一则公告，引发行业巨震！市场又要给机会了
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海天产品是否提价，为什么会引起这么大的反响呢？在《一个量价齐升，业绩确定性板块》一文中，写到调味品年底这轮行情的催化剂就是涨价预期。背后的逻辑就是：量价齐升，为企业带来的业绩确定性。
快消品提价的驱动要素原材料是成本上涨。今年酱油调味品的成本大幅上升，而且海天的提价周期一般是4年一次，上次提价是2016年，今年刚好到提价窗口期。因此，市场对海天的提价预期很强。
而行业龙头的提价对于整个行业具有带动作用，所以，市场预期在海天提价的带动下，明年调味品的业绩确定性很高。
上游原材料价格大幅上涨，叠加提价窗口期已至，产品具备外部提价条件，且之前公司交流时也提到了“确定今年提价，只是没确定提什么产品”。那为什么公司突然决定不提价了呢？
按照公告上说：因为社会责任感。或者像有的人说：“酱油作为民生产品，当前时点提价较为敏感，宣布不提价赢得民心。”
我觉得，这些说法比较牵强，海天是否提价？什么时候提价？一定是根据自己的经营情况来决策的。
公司与机构交流时，有关提价的问题，关于海天的提价时间点的如何确定上？公司的说法是：“海天的每次提价时间点，基本上都是在每一年的12月或者是1月初，完成了前一年的销售目标之后才提的价，主要看前一年的销售的达成情况。”
2020年海天的经营目标是营收增长15%，虽受疫情影响，但公司没有调整目标。截至11月底，公司经营目标完成率是92%，营收增速是14%左右，预计全年还是能完成100%的目标。
但是公司强调了：目前库存平均水平是在两个半月到三个月左右，库存环比是在逐渐增加的，而经销商正常良性库存是在一个半月左右。所以，经销商今年的销售增长，一部分是来自于库存的增加。
受疫情影响最大的餐饮渠道占海天收入的60%，而餐饮业，从网点数和覆盖率上基本上看，从三季度开始基本上是全国都已经完全恢复了，但是销量上同比增长的不多。像广东，北京，上海这些消费能力最强的核心区域，是全国经济最领先的人口流入地。这些地方跟全球经济关联性会更强一些，疫情对这些地方的影响最大，疫情的影响还没有结束。
公司交流时也明确表示，明年要实现营收增长15%，压力还是非常大的。
因此，我认为：海天作出不提价的决定，还是基于公司自身今年的经营情况，以及公司对明年的经营预测情况。
海天产品不提价，会对公司明年的盈利带来多大的影响呢？
总体来说，海天产品不提价，调味品公司明年的盈利不确定性肯定是增加了。但是对海天和千禾的不确定性影响并不太大，毕竟主动权掌握在海天手里。两害相权取其轻，海天做出的决定一定是最有利于自己的。而提价与否，现阶段对千禾来说，也不重要。
1、调味品成本上升，产品不提价，企业要保持盈利，就需要依靠加大销量和控制费用两个手段来实现。
1）从销量上来看，不提价，海天作为龙头最受益。不提价最受伤的就是盈利水平差的中小企业，通常行业盈利能力差的时候，就是龙头最受益的时期，可以借机扩大市占率。
2）从控制费用的能力来看，海天的销售费用率和管理费用率一直处于行业领先水平，体现了公司超强的管理能力和运营能力。
海天一直以来的战略是总成本领先，通过优化生产效率以及采购模式创新的方式去实现成本控制。海天的原材料包括：包装材料、大豆、白糖分别占比28%、18%、14%，今年以来大豆涨价幅度超过50%，玻璃瓶塑料瓶等包材也在高位。
根据最近的交流，公司在疫情后，给予了经销商很大的费用支持力度，产品费用前置，餐饮端抢了不少份额，未来会带来一定的复购和粘性的延续。那么明年公司再将渠道费用缩减至常态水平，也可以降低一些成本。
所以，海天2021年产品不提价，即便影响了明年的利润，长期来看，又增强了海天的竞争优势，有助于出清行业落后产能，进一步提高市场集中度，以量换价。但出清需要时间，短期大家的日子可能都会比较难。
2、中炬高新，从盘面上来看，受此消息影响，股价下跌最多。在提价策略上，中炬高新作为龙二，一般是采取跟随策略，海天不提价，那么中炬肯定也不能提价了。
市场是高度有效的，海天不提价，可以凭借强大的渠道优势，去收割中小企业的市场份额来弥补损失。
那么中炬该怎么应对呢？接下来就要看中炬高新管理层的了。简单说就是，中炬高新的经营不确定性增加了。
3、千禾味业，现阶段千禾没有提价的诉求，也就没有什么影响，这从股价上也体现了。千禾味业的产品定位中高端，因为本身产品销售促销力度就比较大，按照之前预期，公司跟随提价，反而可能会影响产品销售。
最后想说的是，世界上唯一确定的事就是，我们始终面对都是不确定的未来。而我们投资要做的却是，要从不确定中去寻找大概率的确定性。既然没有完全确定的东西，那就给自己留足够的安全边际吧。