阿笨谈大多数技术分析书籍都没有告诉你的秘密（三）
阿笨按：
本来想写一篇周期理论，以此来纪念被刷屏的周期才子，想想就不凑这个热闹了。因为我要写的周期理论太驳杂，涉及政治、经济、大周期、中周期、小周期等，一时半会说不明白，就不写了。其实股票划分周期是最好的研究方式，这种周期不是数浪，只是粗浅的划分，更具有实际效果。阿笨论完整的建仓五部曲及应用
斯人已逝，愿逝者安息。
——————
重新标记数字，因此带来的不便，甚为抱歉。
第一、技术分析与基本面分析都改变不了投资的概率本质，但是对于大多数人而言，一直听来听去，但是不明白技术分析究竟与概率怎么结合的（对此此前的文章有不少论述阿笨论技术与确定性）。
那些有自己操作手法，能够稳健盈利的技术派高手（不管是常规的技术派高手，还是指标派高手）多数具备如下特性：
（1）具备一个盈利系统，这个系统保证了其整体盈利能力（可以赢，可以亏，整体赢）。
（2）通过形态、长周期分析（封起的博客常用的方法，另外本人的股眼，长周期的大股眼也是此类），提高成功概率。
（3）通过波段（无论是短波，还是中波），找自己熟悉的波段形态（阿笨论做精几幅图——打板或短波成功概率很高的集中形态）和机具操作性的股眼系列，都是无形中提高了成功概率，通过形态过滤掉了一些不确定性高的形态，进而无形中提高了成功的概率。
第二、技术分析完全与基本面分析可以结合起来（长周期技术与基本面），而不是对立起来，没必要相互鄙视，其实可以相互印证，提高概率。阿笨论基本面与技术的共振
第三、技术分析没有详细告诉你风险分析与风险控制（今后有机会会大概的解释一下长周期与仓位控制问题）。
这涉及以下几方面内容：
（1）提高成功概率，做确定性与高期望值。
（2）仓位控制与确定性，硬币的另一面就是仓位控制与风险。
（3）仓位与个股之间的配置平衡问题，整体仓位的控制与大趋势及小概率事件的风控问题。
第四、技术分析默认市场永远是对的。其实这句话一半一半，既对也不对。这涉及市场效率问题（我的技术分析起手式还有两篇没有写，其中之一就是关于《技术与效率》）
市场走势虽然影响最终的效果，但是市场走势有其神奇之处，我简单称之为“三三三原则”。
（1）1/3是有效的，2/3是无效的，其中1/3是高估的，1/3低估的。
（2）高估的在回归合理的路上，低估的在恢复的路上，合理的在高估或低估的路上。
（3）高估恢复之后，一般有个超跌区；低估恢复之后，一般有个高估区。这样动态实现“三三三原则”。
（4）动态循环的过程中实现了内部的轮动与指数的趋势。
（5）其实：
A、如果没有基本面的价值估值的合理标准，基本上而言，市场不管是哪种状态，都是有效的，都是对的，这种玩法的理论假设就是博傻理论（因为你没有标准判断高估还是低估，所以啥时候都是对的）。
B、如果有基本面的价值估值作为标准，这时候，才有判断市场是对错与否的标准，也才有了可以利用市场错误定价的可能性。
第五、市场总在不断的变化，动态博弈下，市场的进化也会带来股票操作的进化。比如某段时期的某些玩法很流行（阿笨技术分析揭秘“温州帮”股票、阿笨论游资模式之一等等），技术的分析方式也需要相应的变化，当大多数人发现这种玩法或规律之后，市场往往会发生扭转。（技术玩法的悖论）
第六、技术分析只是工具而已，而不是万灵药。
既要有信仰（不管是信技术，还是信基本面，都要有信仰），又要有策略。
————————
昨天贴错了，贴成《等待也是投资非常重要的一部分》了，今天补上2013年3月18号的《你会“锁仓”吗——中国A股市场比较新奇的一个词“锁仓”》
————————
你会“锁仓”吗？
如果你这样问一些人，估计很多人会说你丫的有毛病，或脑子进水了；
呵呵，很不幸，俺就是这样脑子进水的一个人；
A股市场，没有认识到这个词的价值和意义所在；
如果仓位跑得快，那么这个词无疑就是天方夜谭；
如果做期货，估计除了机构的套保，很少有勇气谈“锁仓”；
“锁仓”究竟是神马玩意，对于我们来说有何意义呢？
二师父曾说过一句话：我没有什么特别之处，如果非要说有，也就是四个字：“能忍善捂”；
“锁仓”究竟是什么？
“锁仓”对于投资人来说意义何在？
锁仓的意思就是四个字来概括：“涨跌不论”；
如果判断不是很失误，节奏要求不是很高，那么还可以再加四个字：“有钱就买”，有时候是“越跌越买”（阿笨注：但是这种不提倡，最好要学会加仓，而不是补仓；还有就是，越跌越买不是那种非理性行为，有前提条件：一来对股票价值几何，有大体估摸，属于极端低估区域；二来成本要拉开，不要还没拉开就开始所谓的大跌大买，这种不看条件的格言，还死人不偿命，切忌）
封起的日子也说，上升趋势捂股；下跌趋势捂钱；
有人说，熊市中捂股，很难受，呵呵，这话也对，也不对；
错的是，熊市中仓位要配置少点，然后挑好标的，捂着也不错；
对的是，如果不会捂股，被动套着，舍不得出，那种根本不叫捂股；
还有就是捂股也要分时机和标的；
比如人人都想买股票的时候，这时候捂股很明显是不合适的；
