上周五（6月4日）受非农就业数据低于预期的影响，国际现货金价在1870美元/盎司的位置开始反弹，一路冲高重新试探1900美元/盎司的位置。当日盘面上我们可以看到，金价在亚洲盘的时候最低至1855美元/盎司的位置止跌。
6月3日受ADP就业人数的影响，市场对非农数据的预期感到异常乐观，同时美联储发布的褐皮书，也报告了美国强劲复苏的经济，种种迹象显现出一片繁荣的景象。因无法准确预估就业数据的公布将会给黄金带来何种风险，因此在公布之前，国际金价一直呈弱势表现。直到就业数据公布之后，这种局面立刻得到扭转，黄金价格大幅反弹。不过从就业数据上我们可以看到，5月份公布的失业率是5.8%，失业人数已经降到了去年3月份以来的低点。非农就业数据虽然不及预期的65万，但是仍然好于4月数据27.8，新增就业人数达到了55.9万。客观的说，美国的经济数据目前还是不错的，但是没有市场预期的那么强劲，所以美联储维持低利率的货币政策，和每个月1200亿美元的购债规模，受到数据的影响，暂时都不会有所改变。
从生产活动上来说，美国日益繁荣的企业生产加工，正在受用工缺口较大的瓶颈所制约。不确定的是，美国人对重返工作岗位似乎犹豫不决。越来越多的企业希望通过提供签约奖金和起薪来吸引工人。工人招聘的难度制约了供应链的通畅，订单交收延迟的现象十分普遍，导致材料成本和用工成本持续在增加，最终这些成本又被转嫁到最终消费者头上。美联储的低利率货币政策，对运转还未完全通畅的企业生产活动，应该还要再继续输送一段时间。为了支撑经济的复苏，至少目前来说，暂时不会减缓宽松货币政策的步伐。这对于想保持2%通胀目标来说，短期内无疑是增加了难度。
而从4月公布的数据我们也可以看到，生产者价格指数PPI攀升到4.6%，创下了10年来的新高。消费者物价指数CPI年率为4.2%，为2008年以来最高水平。剔除食品和能源的核心CPI指数为3%，是自2006年以来最高水平。而美联储一直关注的核心PEC物价指数年率已经达到了3.1%，远超1月份制定的长期保持在2%的目标。通胀问题是显而易见的，但是结合前述经济生产和就业的现实情况，在短期内，遏制通胀的诉求仍然会让位于恢复经济和生产。这给金价之后的走向增加了判断的难度。黄金价格在今年4月初开始走强，这是一个中期向上的趋势。在更大的价格趋势下，我们可以看到，还没有超越自2019年6月份-2020年8月份的一波长期上涨趋势范围。2019年10月份的时候黄金价格较年初已经上涨了15.4%，至2020年8月，整体涨幅的时间超过了一年多。这一波长期趋势可以看作是，诠释了美联储自2019年6月份就开始的降息措施，在当时引发了全球30多个央行的大范围降息。所谓价格包含了一切，始于2019年这一波黄金上涨的趋势，不但体现了低利率的货币放水因素，也包含了2020年的疫情给全球经济带来的破坏情况。在当时最坏的情况下，黄金价格一路上行创下历史纪录新高。之后多个国家出台的财政挽救政策和今年欧美接种疫苗措施，已经将经济逐渐的拉向了正轨。而本轮金价从今年4月份的1685美元/盎司一路走高，体现更多的则是市场对于今年由经济强劲复苏引发的通胀担忧。而目前美国经济所面临的状况，就业缺口拉大，供应链紧缺，材料成本上涨等诸因素，随着经济逐渐步入正轨，将会慢慢得到缓解和畅通。如果没有大的意外事件，黄金料难超越2020年8月最高的价格，即每盎司2100美元附近。6月黄金价格很可能进入调整期，市场进入观望、徘徊、犹豫阶段。金价在经济强劲和通胀升温的两难中寻找方向，进入一个振荡上行的短周期可能性增加。短期上方阻力1910美元/盎司和1935美元/盎司，突破看中期阻力1955美元/盎司，这个位置其实对市场目前的现实情况来说，是不难达到的。下方短期注意1890美元/盎司和1870美元/盎司的位置，如下破则看1848美元/盎司至1855美元/盎司范围。
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