水滴关停互助业务，IPO或将受阻

出品 l 观点财经

作者 l 木森

3月26日，继轻松互助关停后，同一赛道的水滴互助也宣布关停。

根据水滴互助官方公告，水滴互助将于3月31日18点正式关停，对于“关停后，已有用户权益该如何保障、账户余额如何处理”等用户较为关心的问题，水滴互助也在《互助公告》中进行了详细安排。

对于当前正处于互助保障中的会员，水滴互助会将其现有的保障权益转化为一份最高50万保额的健康险（即水滴健康保），保费由平台承担。

而在正式关停前不幸确诊大病的会员，自首次确诊之日起180天内可继续向平台发起理赔申请，符合原互助条件的，平台将提供合理赔付。

至于当前会员账户内的余额，平台也将从今日起在5日内发起退款。

对于关停水滴互助的原因，接近水滴公司人士表示，此举更多是为该公司赴美上市排除不确定性因素。今年3月10日，据媒体报道，水滴筹计划在3月进行一轮美国上市前的融资，融资规模约5亿美元。

要知道，沈鹏在水滴筹业务前做的第一个业务正是水滴互助，引导用户低成本进入水滴公司商业环。会员缴纳的互助金会给公司带来一定的现金流。

在水滴筹和轻松筹互助协议中都有规定，用户对所有划转款项、充值款和钱包余额产生的任何收益不享有任何权利，若因上述款项产生的孳息（指由原物所产生的额外收益）均归平台所有。

水滴筹和水滴互助业务为水滴保险引流。2020年5月，据水滴互助调研显示，有近4成的用户在购买过互助产品后，产生了购买保险产品的想法。

水滴公司的商业性重点体现在水滴保险业务上。截至目前水滴保险商城已经涵盖了国内60多家保险公司的保险产品。

此外，保险商城保险销售收入也在不断增长，根据水滴官方口径，2020年1-10月，水滴保险商城的年化签单保费接近120亿元，同比增长达140%，并估算出水滴2020年的年化签单保费规模接近150亿元。

从2020年的数据不难看出，水滴公司已经着手在一二线城市发力，毕竟相比一二线城市，三线及以下城市对保险的认知度和购买力有限。虽然水滴筹吸引了高流量，可是转化率却并不高，沈鹏曾表示，“水滴筹给水滴保险商城贡献的营收只占全年总保费的20%左右”。

这也是公益性和商业性为一体的商业模式弊端所在。

一方面客户粘性低，价值转化率低；

另一方面，保险互助是游离在监管之外的新领域，存在监管风险。

中国相互保险与互助保障论坛秘书长闫安在接受媒体采访时表示，“公益众筹、网络互助的公益性、非营利性要求与商业保险营利性为目的相矛盾，这是最大的风险。”

以水滴公司举例，首先水滴筹运营主体是水滴公司，水滴筹从事公益服务，而水滴公司利用其流量变现的做法与《慈善法》非营利原则不相符。

2020年9月8日，银保监会的《非法商业保险活动分析及对策建议研究》一文，点名相互宝、水滴互助，称其“会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险”。

在蚂蚁集团的招股书中的风险提示环节，对相互宝面临的监管不确定性也专门进行了描述。

随着国内监管体系的完善，对于已经被点名的网络平台互助保险的监管趋严是板上钉钉的趋势，即使能继续存在，水滴互助未来的合规成本更高、业务审核逐渐收紧也是有可能的。

至于风险提示中提到的“如果参与者分摊的年费持续增加，部分参与者可能决定退出”的问题，已经出现在相互宝身上。根据相互宝的分摊公示，分摊金额从2019年全年29元，到2020年的91元，再到2021年第一期就要人均分担5.28元。根据以往经验，一个月通常有两期分摊，则2021年的年度分摊金额可能超过120元。

图片来源：网络

同样，网络上关于水滴互助分摊金额增加的疑问也不少。

除了分摊金额不断增加，由于加入门槛低、缺少核保环节，真正出现疾病后以“不符合加入条件”为由拒保，造成“理赔难”，也是许多人已经退出或准备退出此类产品的关键。

总之，在蚂蚁招股书中提到相互宝的风险一件件都在发生，我们有理由推测和相互宝业务范畴相似的水滴互助难逃一“管”。

同属互联网保险的水滴保在参保、核保等环节比互联网互助平台相对规范，但其宣传中存在不实宣传涉嫌违反《保险法》的行为，已在2020年12月18日被银保监会发文通报。

而涉嫌违规违法的问题，更不是赴美上市就能回避或解决的。

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