信维通信竞争结构

本文来自无忧树信维通信协作之竞争结构部分，完成于2019年9月。经历一轮上涨后目前价格有所回落，与协作时价格相近。手机零配件等行业无忧树并不太喜欢研究，不太容易理解和把握，财务结构也不太好，但5G产业链下完全不去了解也不妥当。

文/圣宇

无忧树青年才俊成员

供应商议价权

上游主要是五金和塑料件这块容易采购，议价权较高，设备主要是LDS机台，目前已有国产替代，议价权一般，滤波器这一块依赖于德莹华清的产品，议价权不高，前五名供应商采购占比16.55%。

客户议价权

前5名客户合计销售金额占比36.01%，都是大客户，下游为手机、对讲机、笔记本电脑等移动终端产品制造企业，议价能力较弱，应收账款占总资产30%多。

替代品

天线和滤波器的新品种放量替代。LCP材质具有低介电常数(Dk=2.9)、低介电损耗(Df=0.001-0.002)特质，更适用于5G时代高频信号传输。

声波滤波器未来5G通信要求选择3Ghz以上的频谱，这意味着普通的SAW滤波器不能胜任5G的频段要求，必须采用BAW滤波器。

MIMO系统的变革。

新玩家

立讯精密、蓝思科技、欧菲科技、东山精密、合力泰、瑞声科技等都有可能通过外延并购的方式切入天线领域。

同业比较优势

国内角度：信维通信作为现代电子产品制造“Open Architecture”模式下一个零部件制造商环节，它又不同于一般制造，更注重从材料到产品一体化布局，这样使得信维能够掌握所生产零部件的全产业链环节，同时下游客户为苹果等主要的手机王者，同业竞争对手客户只有TCL等。

国外角度：我国技术相比国外巨头还差得远，在新一代5G手机射频器上，我国占据的市场份额其实非常有限，大部分都被博通、Qorvo、思佳讯、日本村田、TDK等国际半导体巨头所垄断。

竞争格局

全球竞争格局较稳定，Avago、Qorvo、Skyworks、Murata、TDK和太阳诱电。在PA中，Skyworks、Qorvo、Murata三分天下，分别占有43%、25%和25%的市场份额。而在SAW中，Murata市场份额有47%，TDK占据21%，太阳诱电占据14%。在BAW中，Avago一家独大，占据了87%的市场份额。综上，无论是PA还是SAW目前都被日美厂家垄断。但国产替代还有可能发生格局的转变。

公司核心竞争优势

技术布局：从功能机到智能机时代，天线从弹片/FPC技术演进到LDS技术，信维通信自己储备LDS技术并通过收购北京Laird强化LDS技术和产能，致使信维跻身天线厂商前列。如今，信维通信瞄准5G通信对射频技术带来的变革，成立5G研究院，储备MIMO 天线、SAW/BAW、天线开关、PA、LCP等各方面技术。据其公告，新一代LCP天线的研发已通过客户检测，是我国目前在LCP天线领域较为领先的公司。

产品布局：天线产品是信维通信的根基，2014年之后随着公司对北京Laird整合取得成效后，公司产品从单一天线业务拓展至无线充电/NFC、射频跳线、射频跳线、音射频一体化等业务，这些业务已成为信维通信收入利润重要支撑。展望未来，公司已经布局了MIMO天线、SAW/BAW、天线开关、PA等产品，SAW已经小批量供货，BAW取得突破，这些新产品将是公司未来增长的重要动力。

大客户布局：2010年信维通信开始剥离小客户，为大客户LDS留出产能和工程师。如今，信维通信已是苹果、三星、华为、OPPO、VIVO、小米、微软、Google的重要供应商，大客户平台搭建完成。