世界银行全球基础设施2020年PPI投资分析报告精要
文：王秀芹 张水波等
来源：全球工程经营
前言：
继2020上半年PPI投资报告发布后，世界银行集团于5月份最新发布2020全年PPI投资报告。本报告主要描述2020年全球范围内中低收入国家私人参与基础设施（Private Participation in Infrastructure，PPI）投资在全球层面、地区层面、部门领域层面、融资层面的发展状况。报告称，自2020年初以来，新冠疫情使许多基础设施项目被推迟或取消；而疫情下，许多国家政府信用评级下降，基础设施投资风险加大，这一连锁反应使得2020年PPI投资总额出现前所未有的下降。不过，随着各国从最初的疫情封锁中逐渐恢复过来，以及疫苗接种计划的推行，基础设施投资在2020年下半年有所增加。以下为该报告内容精要。
1. 全球PPI投资总况
从投资总额和项目个数来看，2020全年，PPI投资项目（简称PPI项目）共252个，总投资为457亿美元，比2019年全年减少52%。自2005年以来，PPI项目全年总投资从未降至该水平。然而，2020年下半年的投资总额还是较上半年增长15%。2020全年PPI项目数量比2019全年减少36%，但2020年下半年项目数量比2020上半年增加4%。以上分析如图1所示。
图1 新兴市场和发展中经济体（EMDEs）2011-2020全年PPI投资
从项目分布国家来看，2020年，PPI项目分布于44个国家，少于2019年的61个国家；考虑到新冠疫情的影响，相较于过去五年的平均水平（48个国家），下降并不严重。PPI投资排名前五的国家分别为：巴西、中国、印度、墨西哥和孟加拉，其中，孟加拉作为IDA国家首次跻身前五。这5个国家的PPI项目投资总额为265亿美元，占到2020年EMDEs国家PPI投资的58%。
从项目规模来看，2020全年项目平均投资额为1.83亿美元，规模不到1亿美元的小型项目占59%，规模在1亿-5亿美元的中型项目占33%，而2019全年平均投资额为2.43亿美元，规模不到1亿美元的小型项目占53%，规模在1亿-5亿美元的中型项目占35%。2020年最大的PPI项目投资额为40亿，而2019年最大的PPI项目投资额为86亿。
从项目类型来看，2020年的所有PPI项目中，85%是绿地项目，这其中74%是能源项目；棕地项目的80%是交通项目，而新冠疫情使交通项目遭到重创，2020全年只有41个项目实现融资关闭（2019全年有121个），因此，2020年棕地项目投资额大幅下降至45亿美元，远低于2019年的162亿美元。
从国际投资人来看，2020年全部252个项目中的110个由国际投资，而这110个国际投资项目中有89个是能源项目；从投资额来看，国际投资占到PPI总投资的59%，其中来自美国、中国、法国和西班牙的投资分别占13%、12%、10%和4%。
2. 地区PPI投资
拉丁美洲和加勒比海地区（Latin America & Caribbean, LAC）140亿美元的PPI投资占到全球PPI投资的30.6%，高居各地区之首，但跟2019年相比减少54%，较2015-2019年的平均水平减少48%。其中，巴西以77亿美元占到该地区PPI投资的55%，墨西哥以42亿美元占到该地区PPI投资的30%。本地区有PPI投资的国家还有阿根廷、哥伦比亚、萨尔瓦多、洪都拉斯和秘鲁。
南亚地区（South Asia Region, SAR）PPI总投资为102亿美元，排在LAC地区之后，比2019全年减少18%，与2015-2019年的平均水平大致相同。其中，印度53亿美元，孟加拉29亿美元，巴基斯坦20亿美元。尼泊尔作为受新冠疫情影响最严重的国家之一，自2013年以来，首次没有PPI投资。
东亚和太平洋地区（East Asia & Pacific, EAP）PPI总投资为95亿美元，比2019全年和2015-2019年的平均水平减少75%，这主要归因于新冠疫情。其中，中国仍以63亿美元居该地区榜首，但已是过去5年来最低，按月计算，中国4月份的投资额最低，但此后开始恢复，并在12月达到最高点；越南27亿美元，主要集中在太阳能。本地区有PPI投资的国家还有柬埔寨、菲律宾和泰国。印度尼西亚和马来西亚由于新冠疫情影响，多年来首次没有PPI投资。
撒哈拉以南非洲地区（Sub-Saharan Africa, SSA）PPI总投资63亿美元，比2019全年增加7%，较2015-2019年的55亿美元平均水平增加14%。这主要得益于开发和出口融资机构（DEFIs）的强力支持。其中，尼日利亚自2015年以来，已连续五年有PPI项目；科特迪瓦10亿美元；布隆迪首次出现PPI项目。本地区有PPI项目的国家还有布基纳法索、喀麦隆、乍得、加蓬、几内亚、肯尼亚、马达加斯加、马里、莫桑比克、索马里、坦桑尼亚和多哥。
