锂钴稀土磁材需求大超预期，板块再迎历史性投资机遇
事件：中国汽车工业协会7月9日发布数据，中国2021年6月份新能源汽车产量24.8万辆（销量25.6万辆），环比增长14.2%，同比增长1.43倍；1-6月份新能源汽车累计产量121.4万辆，同比增长2.3倍。
6月国内新能源汽车产量渗透率达到12.8%，显著超预期。（1）全国新能源车6月产量24.8万辆，创单月历史新高值，3-5月份产量在21.6-21.7万辆之间；（2）6月新能源车产量渗透率（即新能源车产量/全国汽车产量）达到12.76%，创历史新高，环比增长2.12个百分点，是历史上环比提升最快的月份；2021年上半年新能源车产量渗透率达9.7%，而2019年、2020年同期分别是5.2%、3.6%。
锂、钴、磁材稀土的需求全面受到提振。新能源车是电池、磁材等非常重要的下游。2020年碳酸锂约62%被用于锂离子电池、约53%的钴用在电池、11%的钴用在磁材；而高性能钕铁硼磁材约12%用在新能源车永磁电机，高性能钕铁硼磁材约占钕铁硼产量的20%，稀土约43%用在钕铁硼。因此新能源车产量的高增长，无疑将会显著拉动锂、钴、磁材稀土的消费量。
氢氧化锂价格连续30周上涨，碳酸锂价格有望在下半年反转。氢氧化锂的主要原料是锂辉石，下游是高镍三元正极材料；碳酸锂主要用于制备磷酸铁锂和普通三元正极材料，可以从盐湖或云母中提取制作。锂辉石的供应相对比较刚性、盐湖的供应有季节性的因素。目前氢氧化锂的生产已经明显受到了锂辉石短缺的制约，三季度后青海地区盐湖产量会相对减少，对碳酸锂价格有提振作用。未来如果新能源车产量继续放量，将会进一步支撑锂辉石、氢氧化锂以及碳酸锂的量价。
硫酸钴价格为三个月新高值，后续供需有望反转：硫酸钴主要应用于NCA、NCM等三元前驱体。硫酸钴7月9日价格7.7万元/吨，为近三个月新高值。根据百川盈孚的预测，三季度钴需求将受益于新能源汽车持续放量，而钴供应受限于矿山品位下降、手抓矿管理趋严，造成供给增长低于需求增长，钴价将随之上移。2021-2022 年钴行业或将维持紧平衡，2023 年钴行业则有望转为供不应求。
氧化镨钕价格近一个月涨幅13.5%，稀土磁材产业链有望价值重估。钕铁硼可用于新能源车永磁同步电机中作为永磁体的材料，钕铁硼上游材料主要为金属镨钕，金属镨钕由氧化镨钕制备。截至2021年7月9日，氧化镨钕价格达到53.2万元/吨，近一个月价格涨幅达到13.5%。近期四川部分企业因环保停产，以及废料价格大幅上涨，氧化镨钕的成本增加以及供应减少，提前加速了镨钕价格的反弹。未来受益于新能源汽车产业链蓬勃发展，稀土磁材产业链有望迎来价值重估。
投资建议：继续全面看好电车新材料。未来新能源车产量继续放量，锂、钴、稀土磁材都会显著受益，尤其是扩产周期比较长的矿山环节，譬如锂辉石、镨钕类稀土矿、钴精矿等。
根据弹性测算，锂行业重点推荐：天齐锂业、科达制造、赣锋锂业，建议关注：融捷股份、盛新锂能；
稀土磁材行业建议关注盛和资源、正海磁材、宁波韵升、安泰科技、北方稀土、金力永磁；
钴行业建议关注：寒锐钴业、盛屯矿业、华友钴业、洛阳钼业、格林美。
风险提示 ：电动车销量不及预期；估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。