在分众两位数之际，记录分众买入半年来的心路历程

买入分众已经半年有余，分众从被人视作马上要倒闭到现在被认为开始新一轮景气周期也只过了半年的时间，这半年伴随着情绪的转变，它也从最低的3.81元涨到了今天的10元整接近三倍，这整个过程究竟发生了什么呢？

把时间拉回三月，当时伴随着新冠疫情的爆发，全中国人都被封闭在家中。而分众传媒做的是什么生意呢？

第一 就是写字楼电梯广告生意。这个生意靠的是什么？在一二线城市白领集中的写字楼中的电梯布满广告屏，收广告费。这在平时无疑是非常好的生意，因为这些白领中产是全中国消费能力最强的一批人。但当疫情来了，白领都在家办公了呢？GG。

第二 做电影广告生意。即平时我们去电影院看电影前坐在那饱受折磨的各种广告，全国大部分都属于分众传媒。这也毫无疑问是个好生意，因为我回想起每段等电影开始之前的煎熬，却奇怪的发现这些广告虽然很烦人，但因为屏幕足够大，场地足够黑，所以效果足够好，因为你没有别处可看。但当疫情来了，电影院都关了呢？GG。

这两个生意都被疫情伤到了极点。但这时又发生了一件事极为致命，那就是瑞幸咖啡做假账暴雷了。众所周知，瑞幸咖啡是分众传媒很大的一个客户。瑞幸咖啡做假账，那么它作为分众的客户是否和分众一起做的假账呢？再加上互联网广告的强烈冲击等等因素，在这n重打击之下，股价一路被杀到了3.85元，市场感觉分众的结局可能和瑞幸是一样“退市”。

但市场不一定是对的。在当时我又反过来开始问自己几件事。第一，中国疫情控制得如此出色，分众又只做国内的生意，人们会不会不久之后回到写字楼上班？“会”。第二，在国家免掉影院租金后，等于分众虽然无法未来一段时间在影院生意上盈利，但减免了租金至少也不会造成亏损。那么在经济复苏之后，电影还有人看吗？“有”。在想明白了这两个问题之后，我便开始买入分众。但坦白讲，在瑞幸爆雷后，我是无法判断分众有没有跟着做假账的，当时自己还是很慌的。可当分众的问询函出来之后，我就没有担心过了，做的就是单纯的持有。

而事实也验证了我想法的正确从四五月份开始，写字楼广告迅速恢复。而电影院，国庆节档期也做到了历史第二的票房。股价当然也随着公司业绩的提升而大幅度飞升。

那么新的问题来了，现在分众贵不贵？什么时候卖掉呢？

我现在的理解要分为公司和市场两部分。从公司业绩来讲，不得不说分众第三季度的成绩超出了我的预想。利润大幅度上升，几乎回到了最好的年份。在可见的未来两三个季度，它依然会可见的业绩增长，所以我也不会轻易地卖出一个正在增长的“印钞机”。从市场来讲，当市场乐观时，我们就需要反过来想，分众究竟有那么出色吗？从长期来看，移动互联网越来越发达，互联网广告的市场或许会越来越大，即使分众拥有自己的护城河，我还是认为一定会对分众造成某些程度上的挤压，万一以后所有电梯里手机信号都满格了呢？所以或许当市场又重新开始一致认为，分众开启了新的成长阶段，不再是周期股，可能我卖出的时候就到了。

当然，不一定对，卖完它翻倍或腰斩都有可能~