进入2020年以来，招商银行数十名高管连连增持，为投资者提振了诸多信心，这次悄然增持的举动是高管对于自己公司价值的认可，是对招商银行未来发展的肯定。成立于1987年的中国首家企业法人持股的股份制商业银行招商银行主打零售金融业务，坚守创新驱动战略稳步走向“零售之王”的宝座，总市值一跃超过了交通银行位居前五。稳定增长的价值背后，到底是什么为招商银行提供了源源动力？
众人皆降我独升
ROE走出了逆市姿态！
曾经有人问巴菲特：如果只能用一个指标来衡量企业价值，会选择什么？他毫不犹豫的选择了ROE。企业包括银行的经营目标均是为股东创造财富，ROE即净资产收益率，是净利润与股东权益之比，是衡量银行经营状况最好的评价指标。2016年以来，在宏观经济下行和金融去杠杆等多重影响下，金融市场萎靡，伴随着银行ROE的持续下行,然而，招商银行却走出了逆市姿态。净资产收益率居高不下，成为银行股中的一枝独秀！
众所周知，中国的上市银企主要包括三种，政策性银行，股份制银行，地方性银行。将8家同类银行2019年ROE拿出来进行对比分析，招商银行ROE为16.84%，超出排第二的兴业银行2.6%，远超华夏银行6.2%，到底是什么使得招商银行独树一帜呢？
ROE高位维稳的秘密：拆解ROE
ROE受制于总资产报酬率和权益乘数，银行具有货币创造的职能，靠高杠杆获利的银行权益乘数高是不言而喻的，为了提高ROE，银行扩大杠杆增加负债就好了吗？事实上，每一次金融危机或者经济不景气都会因为杠杆带来更高的经营风险甚至生存危机，巴林银行破产的前车之鉴就在眼前不是吗？所以对于银行来说杠杆是要被控制的，2013年以来实行的《商业银行资本管理办法》中对杠杆提出了要求，控制企业的资本充足率不低于国家标准，对于招商银来说，核心一级资本充足率不低于8.5%，一级资本充足率不低于9.5%，资本充足率不低于11.5%。
招商银行在资本充足率上超出国家标准近2%，风险标准上严格控制，对于市场风险、经营风险的反应能力非常强，所以招商银行的ROE高位维稳的秘密一定出现在总资产报酬率上！
果然如此！总资产回报率ROA是息税前利润与平均资产之比，即衡量单位资产创造多少利润的指标。净利润随着资产的变动而变化，在净息差不变的情况下，有些单一盈利模式下的银行甚至近乎同比增长，所以说，ROA的变动意味着单位资产的利用效率。
谁动了银行的ROA？
招商银行的营业收入可以分为两部分：净利息收入，非利息收入。
净利息收入与资本增长有关，主要看净利差，它体现的是银行的系统效率，是利用客户资金赚取自身利润的能力。净利差=总生息资产平均收益率-总计息负债平均成本率2019年招商银行的净利差为2.48%，带来的净利息收入达1730.95亿元，占营业收入的64.18%。净息差对比2018年同比增长了0.004个百分点。2019年，招商银行为了增强竞争力，加大结构性存款以及大额存单等存款产品的供应，增加了负债成本，所以净利差的增长也进一步反映了招商银行优秀的资产管理能力以及对风险的控制能力。主要体现在的不良贷款率减少0.2个百分点，仅有1.16%，低于行业均值1.86%。同时积极做好坏账准备计提，不良贷款拨备覆盖率上升，贷款损失准备已计提覆盖贷款总额的426.78%，对坏账的控制一向是招商银行的亮点所在。1987年招商银行在各个国有银行对公业务已被全面瓜分的行业格局下诞生，创新发展新出路——零售业务模式，于是中国第一家股份制商业银行在重重包裹下靠着零售业务发家。
如今，招商银行专注于打造“轻型银行”，最早向投资银行转型升级，为高净值客户提供全方位的财富管理，招商银行非利息收入占比逐年升高，到2019年年末，已经超过其他的综合业务收入，占总业务比53.6%。非利息收入不依赖于资产的增加，高收益低资本投入的零售业务模式是招商银行ROE高于同类企业，在金融侧结构改革中独善其身的主要原因。虽然招商银行在收入成本比方面的控制相当强，但是仍然增加了1.07个百分点。2019年，招商银行业务及管理费支出865.41亿，同比增长了12.23%，但是，成本的增加并不是一个坏现象。业务及管理费的增长主要归因于招商银行大力支持金融创新，加大了数字化设施的投入力度，当然效果也非常显著，“掌上生活”以及“招商银行”软件月活跃量过亿，借记卡数字获客占比24.96%，信用卡数字化获客占比64.32%，为未来投入成本降低打下了坚实的数字基础。
优秀的人善于总结
你知道招商银行为什么能次次成为银行业风向标了吗？知道为什么外部环境如此之差，招商高管却愿意倾尽一年薪资购入自家股票了吗？知道为什么全行业ROE递减，招商银行却逆市上行了吗？特别喜欢招商的理念：因你而变。这样的招行，你爱了吗？（ty008）
