如何理解利弗莫尔的话：“投机如山岳般古老，华尔街没有新鲜事”？ / 开普饭

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在著名交易书籍《股票大作手回忆录》里，投机之王利弗莫尔说：“投机如山岳般古老，华尔街没有新鲜事。”

很多人把这句话理解为行情，觉得说的是价格走势总会有一定的规律。其实这句话，说的不仅仅是具体的历史价格会重复，更说的是价格背后的人性。

投机如山岳一样古老，因为投机的本质就是：投资机会、获取价差收益。

换句话而言，一切为了获取价差收益的，都可以理解为投机。比如，交易，比如，做贸易做生意做买卖，都是为了获取价格高低之间的价差收益。

而涉及到价差波动，涉及到利益变化，人性就会跟着变化。华尔街没有新鲜事，说的其实就是这其中的人性变化。

K线涨涨跌跌，但是人性从未改变。

在我们人类进化的初期，环境简单且原始，我们为了更好的生存发展，演化出了很多本能和认知。

比如，厌恶损失。在以前，发生天灾会导致饥饿，发生瘟疫会导致灭亡，人们总是在不停的尝试去规避各种各样的风险，以求更好的活下去。这就导致了，人们非常厌恶损失。因为这些本能和认知，能够让人们在当时的环境中更好的活下去。而这些习惯，也一直延续了下来。

在海龟交易法则一书中，罗列出了一些对交易影响明显的认知偏差。

主要有以下几种：

1、厌恶损失：对避免损失有强烈的偏好。
2、沉没成本：重视已经花掉的钱。
3、处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去
4、结果偏好：更加注重结果，忽略过程。
5、近期偏好：更重视近期的数据或经验
6、锚定效应：过于依赖容易获得的信息。
7、潮流效应：盲目的相信一件事，只因为很多人都相信它。
8、小数法则：从太少的信息中得出没有依据的结论。

那么，这些认知偏差是如何影响我们的交易的？

1、厌恶损失

厌恶损失：不愿意止损。我宁愿不盈利，也不愿意止损出局。这就是很多人的心理状态，期货还好，因为有杠杆，大波动，人们更容易能够认清止损的必要性，但是股市中，不愿意止损的人的数量非常庞大，因为，股票在牛市中总是会上涨的这句话，给了他们一个最好的理由。

而职业交易者都止损都直接而果断，跟喝水吃饭一样简单。

2、沉没成本

因为厌恶损失，衍生出了人们对待“沉没成本”的态度。沉没成本指的已经发生，无法收回的成本。

比如海龟交易法则里曾经举过一个例子：一个公司投入了1亿美元研发出了一个项目。结果这个项目开发成功以后，他们发现了一个明显更好的技术。按照正常的理性的逻辑，这个公司应该放弃之前的项目，转而研发这个新的项目，应该着眼于未来，不必在意之前已经花掉的成本。

但是，这种转变会让这家公司觉得自己的1亿美元成本白白浪费了。他们有可能会继续坚持最初的项目……这就是沉没成本带来的糟糕决策，被已经发生，无法收回的成本所影响。

在交易中，这种现象也市场可见。

比如，很多人经常死扛着一支股票，除了厌恶损失的情绪外，或许他还在想，这支股票我如果平掉了，那么我之前的损失就浪费了。于是，他就死守着想要捞回成本，根本不管不问别的走势更好的股票。这个就跟上面说的那个公司是一个道理。因为之前的成本而放弃了别的更好的机会。

这种行为模式会随着亏损的增加而被强化，因为沉没成本越大，人们越难以放弃。这就是为什么我们常听说有人的股票拿了几十年的原因。让人能够关掉电脑，卸载软件的根本原因就是：我既然已经亏了这么多，如果我止损，那么这钱不是都打了水漂么？

可实际上呢？实际上，后期行情怎么走，跟他付出了多少沉没成本一毛钱关系都没有。

因此，对于交易员而言，该止损止损，该回吐回吐，不要过分在于那些沉没成本。

3、处置效应

海龟交易法则把人们更愿意落袋为安成为处置效应。但是我觉得它是由厌恶损失和厌恶不确定而导致的。当我们的账户有浮盈的时候，我们会同时面对利润的不确定性，和利润可能损失掉的可能性。这就导致了我们难以忍受继续持仓。我们迫切的想把盈利这件事给确定下来。所以，一旦有浮盈，尤其是在浮盈开始波动的时候，是人们最想平仓的时候。.

