交易大佬的资金管理方案大曝光 | 交易夜读

今晚我们聊聊资金管理

交易路,不孤独;本文精选自期货日报。

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“高手是拿来仰望的。”很多人总是认为,顶尖交易高手身上总有异于常人的特质:极有天赋、对数字有敏锐触觉、有某些能预知风险或机会的超能力、结识了某些大牛并掌握了一些胜率很高的交易策略。

类似于我们今晚即将要讨论的话题——大佬们的资金管理方法,在没看文章之前,可能你也存在固执的看法:

1.只有那些高数学得很好,和对各种统计理论熟练掌握的人,才能做好资金管理;

2.普通小散资金小,没有必要进行资金管理。

今晚,我们不妨尝试捅破这层薄膜,解密交易大佬们所推崇的独家资金管理秘方。

01那些“磨人”又神秘的公式

确实,说到资金管理,很多人都会联想到那几个模型工具:

鞅/反等价鞅理论

等价鞅:亏损的时候死扛,甚至加仓。每次赌输后加倍押注,直到盈利为止,为求赢一次,将以前的亏损都赚回来,典型代表是马丁策略

反等价鞅:始终按现有资金总额的一定比例下注,在盈利时才加仓。典型代表就是凯利公式——K=W-(1-W)/R,只要投资者每次都用全部资金的K比例来进行投资,就可以获得长期增长率的最大化。

K:每次下注所占总资金的比例,W:策略胜率,R 下注的赔率

正/倒金字塔模型

正金字塔:当一波行情确认时,可以顺势加仓,随着趋势的继续加的仓越来越小。

倒金字塔:当一波行情结束,还不很确定新的行情开始时,可以先尝试小仓入场,随后趋势向有利的方向确认,就可以加仓,而且每次加的仓都比前一次大。

亚力山大过滤器法则

当某资产上升了X%之后,就买入持有,等它一路上升,直到该资产价格从高位下跌,跌幅是距离高位的X%时,就卖出。

程式买卖计划系统

将一笔资金分成两半,用其中一半买入。

例如股票升了25%,就立即将这25%的利润了结,变成现金;相反,如果股价下跌了25%,就动用另一半现金买入市值为25%的同一种股票,然后严格地按照这个程式买卖。

当然还有很多很多策略。这些公式和理论的有效性必然是经过历史行情检验的,然而,在实操的时候,很多人会不知不觉陷入两种极端:要么脱离自己的交易方法和实际行情,生硬照搬;要么是认为这些策略麻烦且不够灵活,在交易中没有贯彻到底,或者根本对这些公式和模型不屑一顾,结果无疑是亏损累累。

真正有效的资金管理,究竟是怎么样的呢?

02交易大佬的资金管理方案大曝光

其实,在开始的时候,我们忽略了为资金管理下定义。

传统上认为的资金管理一般包括单笔交易的盈亏比问题、整体交易的风险度问题、交易过程中的加仓和离场的问题。我们可以归纳成几点:

1.组合:投入方向

2.仓位:投入多少

3.时机:何时进出

经过整理发现,大多数公认的交易高手,严格地执行着自己的一套资金管理模型或工具,同时几乎都不脱离上述三个要素。

约翰·墨菲——《期货市场技术分析》作者

①仓位:投资额必须限制在全部资本的50%以内。

②组合:在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资金的10%—15%以内;任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内。

③出场:在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。

理查德·丹尼斯——海龟交易法则创始人

①仓位:每个头寸的大小应当等同于你资本总额的1%;所有仓位总计不超过资本总额的12%。

②组合:单一品种仓位总计不超过资本总额的4%;高度相关的产品,总仓位不超过资本总额的6%。

③进出:20日均线买卖法。

布鲁斯·柯凡纳——80年代进出金额最大的银行外汇交易与外汇期货交易员

①仓位:进行交易的资金不会超过基金总额的5%。

②组合:每天必做电脑分析,尽量降低每笔交易的相关性。

③进出:等待价格涨到某个水谁,然后回跌到某个特定价位后才加码。把每笔交易的亏损控制在资金的1%-2%之间。

门罗·特罗特——新金融怪杰的访谈对象

①仓位:每个月的开始阶段就把各个交易市场或品种的最大交易量确定下来。不管市场是牛气冲天还是熊市逼人,当月的交易都绝不超过先前设定的范围。

②出场:如果一笔交易损失了总资产的1.5%,平仓离场;如果一天之内,总资产下降了4%,当天停止所有交易;如果某月中的亏损超过了10%,就会全部平仓,等待下个月再开始交易。

斯坦利·克罗——《克罗谈投资策略》作者

①组合:资产组合多样化,同一系统应用于美国、中国香港和新加坡的26种不同的期货合约,在每一市场中只挑选主要合约的最活跃月份进行交易,资产组合中各品种具有弱的相关性。

②仓位:持仓资金不超过帐户总额的1/4;

③进场:趋势分析正确时,金字塔加码。

综上,就算是顶尖的交易高手,他们的资金管理方法似乎围绕着这三点:投入资本必须限制在全部资本的某个比值范围内(轻仓)、控制单个市场上投入的资金规模(多样化投资)、单笔交易亏损幅度都要限制在范围内(如总资本额的5%)和顺势加仓。

03不懂复杂的公式,也能做好资金管理?

大佬们的资金管理方法,看起来也似乎没想象中复杂。

事实上,要做好资金管理并不需要掌握多么深奥的数学理论知识,你不用去纠结什么风险乘数、止损距离和其他晦涩难懂的术语。对于大多数交易者而言,其实只需从最简单的地方开始做起,严格做到轻仓、止损、执行计划这几点,你的资金账户一定不会太糟糕。

在笔者看来,要想做好资金管理首先要给自己定下一些自己必须要遵守的规则,例如要严格控制自己投入市场的资金,用于交易的金额不能超过你全部资金的50%;控制好你在单个品种上能够投入的资金比例,可以控制在10%-15%;定好自己单笔交易能够容忍的最大亏损,比如总资本的5%以内。

这些比例怎么定?完全取决于你个人的风险承受能力,但要始终遵循几个原则:一是拿出一笔钱用于做交易后不影响你的正常生活;二是确保下一次还有足够的资金进场。

你可以用一张纸把自己定的规则写下来,放在自己做交易时总能看到的地方。当然,定规则,做计划只是第一步,严格执行你自己设定的规则才是最重要的,因为资金管理最难的地方在于知行合一。

对于大部分交易者来说,最开始做资金管理的时候,需要记住一点,在刚开始的时候不要一味地追求收益最大化,而应该把稳健放在第一位。

做交易就像经营一家企业,资金管理是能够决定存亡的一环,稳健才是你要考虑的第一要素。

交易思维能力不是一蹴而就的,只有不断完善交易系统,提升思维能力,找到正确的做单体系才能在市场中存活下来,交易策略、风控管理、交易心态和个人交易计划制定,每个环节都学习到位才能形成系统化做单,跑出稳定的资金曲线。

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