合并长跑终于落幕！新“虎牙”即将到来！20201102

从很久以前就传得沸沸扬扬的斗鱼、虎牙合并案，终于在这个月落地了。

可是让小黑感到惊讶的，不是这两家的合并本身，而是它们合并的方式。这整个过程，好像一场错综复杂的年度大戏，如今终于到了快结尾的时候了。

一场错综复杂的合并案

小黑其实很诧异，因为一直以来，斗鱼无论是知名主播还是整体流量，至少都与虎牙旗鼓相当。按照《互联网周刊》和eNet研究院发布的排行显示，2019年，斗鱼位列中国直播企业排行榜第一位，而虎牙则只排在第三。

▲ 2019中国直播企业排行前十位

然而，现在传来的信息却是：斗鱼退市，成为虎牙的全资子公司。这到底是怎么回事呢？这还得让小黑来好好捋一捋。

▲ 合并后，斗鱼将从纳斯达克退市

其实，这一次的合并，幕后是由腾讯推动的。

在合并前，腾讯已经拥有了斗鱼38%的股权和虎牙50.1%的股权，而腾讯还有一个自己孵化出的直播平台：企鹅电竞。

不过，按照腾讯的性格，做一个垄断性巨头，是不会善罢甘休的，因此一直以来，腾讯都在推动着斗鱼和虎牙的合并，只不过之前的合并都因为各种原因搁置了。

而这次成功的原因，小黑认为，主要还是腾讯老到的运作能力。让我们来看看整个合并案的流程吧：

首先，在合并协议签署的当天，即今年的10月12日，斗鱼和腾讯应当是在差不多时间里签订了一份“重组协议”，腾讯将企鹅电竞的游戏直播业务以5亿美元的价格转让给了斗鱼。

▲ 与斗鱼和虎牙相比，企鹅电竞的市值实在低得可怜

之后，斗鱼和虎牙再以1:1的整体市值换股合并，并且像上面说的，斗鱼成为虎牙的全资子公司。两家的合并将于明年正式完成交割，合并完成后，斗鱼将从纳斯达克退市。

虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，而腾讯则成为合并之后的虎牙的最大股东。

这一番错综复杂的操作，让小黑感觉简直在看一幕宫斗剧。不过，并购之类的事情，除了相关人员，谁能看得懂呢？

合并之后，虎牙、斗鱼何去何从？

在虎牙和斗鱼合并之后，有许多网友开始为新平台起名。

玩笑归玩笑，但就像《经济学人》杂志曾经形容的那样，“企业合并要比好莱坞明星结合的失败率更高”。当然，斗鱼和虎牙一共占据了直播市场近80%的占有率，再加上企鹅电竞的近10%，可以说合并之后的新“虎牙”失败或许不太容易，但合并之后的问题却很多。小黑总结了一下，主要有四点：

首先，是主导权的问题，这一问题，腾讯文学与盛大文学在2015年整合成阅文集团的经历，可以说是前车之鉴。同样是两大巨头之间的整合，也同样是非腾讯方的CEO（吴文辉）加入成为整合后的阅文集团联席CEO，但腾讯并不会让外部管理层待太久，今年4月，腾讯集团副总裁程武就接替了吴文辉出任阅文集团的CEO，阅文的管理层几乎都换成了腾讯的人。

▲ 整合之后，阅文集团的发展遭遇了重重波折

第二个问题则是平台发展问题。起点在与腾讯文学整合后相当于是被“并购”，而酷狗和酷我在被纳入TME之后，声音越来越被QQ音乐盖过。那么，斗鱼被虎牙全资收购之后，会是独立发展内部竞争，还是逐渐被冷藏，就是悬在头上最大的问题了。

据小黑来看，斗鱼未来的发展并不乐观，毕竟从某种角度来说，虎牙才是腾讯的亲儿子，再加上两家在运营和主播管理上几乎没有什么差异性，很难说腾讯还会将精力同时放在这两个平台上。

最后一个问题，则是之前已经签订的广告、版权以及主播的归属问题。特别是之前因为从平台跳槽而欠下巨额违约金的那些主播，估计现在心里有着不小的委屈。

不论如何，斗鱼和虎牙的合并究竟是喜是忧，小黑还无法下定论，但就从现在的状态来看，一个新的垄断集团就此诞生，留给后来者的路已经越来越窄了。

小黑依稀记得，就在今年，阅文集团新CEO上任烧的火中，就有一把名叫“合同大改”的火，烧得网文作者们纷纷表示自己的不满，最后阅文集团只得召开“作家恳谈会”，与作者们正面沟通。

小黑觉得，这是一个行业被“垄断”之后，所必经的一条道路，但愿我们的直播行业不需要这样一场“主播恳谈会”。