世界黄金协会首席市场策略师芮强：黄金是有效的风险分散投资工具

“黄金是一种非常有效的风险分散投资工具，在回报风险分散和流动性的综合作用下，黄金会对投资组合产生积极的影响。在特定范围内，投资组合内黄金的配置比例越高，风险调整后回报率也就越高。”7月25日，芮强在大变局时代的黄金市场研讨会暨Goldhub中文版上线启动仪式上进行主旨演讲时说。

对于黄金的正确认识

芮强认为，对于黄金的战略投资价值的认识，是黄金投资的关键因素，但是人们通常对黄金在投资组合中的作用缺乏认识。在建立“黄金战略投资价值”这种认知时，我们在努力破除许多有关黄金的错误认知。

有些评论人士认为，黄金只在高通胀时期才会表现好，或者黄金与大宗商品投资并无两样。一些投资者认为，黄金只适用于短期的战略性投资，而另一些投资者则认为黄金只具有长期保值的作用。

芮强说：“黄金有助于全球投资者应对他们面临的挑战。黄金能产生回报，其分散风险的特性有利于缓冲投资组合的波动。黄金市场是流动性市场，在投资组合中配置黄金有助于资本保值。”

芮强表示，一方面，无论是中期投资还是长期投资，黄金都是投资回报的一个来源。1971年以来，黄金的回报率一直能够达到甚至超过其他主要资产类别，只有过去十年美国股市的异常强劲表现，才比黄金表现更抢眼。

另一方面，黄金与其他资产类别相关性低，使黄金成为分散组合风险的有效工具。同时，在股市大幅调整期间，黄金与其相关性会发生变化，当股市一周内下降两个及两个以上的标准差时，对黄金将于下跌的股市呈负相关员工，其他主要资产类别均没有这种相关性的变化。

下半年市场走势

对于下半年黄金市场的走势，芮强表示，新冠肺炎疫情对全球经济造成了极其严重的冲击，但是经济必然会复苏。最初的市场预期是经济会迎来快速的“V”型复苏，但目前市场预期正转化为更加缓慢的“U”型复苏，甚至更有可能是“W”型复苏，不确定性仍将处于高位，有可能会对投资组合的表现产生持久的影响。

芮强认为，在今年的剩余时间影响黄金投资的因素有多个方面，一是高风险、低成本以及最近的价格表现；二是股市尤其是美国股市出现的大幅上扬可能会使市场进入调整期；三是债券的收益率预期较低，而极低的收益率削弱了债券的避险功能；四是市场担心通货紧缩或通货膨胀。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）