未来5年，躺着赚钱的公司，五粮液成确定性最高的白酒股之一

今天咱们从这几个方面再次深度了解五粮液，但并不是说立刻就买，而是先做好准备，等价格到了自己认可的范围，再大胆出击。好的个股配上好的黄金赛道，才是在股市中最优的选择。

一、公司概况

四川省宜宾五粮液集团有限公司（以下简称五粮液集团）是一家以酒业为主，多元化发展的大型国有企业集团。1998年，改制为宜宾五粮液集团有限公司, 宜宾五粮液股份有限公司在深交所挂牌上市，目前已形成“1+5”产业布局（酒业主业+大机械、大包装、大物流、大金融、大健康五大多元产业），拥有两家A股上市公司（000858五粮液和600793宜宾纸业），现有职工近5万人。

五粮液品牌位居“品牌价值全球500强”第79位、“亚洲品牌500强”第40位、“中国品牌价值100强”第3位。

二、行业概况

我国白酒市场按照不同价格档次，可分为高端型、次高端型、中端型和低端型四种。在高端白酒市场中，2019年市场规模约为1011亿元；未来到至2029年，高端白酒市场规模将达到1600亿元。在中低端白酒市场中，2019年市场规模约4326亿元，地方性品牌更具竞争优势。未来，由于消费者的升级需求和“喝得少，喝的好”的趋势发展，将令中低端白酒市场占有率逐步下降；而高端、特别是超高端市场的占有率将迅速提升。以贵州茅台、五粮液和泸州老窖为代表的名优企业凭各自比较优势，在行业内站稳脚跟，积极布局和抢占中高端尤其是高端市场，市场前景广阔。

三、公司优势

1、行业地位

历经三十余年的发展，公司已成长为国内行业龙头企业。在中低端酒行业地位，具有绝对优势，在高端白酒行业里，也是仅排在茅台之后，并且差距越来越小。

2、产能优势

五粮液集团拥有全国最大的纯粮固态发酵白酒生产基地，具有商品酒生产能力20万吨/年，有年产4万吨级的世界最大酿酒车间及60万吨的原酒储存能力。

3、渠道优势

在渠道上，公司积极构建创新渠道、直销团购渠道体系，与传统渠道“三马齐驱”。一方面，公司持续深化传统渠道改革，依托数字化体系精准市场管控和发货管理、合理调配经销商计划量，拉动高质量增长；另一方面，2020年五粮液战略性开拓团购渠道，并成立新零售公司、启动基于区块链技术的“数字酒证”交易平台等，以多元化的渠道建设和清晰的营销体系，提升市场竞争力。

四、财务指标

五粮液发布2020年第三季度报告。1-9月公司实现营收424.93亿元，同比增长14.53%；归母净利润145.45亿元，同比增长15.96%。其中，第三季度单季营收117.25亿元，同比增长17.83%；归母净利润36.90亿元，同比增长15.03%。在此前披露的2020年上半年业绩报告中，五粮液以营收同比增长13.32%成绩领跑高端白酒，半年营收超300亿元、净利润过100亿元。

高端化策略的成功，也让五粮液成为这一趋势的最大受益者。这也支撑了五粮液在疫情之下，收入和利润仍然能保持双位数的增速。考虑到国内疫情基本结束，五粮液四季度维持高增长，并超额完成全年的目标增速，应该是一个大概率事件。

五、估值

虽然我们无法预判不断提升中的五粮液市值到底会到什么水平，但是从投资者反馈来看，对这两年五粮液的改革比较看好。根据未来业绩增速情况，五粮液2020-2022年收入为577、670、771亿元，2020-2022年净利润为208、255、301亿元，若跟同行比较，五粮液当前50倍的市盈率低于汾酒的70多倍。在这一可对标范围内，相对应的五粮液股价应该是251元、334元，市值分别为9720亿元、12965.88亿元左右。

最后，简单看下之前调研公司收益比例，仅以3个月为期，前边文章分析的福莱特，已超预期。

新一期公司调研在有序进行，公司调研不易，喜欢的朋友点个关注支持。