中通快递财报前瞻：四季度需求强劲，基本面仍强劲

中国快递行业巨头中通快递 (NYSE:ZTO)计划于周二美股盘后公布四季度以及上一财年全年的业绩报告。

中通快递2019年以来股价涨势明显，前两个月累计上涨逾27%，目前，公司股价报20.17美元，位于其52周股价范围14.51-22.67美元的上端位置，市值为158.8亿美元，市盈率为22倍左右。

对于四季度的业绩，分析师预计，中通快递四季度每股盈利将为0.24美元左右，低于去年同期0.25美元的业绩。

上一季度，公司的营收同比增长34.7%至42.35亿元。主营业务快递服务收入增长23.3%，同时，三季度公司调整后净利润为10.58亿元，较去年同期的7.31亿元同比增长44.9%。

过去三年，公司的利润以每年41%的速度增长，三季度增幅高达33%，分析师预计四季度营收增速将保持在27.4%左右。

有望保持高速增长

四季度，受益于季节性需求强劲，中通快递有望继续录得高速增长。中国邮政总局数据显示，2018年第四季度快递包裹数量增长26.1%，同比增长26.6%。与此同时，中通快递实现了四季度包裹数量26.2-26.6亿的指引，同比增长30-32%。

同时，中通快递整体规模在2018年增长了37%，比行业平均水平高出逾10个百分点。专注于自动化和数字化的努力很好地控制了成本，减轻了利润率的压力。中通公司一直致力于货物的分拣以及中间部分，同时与其他公司合作进行提货和“最后一公里”送货服务，公司认为，这一策略帮助公司更有效地运作，且每单成本领先于同行。

目前，中通快递的网点数量约为30000个。中通快递的长途货运卡车数量超过4900辆。中通快递的自有卡车数量增长至约4000辆，高于今年二季度的3800辆。中通快递分拣中心之间的干线运输线路超过2000条。中通快递分拣中心总数为83个，其中76个为中通自营，7个为加盟商经营。

竞争激烈

不过，值得注意的是，在当前国内快递行业激烈的竞争环境中，公司的包裹单位价格仍可能面临较大压力，但市场份额提升至16.8%可能抵消了这一压力，三季度，中通快递业务量的市场份额从去年同期的15.2%提升到了16.6%。

目前公司的股本回报率为15.8%，利润率为29.8%，同时，值得关注的是，中通目前没有其他长期债务，相比较之下，国际快递行业大咖联邦快递集团 (NYSE:FDX)和UPS快递 (NYSE:UPS)的长期债务分别为150亿美元和200亿美元。

近期，公司舆情信息中，受到较大关注的是其被新增纳入MSCI中国指数的消息。2月中旬，中通快递与小米、美团、拼多多等12支成份股被新增纳入MSCI中国指数，消息推动了公司股价的一波较大涨幅。

分析师认为，这不仅是国际资本市场对中通快递的认可，也是对中国加盟制快递企业乃至中国快递行业的认可。同时，被纳入MSCI指数，也有利于中通公司提升其在全球资本市场的关注度，吸引更多优质投资者进入。

中通快递目前在华尔街拥有一个“卖出”评级，两个“持有”评级，以及一个“买入”评级。共识评级为“持有”，平均目标价为21.50美元。其中，Zacks Investment Research近期将公司的评级从“卖出”上调至“持有”。

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