比如人人都害怕买股票的时候，都是抱着赚点就跑的思想的时候，这时候就当存银行，挑选确定性高的标的，涨跌不论，有钱就买点，不要跟这个比，也不要跟那个比，就当自己存银行，不要想着一时半会如何如何，如果你有这种本事，那就随便看看，买买，赚赚；不然就当存银行，谁也不比，就当存银行的一种替代；
有时候人吧，总是像蚱蜢一样跳来跳去；
赚钱的有几个呢？
在证券市场里，只有三种人能赚钱：
一种是神仙，还是菩萨，当所有人都不想要股票的时候，她为了满足大家的愿望，只好“下地狱”，买了；让他们解脱；当所有人都想买股票的时候，为了满足大家的疯狂，只好满足大家的愿望，卖给他们，就这样一买一卖中轮回；
第二种是真正的高手，这些人看透了市场的真谛，找到了自己的一席之地，比如索罗斯，比如巴菲特，比如林奇，比如格罗斯等等；
第三种是不懂股票的人，只有常识；这种人设置点标准，比如只买自己熟悉的，比如自己行业的公司，比如自己的公司，比如常消费这家产品的公司，再比如自己居住范围的公司，产品状况很好理解，自己也能看得到；然后再相对合适的时候买一买，然后就不看了；
除此之外，很难有人能再赚钱；
无论巴菲特还是林奇等人，他们是都善于选股和捂股的一类人；
锁仓对他们来说就像呼吸一样自然；
国内波动大，有时候还有两个词比较重要，今后会谈到：
那就是“底仓”和“浮动仓”；
呵呵，不做解释了这次；
先学会这个次吧；
很神奇的魔力“锁仓”；
我常常跟我的朋友说：
如果我的目的地是北京，如果考虑安全边际，我的目的地至少是漠河（中国最北端）；那么当至少可以到达北京的时候，我不在乎车是不是在昆山、苏州、南京、徐州等地做短暂的停留；
估值其实就三种情况：
超低估区、灰色区和高估区；
只有在两个极端情况下具备炒作意义；
不然没啥好谈的；
机构的投研体系其实也重视估值，只是他们犯了一个错误，他们试图给出一个精确的数字，包括做盈利预测，都是精确到分的，估值也是精确到分，最终的报告上表面上给了一个区间，其实谁都知道，那是估值的数值a作点改动而已，如公司价值区间是（0.8a，1.2a）或者公司价值区间是（0.9a，1.1a），仅此而已，说白了，这种价值区间其实仍是试图给出精确的估值。
价值投资者当然也重视估值，比如说最终用合理的方法确定公司价值在(a,b）这个区间内，价值投资者该怎么做呢？其实有些时候“难得糊涂”，有了模糊的正确就够用了，投资的艺术性和投资的本质就表现在不确定性决策，绝不能搞科研式的分析，如果什么条件都具备了，所有的不确定性都消除了，交易机会也就消失了。
价值投资者得到了公司价值在(a,b）这个区间，本意不是真的要确定一个精确的买点，确定了公司价值在(a,b）这个区间后，其实价值投资者只是为了说明公司目前股价的几种状态：极度低估、极度高估、既未过度低估也未过度高估的灰色地带。比如说我们确定公司当前的内在价值可能落在50亿到100亿之间，如果公司当前的市值是30亿，我们大体就可以确定公司股价被严重低估了；如果公司市值是60亿元，那么公司股价就落在“灰色地带”，我们只能说公司股价大体反映了其内在价值；公司市值是150亿元，我们可以肯定的说“公司股价被严重高估了”。
因此，价值投资者在估值方面所需要锻炼的能力只是判断公司当前股价有没有被极度低估或者极度高估了，价值投资者只在这两种状态下才需要作出判断。价值投资者并不试图给出精确的估值，也不是要精益求精的将估值的范围细化并在灰色地带内强行操作。我想，至少大部分情况下都是这样。
当然，投资策略与公司特质有很大关系，对于一家具有强大竞争优势的公司与一家只具有一般竞争优势的公司而言，投资策略是有一定差别的，尽管竞争优势等定性因素本身也是价值评估的因子之一，但这些因素终归是很难精确量化的。也许对于一家普通的公司，一定要到了极度低估和最佳击球区后才操作，但对于一家具有非凡的竞争优势的公司，我想在灰色地带也可以开始操作。未来是不确定的，肯定存在很多不确定因素。比如说我们确定公司价值在800亿到1200亿之间，但公司的确具有非凡的潜质，那么在700亿、800亿的时候部分买入也未尝不可，这就要结合大体的趋势、市场氛围和资金管理的方法来设定投资策略了。
总之，安全边际是一个很模糊的概念，安全边际归根结底取决于价值评估。通常情况下，我们只是要判断那些在最佳击球区、公司股价被极度低估的机会；此外，对于持股的股票，要判断公司股价是否被极度高估。
有经验的、老练的投资者也许在估值方面更老到一些，比如说我们只能估算出公司价值在800亿到1200亿之间，一个老练的、经验丰富的的投资者能认定公司价值在1000亿到1200亿之间，这也算一种经验的溢价了。而对于有非凡潜质的公司，价值投资者则要多做功课，反复研究，力图让价值区间的范围更缩小一些，对公司的理解更深刻一些。
但价值投资者所要做的估值绝非像某些机构那样，确定出一个估算出来的内在价值a后，再人为上浮、下浮10%或者20%。价值投资者进行公司估值的最终目的只是要大体判断出公司目前股价的状态：极度低估、极度高估、灰色地带。
买入股票时，我们只是肯定的知道这家公司不止值这么多钱；
卖出股票时，我们也肯定的能确定公司值不了这么多钱。
进行价值评估只是为了确定两种极端的状态，仅此而已。
————————
很笨很笨的路人甲 阿笨（一个江湖小混混）