外资机构的本质之一 QFII
曾经有一段时间，想做一个AI模型来研究A股，所以觉得有必要对A股的各方参与者做些调查。作为A股参与者的重要力量，QFII和作为沪深港通的参与主力军--港资，肯定是必不可少的调查对象。而最近，一则“5月以来北上资金超500亿抄底A股”的新闻，让我意识到，有必要把一直以来对外资的一些小调查分享给大家，帮助大家判断新闻中的水分和干货。
新闻是这样的：
“5月31日，A股正式纳入MSCI指数前的最后一天，北上资金流入放量，沪股通及深股通全日净流入66.2亿元，创近两月来新高。截至收盘，沪股通、深股通使用额度分别达36.26亿元和30.03亿元，环比大增。事实上，5月以来借道沪股通、深股通的北上资金流入达508.5亿元，刷新单月北向资金净流入的历史新高。从资金具体流向看，多只MSCI成分股获北上资金加仓。”
不免让我有些疑问？外资真的那么嗅觉灵敏吗？他们到底是谁？还好，一切都有公开资料可查。
先看QFII，根据证监会信息公开目录，截至5月22日，QFII一共有221家机构，其中注册地来划分：
| 注册地 | 数量 | 注册地 | 数量 | |
| 香港 | 99 | 法国 | 9 | |
| 韩国 | 36 | 卢森堡 | 7 | |
| 新加坡 | 33 | 美国 | 5 | |
| 英国 | 20 | 加拿大 | 3 |
剩下的，澳大利亚3家，德国3家，瑞士1家，马来西亚1家，泰国1家看上去，发达国家参与度也挺高啊。A股夺宝，我们是盟军。
让我们发挥下好奇心，继续深挖数据的秘密。而按照注册时间前75名，注册时间为2014年5月21前的QFII投资者注册地全部为香港。也就是说，非香港注册地的QFII最长投资时间不超过两年。先看注册地为香港的，。。。。。。一身冷汗！截取前12名目录，后面其实也差不多，99家QFII机构中，真实外资难觅踪影。
| 南方东英资产管理有限公司 |
| 易方达资产管理（香港）有限公司 |
| 嘉实国际资产管理有限公司 |
| 华夏基金（香港）有限公司 |
| 大成国际资产管理有限公司 |
| 汇添富资产管理（香港）有限公司 |
| 博时基金（国际）有限公司 |
| 海富通资产管理（香港）有限公司 |
| 华安资产管理（香港）有限公司 |
| 中国国际金融（香港）有限公司 |
| 国信证券（香港）金融控股有限公司 |
| 光大证券金融控股有限公司 |
原来都是兄弟姐妹在战斗？还以为是同盟军，其实是一家亲。
香港的不看了，都是一家亲，那么我们看看老牌英国来的投资者吧！
| 安石投资管理有限公司 |
| 贝莱德顾问（英国）有限公司 |
| 汇丰环球资产管理（英国）有限公司 |
| 天达资产管理有限公司 |
| 百达资产管理有限公司 |
| 赛德堡资本（英国）有限公司 |
| 威灵顿投资管理国际有限公司 |
| 中国建设银行（伦敦）有限公司 |
| 兴元投资管理有限公司 |
| 苏尔斯英国服务有限公司 |
| GAM国际管理有限公司 |
| 嘉实国际资产管理（英国）有限公司 |
| 蓝海资产管理公司 |
| 广发国际资产管理（英国）有限公司 |
| 保宁资产有限公司 |
| 广发金融交易（英国）有限公司 |
| 高盛国际资产管理公司 |
| 首域投资管理（英国）有限公司 |
| 霸菱资产管理有限公司 |
| 海克利尔国际投资有限责任合伙 |
发现20家内有6家是内资控股的投资机构，掺水比例30%，还行吧！
用同样的方法，发现新加坡的中资背景投资机构也有几个，占比要远低于英国的掺水率，而且几乎都是2017年以来出海注册的机构。而韩国注册地的机构就纯粹很多，几乎100%是真实外资机构。剩下的QFII机构大部分都是真实的海外机构.
再梳理一下QFII的注册时间：
2014年及以前，一共118家，几乎都是注册在香港的中资机构。
2015年57家，包括相当多的香港注册地和几乎大部分的新加坡，韩国机构，因此这些机构基本上都经历了股灾的教育，进来就当新韭菜。
2016年29家，全部是真实外资机构，结结实实抄了底。
2017年以来11家，其中就有一些是掺水的了，想跟风外资？
综上所述， QFII中，水分还是比较大的，可能占比远超50%，而且有些真实外资，进来就当了一把韭菜，被割的断胳膊断腿的，不过2016年，2017年的蓝筹行情，可能又让他们满血复活了。
基于这些数据，外资持续流入的假设是要打一个问号的。甚至合谋抱团取暖等等可能性也不是不存在，毕竟都是自家兄弟姐妹，他们公司的内部会议是不会告诉外人的。
这里就留下了很多疑问。为什么2014年前没有真正的外资机构进入呢？内资机构在香港设立的各种分子机构为什么可以作为QFII呢？他们为什么人服务？资金从哪里来？A股韭菜不易啊！
下次有机会，我们聊聊沪深港通的南水北上。