价值投资——股权思维

近期行情大涨，小伙伴们应该都挣到钱了吧，趁着行情稳定，做个系列，普及一下常用的投资方法，然后在最后一篇做一个汇总介绍下如何进行配置，敬请期待。

今天，我们先聊下价值投资为何物，价值投资者是根据哪些因素来判断操作。

首先，我们先澄清一个认知，价值投资，本质上并不比其他方法高大上，只是一种投资方法而已，并且这个跟拿的时间长短没有直接关系。

价值投资的核心是根据企业的价值为股票定价。如果你判断企业未来的价值会高于当前股价所体现出来的价值，那么就买入并持有，这也就是股权思维。买了股票就是买入了公司的一部分，也就是股权，而持有人就是这家公司的股东，我们都是投资者！

举个具体的例子来方便理解。

你的一个朋友要创业开一个超市，你判断他能力很强，为人可靠。

因此打算入股100 万，占比10%。

第一年，果然没有看错人，超市挣了100万，你分红了10万，投资收益率10%。

你非常开心，收益率已经可以了，在这一年里有人想80万买你的股份，或者120万买你的股份，你对公司有信心，坚决不卖。

第二年，生意越来越好，超市挣了200万，分红20万，第三年挣了300万，继续分红，分红30万。

这个时候，有人出价300万要购买你手里的股份，按照第三年的分红额度，等于是买断10年的分红。

你犹豫了，你手里的100万股份不会因为经营条件的变化而变化，如果现在卖，100万入手的股份现在能卖300万，三年翻了2倍。如果不卖，未来是否每年都有30万的分红也不确定。

但是你觉得这个超市有增长的潜力，未来可能每年可以赚500万甚至更多，于是你拒绝了这笔交易。

接下来几年，也许跟你期待的一样，业绩越来越好，你的分红增加了，手上这部分股份更加值钱了。

也许是利润增长遇到了瓶颈，每年最多赚300万，而你每年拿着稳定的分红。

也许是经营情况急转直下，最后倒闭，股份一文不值，你非常后悔当初没有300万卖出股份。

未来怎么走都不知道，但是我相信大家已经明白股权思维是什么意思，这就是价值投资的本质。

而股票交易市场，也就是二级市场，就是方便大家在各个时候交易的，每个人对这家公司的判断不一样，对未来公司的信心也不一样，这就出现了买卖。

而决定股票股价的只有两个因素，P = EPS * PE，业绩和估值。业绩就是对未来业绩的判断，明年企业利润能有多少钱。估值就是市场对这家公司持续挣钱能力的认可度。每年业绩增长10%、50%、100%，就会对应不同的估值，并且如果能稳定增长，市场就愿意给它更高的估值。

为啥科技公司的PE那么高，那是因为科技公司如果开始盈利，分分钟爆表，明年利润翻倍都是最次操作。而制造业估值为啥低，那是因为它们的利润增长就快不了，能和GDP的增速一直保持一致就不错了。

那价值投资都有哪些特点呢？

难点一，对基本面的分析。不管你是自己分析财报，分析主营业务结构，还是根据分析师的业绩预测得出自己的结论，又或者就是抄作业，都可以，关键心里清楚它的准确的概率有多大。

难点二，对估值的分析。这个需要了解它所处行业的估值中枢，这个中枢实际上就是市场对这个行业商业模式的认可度。然后再结合着个股在这个行业的地位来做调整。估值中枢一般都不会变，除非公司商业模式发生变化，否则拉的时间区间越长，越准确。

难点三，面对短期波动的定力。不管你是盯一个季度的业绩还是一年的业绩，业绩的变化短时间都变动不大。估值中枢长期看也变化不大，但是对于短期而言，受整个市场的流动性、市场风格等各种因素影响，波动会非常大，能不能拿得住就是一个挑战。短时间内的涨跌是个博弈过程，没啥原因上涨或者下跌，并且大部分的时候是跟着板块和大盘涨涨跌跌。

但，虽然难点诸多，但是它的优点也很明显，只要对某家公司研究足够深，非常了解，就不需要经常看走势，只要按照自己的策略，坚持住，也是最有可能捕捉到大牛股的方法，能让持仓翻倍的方法。最适合没有业余时间的投资者，关键得找到自己非常了解的公司。

了解了你就拿得住，当市场低迷估值被砸下来了，就可以入手，估值合理或高估了就卖出，这样就可以在短期挣到估值波动的钱。当然，只要拿得住，还可以挣长期业绩增长的钱，持有一定的财报周期，股价总会上涨的，根据需要卖出。

总的来说，价值投资是未来的一个方向，也是成熟市场的一个标志，成熟市场很难挣到估值波动的钱，业余投资者也没有时间精力去天天盯盘，盯了也不见得判断对。

对我个人来说，价值投资是我未来追求的一个玩法，当财富积累到一定程度后，就不需要经常看市场，把时间花在更重要的事情上，几个月调一次仓就可以了，坐收公司业绩红利。

祝愿大家都能挣到属于自己的钱。

下一篇，我们来一起聊下趋势投资 —— 轮动思维。