公司股票而言结果大概率有两种，一是证实其核心资产盈利稳定能力，但股价泡沫化后未来多年收益率平庸化，二是高增长被证伪后股价大幅下跌。
王崇的观点我也非常赞同。
对于大盘我还是维持我前几天文章内的观点：
对于抱团股，大部分抱团的结局就是只有少数股票能靠业绩推动继续上涨，大部分股票要么靠下跌消化估值，要么靠很长时间的震荡消化估值，会有很长的时间成本。
对于周期股，已经大幅上涨的顺周期股经过这波上涨也要警惕，部分涨幅过大的周期板块，已经进入了PE、PB双高的右上区域，行情已经进入后半程了。
对于业绩优秀的中盘股，由于他们前期没有被抱团拉升股价，没有透支未来的估值空间，随着经济恢复，业绩增长接下来会推动其股价上涨，对于这部分上市公司，看好。
对于指数，不要期望今年有大的指数性趋势行情，结构性行情将是大概率事件。
本周交易情况：
1、本周自2019年7月28日开始的股票组合情况：截至昨天收盘本周情况+2.71%，本年情况-10.49%，该组合情况：+60.2%，本周持仓不动无交易，仓位100%。
自2014年开始公布的情况如下：
|
时间 |
年初 净值 |
年底 净值 |
年度 收益 |
|
2014 |
1 |
1.413 |
+41.3% |
|
2015 |
1.413 |
4.025 |
+184.9% |
|
2016 |
4.025 |
4.34 |
+7.8% |
|
2017 |
4.34 |
11.85 |
+173.09% |
|
2018 |
11.85 |
9.84 |
-16.99% |
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2019 |
9.84 |
14.75 |
+50.1% |
|
2020 |
14.75 |
22.69 |
+53.88% |
|
2021 |
22.69 |
20.42 |
-10.49% |
|
年化 |
+48% |
2、本周自2018年12月27日开始的场内指数ETF组合情况：截至昨天收盘本周情况：-0.5%，本年情况：-8.91%，该组合情况：+40%，本周持有不动无交易，仓位100%。
3、本周场外基金定投组合，截至昨天收盘累计收益率（组合累计收益/组合历史最大成本）：+4.3%，本周持有不动无交易，仓位60%。场外定投组合持仓明细截止昨天收盘情况如下：
4、本周自2020年12月1日开始的场外亲子定投基金账户：
未来市场如何演绎：
判断市场我喜欢用下面几个简单的指标，这个判断体系从五个方面进行五位一体的跟踪：用安全边际判断便宜度，市场资金风险偏好判断资产比价，宏观政策判断是支持还是打压资本市场，市场先生情绪判断市场情绪，技术趋势判断市场趋势。
1、便宜度（安全边际）：如果以最便宜到最贵按照1—100进行等比例划分的话，现在中证全A流通指数处于距离最便宜24%分位，距离最贵76%分位。
2、资金（资产比价）：股票的收益率稍微大于其它大类资产。
3、政策： 中性。
4、市场先生情绪：行情总在绝望中产生，在犹豫中上涨，行情也总在疯狂中结束。个体的理性确定了群体的非理性，市场情绪决定现在的交易价格。数据显示市场先生情绪处于悲观区域。
5、趋势（技术）：万事万物都有势，趋势属于动量指标，容易与资金形成正反馈、正向循环。市场牛熊趋势显示：中证全指依然处于牛红阶段。
汇总如下：现在中证全A流通指数估值合理、资金稍微收紧、政策中性、市场情绪悲观、技术处于牛红阶段。我从来不意淫，我只相信数据，数据是客观，观点往往是主观的，可自行判断。