今年错过的几支牛股

导读：本公众号专注于优质上市公司基本面分析和价值投资理念传播，我会尽量去分析一些估值在合理区域的股票，但有时候找不到这样的公司，只好分析一些在高位的股票，此类文章仅仅是作为分析公司的一个笔记，以便隔段时间有记录可查，对于这种类型的股票，大家千万不要买，如果是离买点不远的股票，我会在文章结尾明确说明可买入的估值。

投资的过程中总会错过一些牛股，有些是因为自己没有提前发现，等涨起来了才进入自己的视线，这样的牛股没什么可遗憾的，说明和自己没有缘分。

但也有一些是自己主动放弃了，虽然提前注意到了，但或多或少有一些没有把握的地方而不敢出手。这样的公司一般是行业比较冷门，市场关注度不高，我今年就碰到过几家这样的公司，现在总结一下，作为自己以后在选股方面的一些经验和参考。

这几家公司是：凌霄泵业、杭叉集团、玲珑轮胎和赛轮轮胎，强调一下，我并没有推荐这几家公司的意思，因为我一般不喜欢买已经涨起来了的公司，更喜欢提前潜伏，虽然目前这几家公司趋势看上去很不错，估值也在可接受的范围内，但股价都已经翻倍。

下面简要介绍一下这几家公司的业务，以后研究公司时也适当关注一下这种业务比较冷门的公司。

一、凌霄泵业

这家公司的关注度低到研报都很少，最早大概在4、5月份的时候，有人向我提起过这家公司，当时只有10几倍PE，财务方面的情况还不错，收现比大于1，净现比有点不稳定，财务费用为负。

过去4年营收和净利润都保持正增长，利润增速要高于营收增速，净利率一直在提高，2019年的净利润达到24%，2020年前三季度达到27.6%，单纯看财务数据，可以算得是上优异的表现。

最近看了一下公司的业务情况，收款政策是非常好的，对于新客户采用“先款后货”和“货到付款”销售政策，对于老客户采取月结的收款模式，收款方式和财务表现一致。

公司主营产品为民用离心泵，分为塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三个系列，用在按摩浴缸、SPA浴池、游泳池、管道供水、农田灌溉等场景，如果我当时写文章分析一下这家公司，肯定会有很多人会说这个产品没有护城河，是的，我当时也是这么想的，所以这家公司没有引起我足够的重视。

但这几年研究成长股的经验越来越让我相信一点，就是不要神化了护城河这个概念，以为护城河一定是什么了不得的技术，对于大部分的公司来说，成长性才是推动股价上涨的最大动力。

如果盘点一下那些大牛股，又有多少公司是真的具备所谓的坚不可催的护城河呢？比如家电行业的美的，我们能说它的护城河真的就比其它家电企业要深很多吗？我看并不见得，无非就是它的产品性价比不错，它的管理层总能领先一步，提前布局拓展产品线和业务。所以，护城河没我们想的那么深不可测。

二、杭叉集团

公司主要从事叉车、仓储车、牵引车、高空作业车辆、强夯机、无人驾驶工业车辆(AGV)等工业车辆及关键零部件的生产及销售，杭叉是国内双寡头之一（另一龙头是合力），全球收入排名第8位。

初略一看，这些个车车也没啥太深的护城河可言，但强在人家足够便宜，今年6月份底的时候，有人问过我对这家公司的看法，当时也是只有10几倍PE，但我觉得业务似乎不够有竞争力，所以也没太在意，结果下半年的走势大大出人意料。不过，这家公司的收现比略差一些，不到0.8，但财务费用为负。

三、两支轮胎股（玲玲轮胎和赛轮轮胎）

这两家公司也是一直出现在我的视线内，包括看到过别人的文章，但就是一直没有给予足够的重视，最近的股价表现也非常亮眼，近几年的业绩都不错，两家公司的毛利率都有较大的提升。

作为汽车生产企业的供货商，轮胎制造企业在产业链中的话语权稍微差一点，所以两家公司的收现比并没有特别优异，玲珑轮胎在0.8左右，赛轮轮胎在0.9左右，财务费用也比较多，资本性支出比较大，这个行业并不是我特别喜欢的那种，所以即使再给我一次机会，可能我也还是不会选择这两家公司。

列举这几支股票的原因是想说明一点，在研究成长股时不要过于看重所谓的护城河，其实身边的很多牛股，如果认真去琢磨一下，会发现大部分都不具备什么护城河，比如晨光文具，一家不起眼的文具生产企业，你能说出它的护城河吗？今年大涨的新能源行业如锂电、光伏行业，你能说出它们有多么深的护城河吗？只是行业需求大而已，或者公司管理层比较有进取心，在不断地抢市场而已。

因此，成长性才是最好的护城河，当一个行业的需求萎缩甚至消失了，从前看似坚不可催的护城河可能马上就变成了臭水沟，这在科技行业显得尤为明显。

最后，分享一支还未涨过的轮胎股：森麒麟，是刚刚上市的次新股，对轮胎股感兴趣的朋友可以关注下，但我目前并未深入研究过这家公司，纯属信息共享，不构成买卖依据，大家自己判断。