欧洲和中亚地区（Europeand Central Asia，ECA）PPI总投资46亿美元，比2019全年减少42%，较2015-2019年的174亿美元平均水平大幅下降，是该地区过去10年来最低。这主要归因于俄罗斯PPI投资的大幅下降（较2019年减少65%）。本地区PPI投资最多的国家仍是俄罗斯，保加利亚由于欧洲复兴开发银行（EBRD）的支持，成功完成了多边融资，投资额位居本地区第二，其他国家还有亚美尼亚、波斯尼亚-黑塞哥维那、塞尔维亚、土耳其、乌克兰和乌兹别克斯坦。
中东和北非地区（Middle East and North Africa，MENA）PPI总投资为12亿美元，比2019全年增加72%，而较2015-2019年的平均水平减少54%，比2019年的显著增长主要归因为摩洛哥8亿美元的太阳能项目。2020年下半年，该地区只有摩洛哥的陆上风力发电项目实现融资关闭。本地区有PPI投资的国家还有吉布提和突尼斯，而自2011年以来PPI投资项目首次缺席约旦。
以上分析如图2所示。
图2 EMDEs国家2020全年PPI投资分地区和国家统计
3. IDA（国际开发协会）国家的PPI投资
IDA是世界银行集团的成员，旨在帮助世界最贫穷的国家。“IDA国家”指的是人均国民收入低于1175美元的国家。
2020全年，IDA国家PPI投资总额为62亿美元，较过去5年的平均水平增加21%。IDA国家共有30个PPI项目，分布在16个国家，其中孟加拉的7个项目投资总额29亿美元，科特迪瓦的3个项目总投资额10亿美元。30个项目中的20个得到开发和出口融资机构（DEFIs）不同形式的支持。DEFIs包括国际多边或双边开发机构以及各国的出口信贷机构。
4. 部门领域PPI投资
能源领域以145个项目、298亿美元PPI投资超越了交通领域，占到全球EMDEs国家PPI投资的65%；投资额比2019全年减少24%，是过去十年来最低，其中电力项目投资额229亿美元，天然气项目69亿美元。可再生能源继续唱主角，太阳能最受欢迎，风能次之。
交通领域PPI项目有41个，总投资105亿美元，比2019年和过去5年的平均水平减少78%，是10年来最低。其中中国28亿美元，印度18亿美元，哥伦比亚10亿美元。公路项目投资占交通领域投资的79%；另外，8个机场项目总投资12亿美元，5个港口项目总投资8.05亿美元，铁路项目总投资2.22亿美元。
供水和水处理领域PPI投资为40亿美元，共46个项目，和2019年投资水平大致相同，比过去5年的平均值增加13%。其中，供水项目总投资22亿美元，水处理项目总投资18亿美元。
城市固体废物处理领域（Municipal Solid Waste，MSW）PPI投资为9.84亿美元，共19个项目（2019年该领域PPI投资为43亿，共57个项目），其中，7.3亿美元是垃圾焚烧发电项目。2020年在MSW领域的PPI投资主要集中在保加利亚、中国和塞尔维亚。
ICT领域PPI投资为4.36亿美元，而2019年为1.74亿美元，过去5年的平均值为10亿美元。
以上分析如图3所示。
图3 2011年到2020年EDMEs国家各部门领域PPI投资
5. PPI 项目的融资
2020全年，54个PPI项目得到开发和出口融资机构（DEFIs）的支持，占到所有PPI项目数的21%，占所有投资额的34%。与2019年相比，2020年得到DEFIs支持的项目数量减少8%，但投资总额与2019年相当，项目的平均规模更大，其中有4个巨项目。支持仍集中在能源领域，占支持总额的78%，其中34个项目是太阳能和风能等可再生能源项目。2020年，DEFIs提供了总共76亿美元的直接债务，为5个国家的6个项目提供了担保，其中3个项目的担保由世行集团的多边投资担保机构MIGA提供；DEFIs的其他支持形式还包括提供股权、保险、利率掉期以及交易咨询服务。金融部门相对较弱的中低收入国家往往严重依赖DEFIs的支持。
2020全年，只有总投资312亿美元的111个PPI项目有详细融资信息。这些项目资金的17%来自于政府，59%来自私人，24%来自DEFIs，其中DEFIs在疫情下对减少PPI投资下滑有很大贡献：作为少有的2020年PPI投资增长的地区，中东和北非地区所有的投资都来自于DEFIs，而撒哈拉以南非洲地区PPI项目99%的债务都来自DEFIs；跻身2020年度PPI投资前五的孟加拉，其PPI项目43%的债务来自DEFIs，而巴基斯坦PPI项目一半的债务来自DEFIs。
从资金结构来看，项目总投资的24%是股本资金，76%是债务资金，其中股本资金的99%来自私人，债务的三分之二来自国际资金提供者。机构投资者的作用凸显，是潜在的长期合作伙伴；国际商业银行提供的债务低于过去两年，占到债务资金的28%。