百亿之行，始于足下——启林投资的百亿之路
在2020年，有33家管理人新晋百亿，这其中7家是量化管理人，当前国内共有10家量化百亿管理人，他们分别是明汯、幻方、灵均、九坤、金锝、鸣石、诚奇、衍复、盛泉恒元、启林。在证券类私募规模扩张的年份里，人们越来越习惯听到一家管理人规模到了百亿，但大多数人可能不知道，量化管理人冲击百亿的背后更难能可贵，其需要面临的是来自市场、策略、团队等多方面的挑战。
本次接受采访的启林投资是一家在2021年初规模达到百亿的管理人，那么百亿的规模意味着什么？对于量化机构来说，百亿规模又需要哪些必备条件？
百亿量化意味着什么？
启林投资：中国量化私募行业在飞速发展，在过往的历史中量化私募公司中规模达几十亿就是头部管理公司，短短几年行业已经开始出现规模接近千亿的量化私募公司，规模达百亿的公司也达到了10家。国内大环境在内循环的驱动下，人均GDP不断新高，对比发达国家量化机构的规模，中国量化私募还有巨大的发展空间。
因此从量化行业看，百亿规模仅仅是中国头部量化私募发展的一个中间态，未来几年头部私募或许会以千亿衡量。前来说，规模上百亿意味着公司从管理规模的角度进入了头部量化私募的队列，这是对启林投资过去多年管理能力的认可，也是公司继续砥砺前行的一个里程碑。
从市场交易来看，百亿对公司量化策略的容量提出了更高的挑战，需要公司有越来越丰富的策略和更好的策略细节把握和信号使用方案。也对公司策略迭代开发优化有了更高的标准和要求。此外，对交易执行的优化也是管理更大规模的关键因素。
从公司运营管理看，启林依据多年在量化私募行业的耕耘，以产品业绩为目标，坚持投研先行，围绕优质人才以高效、透明、激励为核心，形成了公司长期发展的制度和文化。这套管理制度和启林的公司文化价值观，是支持公司长期稳健发展的核心。
百亿量化如何突破不可能三角？
启林投资：策略上，任何一个策略其容量、收益率、高夏普往往是相互制衡的三角关系，因此要根据实际情况，斟酌已有的量化策略和百亿规模容量、预期收益率之间的平衡。如果实在难以达到平衡，那就是策略的内功还不够，需要加强策略方面的研究。系统层面看，大到投研的回测、实盘执行、算法测试、网络延时设计，小到临时需求小功能的实现，宽至公司内部管理系统、内部市场运营数据库、内部资料存档，都需要扎实完善的统筹规划，这一切与公司的管理制度建设也是分不开的。
整体而言，百亿规模对量化机构的管理团队、业务骨干团队都提出了很高的要求，只有不停思考进步，不断完善细节，精益求精，才能真正做到大而稳。
筚路蓝缕的百亿之路
启林投资：启林投资成立于2015年，2016年发行首支2000万量化对冲产品，2017年获得私募证券投资基金牌照，2018年管理规模至10亿，2019年进入中国银行白名单并达到管理规模30亿，2021年初达到管理规模100亿。启林在自身不断壮大的同时，也见证了中国量化私募行业的蓬勃发展。
第一代策略是2015年的世坤体系的多因子体系，当时因子的数量是主要核心，启林管理层通过自身的经验以及实习生招聘，实现了快速累积因子。
第二代策略是2016-2018年世坤体系的白热化竞争阶段，多因子的预测性、使用方法、资产组合管理变的尤为重要，启林这一阶段通过对高频量价数据的挖掘、日内交易模式的探索、算法交易以及组合控制的钻研，实现了业绩和规模的稳定。
第三代策略是2018-2020年机器学习的策略阶段，在第二代策略末期，我们发现很多量化公司还在追求多因子的挖掘，但经过深度思考讨论，我们在意识到了世坤的体系的一些弊端之后，迅速将战场转移到人工智能和机器学习，尽早尽快的占领了该赛道。
第四代策略是2020年到现在，疫情导致的全球货币宽松，进而引发的资金抱团扎堆现象，使的许多传统的量化策略失效。基本面、事件策略开始起作用，各种频段、各式各样的策略也百家争鸣。这一阶段对策略宽度的掌握，以及对多信号的糅合使用，是非常关键的。
无论大环境如何，启林一直以来的宗旨是做自己能力范围内的事情，帮客户获取更多的收益。启林希望能跟随时代，在量化的道路上越走越远，越走越宽。
启林的企业文化和社会责任
作为一家新晋的百亿私募，启林投资坚持“诚信、创新、协作、共赢”的企业价值观，启林将社会责任的理念融入自身经营，将赋能员工、赋能量化、赋能金融、赋能社会作为企业文化中的一环。
此外，启林近期与多家深度合作伙伴深入沟通探讨如何更好的承担社会责任，并计划通过合作发行慈善信托的方式回报社会。为响应国家扶贫政策号召，启林在管理规模30亿的阶段购置了苹果树，贡献了一份心意；在疫情期间，困难面前更要勇于承担社会责任，于2020年初购置了防护用品捐向武汉地区。百亿后，启林会延续初衷，积极响应国家号召，积极回报社会。
格上总结
启林投资成立近六年，在进军百亿的道路上，总是凭借着其筚路蓝缕的精神，一步步攻下各方面的挑战。我们所认识的启林并非没有低迷的时候，相反，随着市场环境的变化，越是管理着更大的规模，要面对的问题也就越多、越细。启林所专注的不是一味的募集，而是持续的投研上的进化，修炼内功，让实际的管理能力匹配其管理规模，不断吸取行业内更为领先的技术，并付诸行动。从最早的小作坊到如今的百亿梯队，拥有强大的系统和团队，启林今天的成绩绝非一日之功，更是不断积累、升级迭代得到的结果。