福特Q3财报前瞻：利润或再一次下滑，同时将提供买入机会 / 开普饭

福特汽车将于10月24日周三盘后公布2018年第三季度财报，收入预期：376.2亿美元，每股收益：0.30美元。

近期围绕福特汽车公司(NYSE:F)出现了很多负面的消息，其中肯定有一些是的确存在的。

作为美国第二大汽车制造商，福特汽车一直在竭力遏制利润下滑。此外，公司在与投资者沟通方面也存在障碍，主要是有关它计划如何在这个快速发展的汽车市场取得成功。在当前的环境下，电动汽车和网约车已对传统汽车制造商构成挑战。

福特的二季度净利润下降了近一半，因在中国和欧洲市场遭遇到了阻力。令福特的困境雪上加霜的是：中美之间不断升级的贸易摩擦，仅在2018年就可能令福特汽车在北美损失16亿美元。

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这些负面因素令福特股价遭遇重创。过去12个月该股下跌了30%，股价目前收于8.41美元，创2012年7月以来的最低水平。

分析师预计，福特三季度每股收益平均为0.30美元，低于去年同期的0.43美元。该公司预计其汽车部门的收入将达到335亿美元，同样低于去年同期的336.5亿美元。

鉴于福特汽车在快速转型方面仍鲜有成效，投资者很难对该公司的前景保持乐观。然而，我们认为，在价格急剧下跌之后，尤其是其股价已低于10美元，福特的估值已经变得具有吸引力。

事实上，没有什么根据显示福特正在陷入全面爆发的财务危机中，也没有迹象暗示它将被迫在短期内削减其丰厚的6.85%股息。

这种极端的假设情景已经被计入了福特汽车当前的估值，但我们认为这种情况不会出现。相反，福特进入了这样一个阶段，其利润将在未来几年内保持低迷，但不会像许多空头预测的那样完全扭盈为亏。

为了保证每股0.15美元的季度股息，福特拥有超过250亿美元的现金储备。这足以维持新产品的开发和公司处于危机时的红利发放。如果将贷款也包括在内，福特则有超过360亿美元的流动资金。凭借这些流动性资产，福特有足够的资金来确保股息。

毫无疑问，福特的核心汽车部门未能产生充足的现金来支付股息，但福特信贷部门——即其金融服务部门——每年通常能为母公司产生约15亿美元的现金。仅这一点就可以覆盖福特提供的24亿美元年度股息中的三分之二左右。

此外，我们认为福特的重组计划实属可靠，可以提高公司未来的盈利能力。

该汽车制造商计划在未来几年停止在美国销售传统轿车，同时将更新几乎所有现有的跨界车、SUV和卡车车型，并在每个类别中推出几款新车型。这应该能消除长期以来的亏损来源，同时提高福特北美分部的盈利能力。

在周三公布的财报中，福特可能会又一次宣布利润下滑。我们认为该股任何进一步的疲软都应视作买入机会，从而锁定这家标普500指数中最高股息收益的公司之一。

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福特Q3财报前瞻：利润或再一次下滑，同时将提供买入机会