讲点有深度的策略
书接上文：四渡赤水出奇兵
对于投机者，期权是暴利工具，是倾家荡产的元凶；对于投资者，它是低风险武器，是财务自由的阶梯。
今天，再给大家介绍2个期权的低风险策略。
还是先举个例子吧。
巴西与朝鲜进行足球比赛，我们押胜负。比赛开始前，买巴西胜的赔率是1.5，而买朝鲜胜的赔率是10。
也就是说，你有1万元，押注巴西且猜对的话，会得到1.5万元；如果押注朝鲜且猜对的话，会得到10万元。
如果上半场巴西输给朝鲜一个球，那么巴西胜的赔率可能变成2，而买朝鲜胜的赔率降低为5。（足彩公司会根据足球比赛中实时情况更新赔率，你随时可以押注。）
如果现在正常比赛就剩10分钟了，巴西对朝鲜的比分是2：1，大家都觉得巴西赢定了，此时买巴西胜的赔率变成1.3，而买朝鲜胜的赔率变成50。
足彩中的赔率，就相当于期权的权利金。期权的买方，相当于彩民，去押注涨跌；期权的卖方，相当于足彩公司，开一个赌局让你来押注。
这个例子并不完美，主要希望大家能够通过彩票赔率的变化，去理解权利金随着期权合约行权日逐步临近的变化特点。
权利金=内在价值+时间价值。
内在价值，是立即行权期权合约可以获得的利润。
时间价值，是权利金扣除内在价值的剩余部分。
比如下图中，是一张行权价为3.5元的50ETF认购期权，50ETF现价是3.561元。
如果现在立即行权，即你可以用3.5元买入50ETF，相对于市价3.561元的50ETF现货，该合约的内在价值为0.061元（3.561-3.5）。
但一张立刻行权只能赚0.061元的期权合约，为什么权利金要卖0.1729元？
权利金（0.1729元）-内在价值（0.061元）=时间价值（0.1119元）
因为还有51天这张合约才到行权日，时间让人充满遐想，可以让一切变得可能。时间价值，就是人们愿意为这部分想象而付出的资金。
下图中，50ETF现价是3.561元，注意这几张内在价值为0的期权合约。拿第一张行权价为3.6元的合约来说，如果现在就行权，我们肯定会放弃这张合约，因为不如以现价直接买入50ETF。所以，这张合约目前的内在价值为0。
虽然这张期权合约现在行权毫无价值，但还有51天才到行权日，我们愿意去付出一部分资金来买未来，这就属于合约的时间价值。
就好像足球赛中，朝鲜看似根本不可能战胜巴西，但我们还是愿意付出一部分金钱来买朝鲜赢，因为未来是不可预测的，小概率的事件也可能发生。
随着行权日的临近，时间价值会越来越少，而且呈现抛物线加速衰减。时间的流逝，是期权买方的敌人，却是期权卖方的朋友。
卖方很好理解，当我卖出某期权合约后，收到了一笔权利金。接下来就算股价不变，权利金都会下跌，因为时间价值在减少。或者可以通俗的理解，合约到期时间慢慢变少，被行权的可能性也就越小，作为开赌场的卖方就越容易赚钱。
每当央行加息、降准或政府重要政策出台，期权合约的时间价值会大幅增加，此时很多老手会找机会卖出期权合约。他们不用赚猜对方向的钱，只赚时间价值减少的钱就行。
可能有些人还是不明白，为什么权利金下跌，卖方是获利的？
比如你卖出一张期权合约，市价是0.1000元，可以收到1000元的权利金。现在该合约市价变成0.0500元，此时你不必等到期行权，直接选择“买入平仓”，以500元买下来这张合约，实际赚了500元。
做过期货的读者很容易理解这一点，不了解做空原理的投资者可能还需要细细体会下。
对于买方来说，时间价值是亏损的重要原因。比如我买入一张“300ETF购4月5000”合约，如下图，权利金是2255元，这其中时间价值就有800元，占比35.48%。
如果51天后，300ETF的价格不变，我们还是会亏损，因为时间价值会逐渐减少至0。
我们最起码得承认，短期股价波动是不可预测的，如果没有时间价值，我们作为买方押大小成功的概率是50%。时间价值有点赌场中庄家的“抽头”，让这场游戏胜率更倾向于卖方。
在美国期权市场，约四分之三的期权在到期时没有价值，这也意味着卖方的胜率要远大于买方。
还有个操作是：备兑开仓。当你手里有50ETF时候，这个时候你要卖出认购期权，也就是以某个价格卖给对方的义务，你可以选择备兑开仓，等于用你的50ETF持仓做抵押，不占用现金。
操作步骤是：证券锁定——备兑开仓。
做卖方经常能赚小钱，但大家一定要想好，如果真的行权了，你愿意吗？你有钱吗？否则一年赚的“小钱”，可能会因为一次爆仓而损失殆尽。
我喜欢做卖方，前提是我手里有充足的资金行权。