有道季报图解：营收11亿同比增170% 经营性现金流为正
雷帝网 雷建平 2月25日报道
智能学习公司网易有道今日公布财报，财报显示，网易有道2020年第四季度净收入达11.07亿元，同比增长169.7%。
有道2020年营收31.68亿元，较2019年增长142.7％；学习服务净收入达21.55亿元，同比增207.9%；学习产品净收入5.4亿元，同比增长255.1%。
完成2.3亿美元募资 还获网易3亿美元授信
有道2020年第四季度经营性现金流再次转正，达1.29亿，这是网易有道在2020年第三次实现正向经营性现金流。
对于企业来说，经营性现金流为正非常重要，这意味着企业找到安全边界。
截至2020年12月31日，有道现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计11.94亿元，公司在线课程递延收入为13.56亿元。
2020年2月16日，有道完成700万股美国存托股（ADS）公开发行，发行价为34美元，扣除承销商佣金和相关发行费用，融资净额约2.32亿美元。
有道本次增发引入UBS Global Asset Management、Credit Suisse Asset Management等优质长线投资机构，Orbis等老股东继续增持。
有道本次拟发行募集的资金净额将用于进一步加大技术与产品开发的投入，扩大品牌和营销力度以及用作其他一般企业用途。网易还将向有道提供3亿美元授信，这表达网易对在线教育领域未来发展空间的长期看好。
当前，中国在线教育市场还属于跑马圈地的阶段，各家企业都在不断抢夺市场，建立更强的品牌，因此，多数的企业都处于烧钱的状态。
而随着有道这一轮定增的到位，及网易提供授信，网易有道的资金也更加充足，更能应对在线教育市场的竞争，能更好地抢到未来的船票。
截至美国东部时间24日收盘，网易有道市值为37.45亿美元。受财报的利好，网易有道盘前股价上涨超过7%。
有道Q4营收11.07亿 同比增长170%
有道2020年第四季度净收入达11.07亿元，较上年同期的4.1亿元增长169.7%，较上一季度的8.96亿元增长24%。从趋势看，有道在2020年的收入规模起来得很快，也呈现加速增长的趋势。
“分层化+本地化”深耕教学内容
作为主要增长引擎，有道精品课K12业务在第三季度实现上市以来最快规模增速后，第四季度继续快跑，销售额达7.67亿元，同比增长354.5%。
有道K12正价课付费人次达65.92万人，同比增长309.3%。
为扩大服务能力，有道精品课2020年第四季度增加了42名主讲老师，截至2020年12月31日，共计214名主讲老师，辅导老师也增至3786名。
初高中业务是有道精品课的优势领域，相继跑出初中语文、数学、物理，高中物理、英语等强势学科。2020年有道精品课提出“聚焦中学”战略后持续深耕教学内容，发力精细化教学。
报告期内，有道精品课高中学段通过搭建分层教学体系来满足学生的多样化需求，并不断完善师训体系。
初中学段，有道精品课在本地化教研方面取得了进展。以初中语文为例，有道精品课针对31个省市进行了本地化考纲、政策研究和主讲团队搭建，预计将在春季开设课程，其余科目的本地化教研也正在进程中。
网易有道并没有忽视小学业务。报告期内，有道精品课小学课程完成诸多交互功能升级。例如在小学英语中，有道精品课增加互动语音问答功能，可有效提高课堂互动效率。
少儿和成人在线课程也是网易有道不可忽视的重要组成部分，2020年，有道分别针对少儿和成人学段用户需求进行课程创新。
少儿方面，有道推出专注围棋启蒙教育的在线大班课程“有道纵横”。该产品结合动画课程与名师指导，配合AI对弈练习，并可自动生成智能分析报告，帮助父母更好的了解孩子学习情况。据财报，第四季度有道纵横课程续报率达70%以上。
成人方面，继跑出逻辑英语、实用英语等爆款课程之后，网易有道通过模式复制打造课程“菲常记忆”，可帮助学员实现注意力和记忆力改善，适用于跨学科、跨年龄段的终身学习者。
有道CEO周枫表示，网易有道采用“名师互动大班模式”和专注于“明星课程”的产品战略， 这两种战略推动公司在2020年整体业绩的爆发性增长，并将继续推动网易有道前进。在名师互动大班课中，网易有道融入了越来越多的实时性交互，例如语音答题功能。
此外，有道目前的产品策略之一是专注于明星课程，而非均匀地将投资分散到所有的学科和年龄组。通过这种方式，有道可以创新性地解决学生和家长的关键需求，吸引更多忠诚的客户，从而使有道的业务获得更好的经济效益。
智能学习硬件是有道第二大收入板块
智能学习硬件成为网易有道第二大营收主力后，2020年第四季度收入达2.37亿元，同比增长253.8%，较第三季度增长45.5%。智能学习硬件的毛利率为39.5％，上年同期为26.7％，上季度毛利率为29.8％。
在2020年第四季度，有道总共售出39万支有道词典笔，其中有道词典笔3销量约占20％。
截至12月31日，已有来自全国25个省市的数百所大中小学校主动引入有道词典笔。周枫表示，“我们计划将在不久的将来为用户提供更多形态的智能学习产品，不断巩固现有优势。”
有道Q4成本5.8亿 同比增长102%
有道2020年第四季度成本5.8亿元，较上年同期的2.88亿元增长102%。
有道Q4毛利5.25亿 毛利率47.5%
有道2020年第四季度毛利为5.25亿元，较上年同期的1.22亿元增长329.2%；有道2020年第四季度毛利率为47.5%，上年同期为29.8%。
2021年还会有较大规模的获客行为
有道2020年第四季度费用9.78亿，较上年同期的3.26亿元增长199.7%。其中，销售与市场费用为8亿元，较上年同期的3.06亿元增长291.1%。
有道2020年第四季度研发费用为1.28亿元，较上年同期的8930万元增长43.5%；管理费用为4540万元，较上年同期的3140万元增长44.4%。
此前，有道CEO周枫曾指出，受疫情影响，在线教育迎来爆发式增长和规模化发展的重要窗口期，未来跑出新玩家及从新玩家阵营当中跑到头部的机会会变低很多。想要在头部站稳脚跟，企业必须拥有过硬的综合能力。过去有道一直致力于在内容和服务上下功夫，市场营销和品牌运营方面发力较缓，今年是补齐短板，赢得头部阵营“船票”的关键时期。
有道这两个季度的销售与市场费用增大，与有道增强品牌建设有很大关系，包括有道精品课代言人郎平相关电影《夺冠》上映前后，网易有道借势进行大规模的线下公交站牌和院线贴片广告投放。近期，有道还赞助了《乘风破浪的姐姐2》。而品牌增强的同时，可有助于有道更好获取用户。
整体来看，有道2021年还是会有较大规模的获客行为。而课程质量和教学效果是影响决定投放效果的关键因素。当前，有真正能解决用户问题的产品，且有较好的UE模型的在线教育机构，会继续扩大市场渗透率。
据知情人士透露，在投放方面，有道会在保证UE模型健康的前提下按照自己的步调适当调整营销规模和策略，目前有道的营销重点是初中和高中阶段。
此外，有道也正在尝试多元化的营销方式，除了微信和抖音等广告投放外，有道还启动了OMO试点计划。
有道Q4亏损4.48亿 较上季缩减50%
有道2020年第四季度的净亏损为4.48亿元，较上年同期的2.05亿元有所扩大，但较上一季度的亏损8.98亿元缩减了50%。
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