可实际上，交易需要拥抱不确定，需要在有浮盈的时候，尝试获取大的趋势行情。因为只有这样，我们才能够有机会拉大盈亏比，实现整体交易逻辑的正向收益预期。见好就收的思路，是根本持有不到趋势行情的。

关于厌恶损失和厌恶不确定，下面一张图可以完美的展示：

一个20%的概率，将我们的两种本能轻易的调动了出来。

4、结果偏好

结果偏好：就是我们更愿意相信结果，而非过程。很多人只看自己的交易是否盈利，他们认为，盈利的交易就是正确的，亏损的交易就是错误的。完全不在意其背后的交易逻辑。

实际上，职业交易员更在意的是交易逻辑，逻辑正确，单次交易是亏损的也是对的。逻辑不正确，盈利的单子也是错的。

比如，死扛。很多人死扛后真的抗回来了。这在结果偏好的认知下，他们会认为这是正确的，然后就在某一天被一波抗不回来的行情给带走了。还有很多人因为运气而实现了短期盈利，结果也是强化了他的行为模式，最后导致了其失败。

人们向来喜欢结果，尤其是在期货市场这种不确定横行的领域。因此，在交易界，吹牛向来是有市场的。因为赚钱的就是厉害的，谁赚钱谁是高手，这就是大多数人的思维方式。

看结果不如看逻辑，因为在这个不确定、带杠杆的领域里，结果非常具有偶然性，而逻辑，才具有真正的稳定性。

5、近期偏好

近期偏好：更重视近期的数据或经验。

这个很好理解，很多人使用某一套交易方式，只要近期亏损，他立即会说：市场变了或者说，方法失效了。

比如海龟交易法则本身，很多人都尝试过这套交易模式，但是，只要当这套方式开始连续亏损，他们就会说，这个方法知道的人太多了，早就失效了。可实际上，真正能够使用这套方法的人，凤毛麟角，极少部分是因为真的懂，而大多数人是因为他们并不理解其中的交易逻辑，他们遵循了自己的近期偏好。

一亏损就开始改变，这其中很大部分是因为人们的近期偏好，殊不知，任何一套交易方法都无法实现一直盈利，任何的交易方法都有着自己的不利期，长远的从逻辑上看问题，才是正确的方式。

最近谁赚钱，谁就厉害，谁就是大神。以前几年收益稳定，近期亏损的老牌高手就是不行了，这就是外行的思维模式。明星常有，而寿星少存，可很多人并不这么认为。

6、锚定效应

心理学名词，指的是人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。

这个典型的例子就是出场。

为什么在走势下跌，账户亏损的时候很多人无动于衷，而行情反弹到成本附近的时候，人们更原因反应过来而逃跑呢？

除了厌恶损失，厌恶不确定等因素之外，还有一个原因就是锚定效应。人们总是把当前的位置跟锚点相比。而当价格开始反弹到这个位置的时候，接近了锚点，人们就更容易出场，因为接近了锚点。

我们以前听过期货市场上有人用5万元赚到了上千万最后又回到了3万的故事。她为什么不在回撤到一定程度的时候落袋为安呢？我相信有两个因素。第一：她之所以能够实现夸张的收益，靠的就是能够抗得住回撤。第二点，就是在回撤过程中，她想，既然我曾经达到过那么高的收益，现在平仓的话，岂不是白白损失了本属于我的利润？她把之前的高收益位置当成了锚点。

账户权益一路下跌，一路被锚定，一路不甘心，最后，怎么上去的怎么回来。

这个问题在交易中非常常见，解决方式也很简单，设置合理的出场，忍受一定程度的回撤，并且明白回撤是趋势交易的必然代价即可。不承担回撤，如何获取趋势中正确的方向？

7、潮流效应

潮流效应和羊群效应，比较简单。就是人们会因为其他人相信某件事就随波逐流的相信这件事。比如，大多数人都相信：海龟交易法则早就失效了。为什么？因为他们验证过吗？没有，因为大家都这么说。

