价值投资最重要的就是拥有这几个常识
明白了概率，你就发现，像什么长期主义、坚持等励志的表述，不过都是从不同的角度阐释如何在这个概率世界中的生存。
——坤鹏论
本文的重点清单
1.概率世界，没有100%稳赚的事。
2.三个价值投资者必备的常识。
3.厨房有蟑螂，绝对不会只是一只。
4.清楚地知道行业的平均运营指标。
5.有时候，口碑比一切分析都真实。
如同古玩字典的鉴赏高手一样，要想能够鉴别企业财报的真伪，唯一的办法就是练，见多识广，这个词非常符合。
对于初学者来说，分析完10家公司的财报是必须完成的作业。
另外，道高一尺，魔高一丈，只要股票存在，造假就不会停止，因为利益使然，所以，识假排假，永远都要与时俱进。
当然，造假也是围绕着生意本质打转转、玩猫腻，生意的本质就是：利润＝收入－成本。
重点1：概率世界，没有100%稳赚的事
坤鹏论可以负责任地说，如果你不懂概率，就不会明白这个世界运转的法则，更看不透投资，永远都只能浑浑噩噩，只能充当别人的韭菜而不自知。
所以，不管你是不是从事投资，都一定要先学习概率的基本知识，不用精通到会进行精算之类的专业技能，只要从心底里认同——除了死亡没有概率，这个世界事事皆有概率。
特别是投资，从来就不可能有100%稳赚的投资，甚至是有保本承诺的银行储蓄，也只能是极大概率下不赔钱。
而股票投资尤甚，因为它的交易是按秒计算的，频率越高，概率落实的次数越多。
所以，越是短期，赔和赚的概率越接近50%对50%，再加上每笔交易中券商收取的手续费，越是短期、越是频繁的买卖，赔的概率越高。
同样道理，造假亦如此，因为，概率世界中，越是短期，越是惩善扬恶的，越是短期，假的越容易得逞。
反之，越是长期，时间这个最公正的、唯一公正的裁判，才能够惩恶扬善。
这告诉我们，对于企业财报的识假排假，永远不能只看一年、两年，甚至是三年，起码要从五年起。
同时，企业活得越长，才越有生命力，符合林迪效应，也就是活得越长的会活更长，活了50年的，大概率还会继续活50年。
价值投资的基石是安全边际，其实说白了就是不亏钱。
但是，坤鹏论认为，价值投资最深层次的基石是概率。
明白了概率，你就发现，像什么长期主义、坚持等励志的表述，不过都是从不同的角度阐释如何在这个概率世界中的生存。
其实，做任何事皆如此。
重点2：三个价值投资者必备的常识
正如坤鹏论不断强调的，我们不是专职的审计人员，也不是企业高管，不可能查企业的原始凭证，所以更多需要依靠常识以及多年的数据对比，来判断企业有没有问题。
而需要特别要提醒的是，价值投资者要必备并从认知层面掌握以下三个常识：
第一，企业过去的历史并不能100%决定企业的未来，根据对美国股市的历史数据统计调查显示，最多有66%的影响。
因此，财报分析不是万能良药，企业过去好并不能代表未来就100%好，最多是66%会好。
于是，巴菲特通过分析企业最少10年的财报，尽量争取将这66%的概率多拿下一些后，还会关注企业的自由现金流，确保如果企业未来遭遇34%的不好时，有足够的现金保证渡过难关。
第二，复利法则告诉我们时间的威力无穷，同时，我们也应该通过它明白，企业的净利润增长率不可能年年高速增长，更不可能是翻倍增长，因为那样的话，很快地球就盛不下它了。
这里有个常识我们要牢记：世界顶级的企业，年平均增长率是20%，优秀的公司是年平均增长率15%左右，好公司则为10%左右。
巴菲特和芒格给自己的伯克希尔定下的年增长目标是平均15%。
第三，和万有引力一样伟大的发现——回归平均值，告诉我们，凡是违反规律的事，最终都要被打回原形。
格雷厄姆通过数据分析发现，曾经的漂亮50们（PE到达50以上的美国著名企业）最终无一例外地回归，追高的美国投资者得到了惨痛教训。
因此，他指出，企业的PE到达48以上后，也就进入到了回归倒计时，只是谁也无法预测准确时间。
只要明白上面这三点常识，你的价值投资基本就99%合格了，并且在投资操作中也能理性对待，赚钱的概率将极大提升。
重点3：厨房有蟑螂，绝对不会只是一只
看财报的正确姿势永远是，戴上怀疑的眼镜，手边备上一份企业造假手段清单，一一对照，一旦发现有造假，一票否决。
要相信巴菲特的话，如果厨房里有一只蟑螂，绝对不会只是一只，而是一窝！
说谎最大的坏处就是，说一句谎，要用十句圆，造假也一样，一处造假，财报中许多科目都要随之而动。
重点4：清楚地知道行业的平均运营指标
大家都在地球上做生意，而且都要合法经营，所以，即使再牛的企业，也不可能脱离群众、高高在上，特别是多年的平均指标更是如此。
那么，在分析企业时，都要知道关键运营指标的行业平均是多少，但凡多年下来超出过多的，大概率是不真实的。
重点5：有时候，口碑比一切分析都真实
真正的好公司都是时间和用户过滤出来的。
所以，口碑是一个最为简单、有效的企业检验指标。
这也是为什么巴菲特、费雪、戴维斯、彼得·林奇等投资大师对于访谈如此重视的主要原因之一。
就像巴菲特，如果他对哪家公司感兴趣，除了看财报外，就是大量打电话，在办公室打，回到家也打，这是他一直沿用至今一种访谈形式。
那么，对于投资者来说，企业的口碑一定是要了解的，去市场看一看，听一听，在网上搜一搜，看一看用户的评论，这些都是非常不错的方法。