从三季报看腾讯TO B的明线与暗线

昨天，腾讯发布2020第三季度财报，数字十分亮眼。第三季度，腾讯整体营收1254.47亿元，同比增长29%，净利润（Non-IFRS）323.03亿元，同比增长32%。

如此体量的腾讯仍然还可以保持30%的增长率，而且游戏、增值服务、金融科技与企业服务、广告全线增长。很多投资者都认为，腾讯在2018年进行组织架构调整的红利，正在逐步释放。

当前，研究腾讯TO B的价值的投资者越来越多。提到TO B，很多人都会关注"金融科技和企业级服务板块"。其实，金融支付和腾讯云，是腾讯TO B的明线，还有一条隐藏的暗线值得关注。

腾讯TO B的明线：云计算

财报显示，包括云业务在内的"金融科技及企业服务"单季收入332.55亿元，同比增长24%。显然在疫情肆虐之下，TO B业务顶住了压力。

财报承认，由于疫情影响，IaaS合同和付款都有一定的非经常性调整，导致云的同比增长率有所下降。

但是，财报还提到"金融、医疗保健及互联网服务客户对PaaS解决方案（尤其是与安全相关的PaaS）的需求不断增长。此外，我们亦升级了企业生产力SaaS工具包，其中包含企业微信、腾讯会议及腾讯文档等三款标志性产品。"

腾讯的这一表述，说明其在云计算上正在寻找新的增长点，并建立起差异化优势。

首先，腾讯云IaaS的竞争力已经与头部厂商不分伯仲。无论是服务器数量、节点数、计算能力、存储能力、带宽，腾讯云基本上都位居全球第一梯队。

份额上，据国际研究机构Gartner发布的企业公有云服务市场份额报告，在IaaS市场，2019年腾讯云全球市场份额较2018年上升一名，排名全球第五。

2020年9月3日，腾讯云入选Gartner魔力象限。这意味着腾讯云的IaaS和PaaS能力已经位居全球顶级序列。

目前IaaS业务基本陷入了惨烈价格战和能力的同质化。继续比拼服务器数量、节点数、带宽，已经意义不大。

其次，PaaS和SaaS才能体现差异化。

财报提到，其视频通信解决方案腾讯会议已有超过1亿注册用户，企业微信日活跃账户数同比增长超过100%。

目前，客户对业务上云并不陌生，他们只是对上云后能否赚更多钱表示怀疑。而这正是处于云计算最上层的SaaS应该做的。

腾讯早就说自己的TO B战略是C2B，因为腾讯拥有其他云计算企业没有的微信、QQ等庞大的C端用户群。客户业务上云后，可以使得B端的能力最大程度地连接C端用户。

为了服务好360行的客户，腾讯又大力研发PaaS，为各类客户提供专业的平台级解决方案。

既然SaaS、PaaS都用腾讯的，所以IaaS也自然在腾讯云上买。这其实就是一种农村包围城市的战略，是腾讯云的差异化战略。

做PaaS和SaaS的优势明显

只把客户的业务拖到云端（IaaS），是一个半拉子工程。就像是盖房子，只搞了框架，没有装修，你让买房的人怎么住？租房的商户怎么营业？因此，PaaS和SaaS就至关重要。

而腾讯有着做PaaS的先天优势——开放做生态的企业文化。

云计算企业想要在360行都推出基于云的解决方案，依靠自己的能力是不可能完成的，必须要找各个领域的TO B合作伙伴才可以。

于是，腾讯大力发展产业生态。数据显示，腾讯云目前有8000多家合作伙伴，跟合作伙伴一起提供了超过300个行业解决方案，服务超过20个行业。

腾讯同时建立了云启产业生态平台，这是构建产业生态的一个重要组成部分，包括产业生态投资、产业加速器、产业基地和产业生态培训等业务。

许多行业的TO B链条上的企业进入这个产业生态平台，并获得腾讯的投资。而优秀的生态伙伴是云计算企业争抢的对象，但是他们更愿意拿腾讯的投资，因为有更宽广的发展空间。

一方面是因为腾讯在更丰富的C端用户、AI技术、客户资源、资金、品牌影响力等方面的硬实力，另一个原因是腾讯有着开放做生态的企业文化。

在投资圈子里，大家都知道腾讯是相对温和的投资人，少数股权投资占比较多，市场上的"朋友"比较多。这是一种"我搭台，你唱戏"的生态文化，让被投者都很舒服。

通过云启产业生态平台聚集大量合作伙伴，通过"千帆计划"打造SaaS生态。通过SaaS解决方案，帮助云计算客户接入腾讯微信、企业微信、QQ以及内容平台等C端平台，让客户真切感受到腾讯产业互联网的C2B战略真的和友商的不一样。

一条隐藏的TO B线：小程序经济圈

提到TO B，除了上面谈到的腾讯云的IaaS、PaaS、SaaS外，还有另一条隐藏的TO B线——小程序经济圈，值得关注。

小程序经济圈的官方解释是：以微信小程序为核心纽带，连结微信生态能力深度助力各行业与产业，进而产生巨大社会经济价值的经济形态。

微信已经有12.1亿月活用户，而小程序日活超过了4亿。2019年，小程序的交易额就已突破 8000 亿元。2020 年 1-8 月，小程序实物商品 GMV（成交总额）同比增长 115%，品牌商家自营 GMV 同比增长 210%，增长最快的行业是日化、奢侈品、购物中心和百货，日化行业的增长高达 1710%。

微信支付、小程序直播、企业微信、微信搜一搜、公众号以及今年上线的视频号、视频号直播，构建了一个庞大的私域流量矩阵。

大品牌商，在小程序上开设官方旗舰店，利用整个私域流量带来的用户，完成交易。

小企业和个人卖家，开设小商店，同样可以通过公众号、视频号完成自我导流。

对于商家来说，当前传统电商的流量比黄金都贵。微信构建的私域流量矩阵，必然化解零售商的流量恐惧症，大大节省成本。

人向高处走，水向低处流。私域流量带来巨大的成本降低，让直销成为可能。腾讯又提供了最丰富的私域流量工具箱，商家必然涌入。

所以，小程序经济圈这座金矿一旦大规模爆发，必然带动金融支付、云计算、社交广告等各类业务的交叉销售。

最新财报也显示，三季度商业支付日活跃账户数及每名用户的交易额同比增长强劲，使得总支付金额同比增长超过30%，这主要是由于在线下交易的渗透率上升，以及小程序在杂货及服装等零售类别的交易增加。

结 语

显然，腾讯TO B战略已经十分清晰。依靠腾讯云、微信支付、企业微信、小程序、腾讯会议、腾讯文档、腾讯AI等各类工具共同构建一个TO B矩阵，共同助力企业数字化转型。

这个战略是腾讯独一无二的，难以复制的。这也必将推动市值6万亿的腾讯继续快速向前奔跑。

备注：解释下IaaS、PaaS、SaaS。

分别指的是基础设施即服务、平台即服务、软件即服务。IaaS处于云计算的最底层，上一层是PaaS，最上层是SaaS。

深度|客观|价值