跟踪已久的这20个成长型价投标的,有些亮点已经吸引了我的目光 @雪球专刊 成长投资就是找到在某个领域...
成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司,在它成长到天花板(可参考的合理市值)之前,只要能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进,你可以持续买入,基本不用考虑它是否便宜。你需要关注的指标是“持续”、“显著”地成长及离天花板还远。
具有成长性的个股我把它分为三种:
1、内生性成长股,这类企业由于技术的进步以及营销手段的提高,获得了持续的成长。表现为销售额以及利润的持续增长,象方正科技(新闻,行情)就属于此类,这类股票值得作长期的跟踪。
2、外生性成长股,这些企业往往由于行业或是外界环境发生变化,使得营业额和利润出现超常的增长,像去年的石油、有色金属类股票就符合这个特征。这种股票对寻求长期成长的投资者来说吸引力不大。
3、再生性成长股,即所谓的重组股,由于股市的特殊情况,借壳上市的情况较为普遍。这类多为业绩较差的股票,经过重组以后基本面发生质的变化。当然这种股票往往在事后才能知道,一般投资者难于把握,而到公告重组时,股价已经很高了。
那么该如何选择真正的成长性标的?
成长性一般以盈利能力来衡量,好的成长投资应该寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司,这些行业或公司具备的最大特征是:
1、高竞争壁垒(技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等),这是成长类子行业或公司最核心的必要条件;
2、行业市场规模一般不会特别小,这只是大牛成长股的必要条件,而非所有成长投资的必要条件;
3、在需求维度上,行业表现为持续正增长(出现新生市场常带来最佳机会,产业技术升级带来的行业增长空间为次优,产业转移或进口替代也可但这种为最次)。
4、“持续显著高增长”是成长类公司投资的关键,尤其是“持续增长”,原则上,这个“持续”不能低于3年。“持续”和“显著”两个维度如果反复被证明过的话,那么将提升未来的成长预期,享受一定的估值溢价。不能保证“持续性”的子行业或公司,如电子行业的面板子行业,不能划分到严格意义的成长投资领域。
对于一些数据研究比较少的粉丝朋友可以本着以下思路进行:
1)选择成长型的企业。也就是说要选择朝阳行业,避免夕阳行业。目前,生物工程、电子仪器、网络信息、电脑软硬件以及与提高生活水准相关的工业均属于朝阳行业。
2)选择总股本较小的公司。公司的股本越小,其成长的期望也就越大。因为股本达到一定规模的公司,要维持一个迅速扩张的速度是很困难的。对于那些总股本只有几千万的公司而言,股本扩张相对容易得多。
3)选择过去一两年成长性好的股票。高成长的公司,其盈利的增长速度会大大高于其他公司,一般是其他公司的1.5倍以上。
巴菲特曾提到:公司经营管理业绩的最佳衡量标准,是净资产收益率的高低,而不是每股收益的高低。他个人也用了60多年的战绩向我们证明用ROE来选好公司的重要性。
在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上,巴菲特曾透露了其在我国市场的选股标准:只有净资产收益率不低于20%,而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。
ROE是净资产收益率,是指净利润/净资产,代表着投多少钱进公司,能赚出多少钱,反映出自有资金的利用效率。这一指标自然是越高越好,越长期保持在高位越稳定优质。
大量的数据证明,用该方法筛选出来的基本上都是典型大白马。即使不是,股价走势或者分红也不会差。连续多年ROE保持稳定,也代表公司经营的稳定性。
简单的从ROE范围进行分析筛选:
10%-15%,为一般公司;
15%-20%,为杰出公司;
20%-30%,为优秀公司。
也就是说,我们遇到那些ROE长期低于10%的公司,还是尽量回避吧。那些超级大牛股,比如伊利股份,从2010-2015年,ROE基本上都处于25%左右,而双汇发展也是长期保持28%,而“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上,但这样的公司也是可遇不可求。一般情况下,ROE指标高于15%的公司已经算比较优秀的,如果对选股有更高的要求,也可以将标准提高到20%以上。
根据连续三年的ROE(净资产收益率)、净利润增长率、毛利率水平,下面是我跟踪已久的A股业绩最为优秀的白马股名单,希望能对大家有所帮助。
1、迈瑞医疗:医疗器械龙头。ROE在28%-42%之间,毛利率66%,净利润增长43%-75%。
2、片仔癀:稀缺中药品种。ROE在16%-24%之间,毛利率43%,净利润增长14%-50%。
3、爱尔眼科:眼科医院龙头。ROE在18%-21%之间,毛利率46%,净利润增长33%。
4、贵州茅台:白酒龙头。ROE在24%-34%之间,毛利率91%,净利润增长30%-60%
5、泸州老窖:白酒次龙头。ROE在20%左右,毛利率77%,净利润增长32%。
6、恒瑞医药:化药龙头。ROE在23%左右,毛利率86%,净利润增长25%。
7、海天味业:调味品龙头。ROE在32%左右,毛利率45%,净利润增长23%。
8、通策医疗:口腔医院龙头。ROE在18%-28%之间,毛利率41%,净利润增长-29%-59%。
9、格力电器: 空调龙头。ROE在30%左右,毛利率32%,净利润增长16%-45%。
10、美的集团:综合白电龙头。ROE在26%左右,毛利率25%,净利润增长15%-20%。
11、海螺水泥:水泥龙头。ROE在11%-29%之间,毛利率35%,净利润增长13%-88%。(周期股)
12、苏泊尔: 厨具龙头。ROE在21-28%之间,毛利率30%,净利润增长21-28%。
13、欧普康视:OK镜龙头。ROE在21%-38%之间,毛利率77%,净利润增长28%-43%。
14、伟星新材:PPR管龙头。ROE在26%-29%之间,毛利率46%,净利润增长19%-38%。
15、药明康德:创新药平台龙头。ROE在21%-29%之间,毛利率40%,净利润增长25%-179%。
16、东方雨虹:防水材料龙头。ROE21%,毛利率37%,净利润增长20%-40%。
17、晨光文具:办公文具龙头。ROE在21%-26%之间,毛利率25%,净利润增长16%-27%。
18、我武生物:脱敏领域龙头。ROE在21%-26.6%之间,毛利率96%,净利润增长25%。
19、涪陵榨菜:ROE在17%-30%之间,毛利率50%,净利润增长61%。
20、健帆生物:ROE在22%-26%之间,毛利率84%,净利润增长40%。