在交易中，洞察力很重要，因为它能帮助交易者避免上述两种情况。

8、小数法则

最后，小数法则。与之相对的，是大数法则。

大数法则反应了这个世界的一个基本规律。在一个包含众多个体的大群体中，由于偶然性而产生的个体差异，着眼在一个个的个体上看，是杂乱无章，难以预测的。但是，由于大数法则的作用，整个群体却能呈现出某种稳定性。

而小数法则，则是人们更加喜欢关注小个体，小样本。

这其实说的就是，要站在一定的高度来看待交易。有的人，交易了5次，对了5次，有的人就说，这一定是一个高手。可实际上呢？实际上这缺乏足够多的样本来说明他的真正实力。行情只有一涨一跌而已，他可能仅是运气。

以前，有朋友跟我说了一个技术指标，我们研究了最近2个月的走势后发现，这个指标简直神奇，准确率100%。然后我编写了模型测试了一下它所有的历史走势，发现它的准确率是20%。

以前，我有个朋友跟我说每一个星期二，XX品种总会走出十字星，我看了100个星期二的走势后，发现他是在胡扯。

结果偏好+小数法则，很容易让人们错误的相信了某些东西，又会让人们难以坚持一套交易方法。交易，需要一定的格局和从大局全面思考的能力。任何一个依据，一个逻辑，需要有充足的样本去论证才可以。

以上就是海龟交易法则书里提到的几种认知偏差以及其影响。在交易的世界里，这些认知和本能，是一种枷锁，大多数交易者都是在遵循着自己的本能去交易。

因此，那些在交易中可以做到逆反人性去交易的人，总是可以获利。也就是说，华尔街没有新鲜事，历史总会重演，形容的都是人性层面，人们的决策层面，而绝非走势。

所以，交易的本质实际上是需要交易者们洞察到其中的人性枷锁，能够在思维模式和行为模式上，做到真正的反“人性”。

这才能够在交易的领域中，脱颖而出。

超简交易投机学

一、交易理念

交易理念贯穿交易活动的始终，是交易的灵魂。

1. 交易思维

| 三大思维 | 本源思维 | 剃刀思维 | 破立思维 | 第一性原理 | 矛盾性 | 不确定性 | 确定性 | 奥卡姆剃刀 | 复杂化 | 简单化 | 碎片化 | 系统化 |

2. 交易原理

3. 交易规律

4. 交易原则

5. 风险管理

二、交易规则

运动员不懂比赛规则，会被罚；投资者不懂交易规则，会吃亏。

1. 微观结构

2. 市场质量

3. 交易品种

| 股票 | 期货 | 期权 | 外汇 | 基金 | 指数基金 | ETF基金 |

4. 交易公告

| 上交所 | 深交所 | 中金所 | 上期所 | 郑商所 | 大商所 |

三、交易决策

没有技术做支撑，再好的心态也只是空中楼阁。

四、交易执行

知而不行非真知，行而不知是盲行。有效决策与高效执行，相互依存。

1. 资金管理

2. 程式交易

3. 算法交易

4. 交易工具

五、交易评估

交易评估是对整个交易活动的评价和总结，以便于未来改善和提高。

六、交易口诀

1. 轻仓顺势回撤，分散分批共振

① 轻仓：凯利公式，f=p-q/b<p

② 顺势：高胜率，顺大势、顺小势

③ 回撤：高赔率

④ 分散：多品种

⑤ 分批：多批次

⑥ 共振：多周期

2. 势能=趋势+量能

=周期共振+(N字回撤+均线趋势)+量能资金

=时+价+量

3. 小行情小做，大行情大做

① 多周期趋势矛盾，没共识，合力少，主动止盈

② 多周期趋势共振，有共识，合力多，移动止盈

<迭代更新中>20200905

价值投资.价格投机.价差套利折价买入.涨价持有.溢价卖出

如何理解利弗莫尔的话：“投机如山岳般古老，华尔街没有新鲜事”？

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