投资与周期

周期永不停止，从来不会开始，也从来不会结束。—霍华德·马克斯

如果打开A股每个股的曲线图，我们拉长十年发现没有单边下跌或一直上涨的股票，即使是ST股也有大涨大跌的时候。有时候我们都会问自己:何时才能买？何时才能卖？

目前在这里分享一下个人观点，因为个人主要持有医药，所以就只能说医药股。

在2008年之前，医药行业是充分竞争的，也没完善的控价机制，大部分是关系之间的搏弈。

2008年开始乡镇诊所合并成村镇卫生室，之后便有了2009年的医药招标，药品要通过挂医药采购平台，公立医疗机构进药要从医药采购平台上点所需药品，再有指定的医药商业配送。

从这一年开始到今年2019年，十年间催生了一批医药牛股。

有人就提出来:医药目录就是龚断！

而投资的最大回报就是投资龚断并高销量额的行业。

2012年招标，开始唯低价中标，然而依然有独家品种，大品种高价中标的，医药股继续走牛，于是流传:熊市喝酒吃药

到2015年这次招标，药企更是纷纷提价，然而整理医药市场的增率从原来的20%以上，已慢慢下滑到10%，后来更是到8%！

医药股保持10%增长就是非常好的了，于是医药股在2015年后迎来了寒冬，到2019年，从一月低点到3月小牛市，反弹也只有50%，而这两天又是大幅调整。

医药在2009年到2014年，目录内的药品疯狂扩张后，终于扩不动了。

中药注射液一个品种卖30亿

抗血小板聚集的药一个品种卖30亿

心血管病中成药一个品种30亿

辅助用药更是一个品种十几亿

整体医药行业推到了顶峰，增长乏力。而药企在中国，在2017年11月统计有4376家，而医院常用药只有两千个品种，竞争太激烈了。

医药行业只有当行业集中度较高时，才能出现大龙头，我们不谈目前是不是有这个机会，我就说现在我如何去做。

最近五年做过的药股就那几支，具体见组合狼盘中的讨论 $狼盘-医药股(ZH988288)$

我就发现，当拿到一个潜力股，如果不清仓了解，有可能留不住收益，如果清仓，选另一支股，那么万一选到坑，就会吐回盈利。

比如A2015年在通化金马上收获56%，卖出后2016年到健民集团收获36%，选入中恒药业，在2017年清中恒药业，继续选入中药注射液再评价的企业，进入昆药集团，康缘药业，大亏60%，2017年初选入信立泰。2018年信立泰大亏15%，整体亏损达50%左右。

反观港股，与上证同样是牛转熊，而我从2016年做绿叶制药，只从2018年在7元多出了一半绿叶制药，入26元多东阳光药。后来绿叶制药跌回6元，卖出32元的东阳光药，回补绿叶制药，收益如下:

这一段经历总结:要做大T，留下曾经看好的药股，把成本做到最低，仓位到20%，再入另一支药股，慢慢建仓。

做大T，收益上10%，减5%或10%，建265元的特斯拉，320元多出，再回补。这个药企是和黄医药(相关情况，雪球以前贴子有)

于是和黄医药成就我第一个五倍股

这些心思都花到了A股上，2017年信立泰加到80%重仓后，把成本降到25元，然后在2019年回本收益10%开始减仓，建入以岭药业。

2018年入的东阳光科，同样操作，但留下资金。

2019年4月建5%不动仓位马钢股份(重组概念股）

到2019年4月12收益入下：

总结：

做大T，留20%仓位，不追热热股，安心做自己懂的股票。

这个贴子只是讨论下想法：

大T留20%仓位

而我A股的收益在第一季度总结也说了，只有区区的12%，很多雪友秒杀我。

但我希望用自己的方式，保住利润，并复利下去。

目前依然保持一年选一支股持仓，一支备选的节奏。如果持仓基本面没问题，会用一年的时间把补仓。

目前东阳光与信立泰占了40%左右仓位，以岭已补到40%，剩余20%，不着急，用降5%，补5%干。如果上涨，回调就可以补。

最终目标是卖出，留下20%仓位，只是基本面不变，管理层诚信，持他十年又何妨？又何妨！

【发文邀请】亲爱的星计划达人，您好！霍华德·马克斯在《周期》里强调“理解历史与周期的最大好处，就是能够知道自己身在何处”，正确把握周期能否提高我们投资的胜率？经济周期、市场周期、业绩周期，怎样看待、把握种种周期？如何寻找周期波动带来的投资机会？