2021年黄金市场:黎明前的黑夜

虽然大概率在2021年第四季度全球经济有望回复至接近疫情前水平,但由目前至在2021年1月20日,资本市场则较大机会进入黎明前的黑暗,对于面对经济、疫情及政治共同的危机环境,金价有望在这周期下看高一线。
虽然辉瑞、莫德纳(Moderna)及牛津在11月中旬传出疫苗利好消息,并有机会在12月投产,但疫情已经演变为全球周期性传染病,而疫苗的短期产量则不足以满足美国3亿多人需要,更别说满足全球,从科学观点出发,若不实施有效检测、追踪及隔离等措施,即使疫苗有效,但若注射普及率达不到80%以上,该国亦不能撤销社交限制,而实体经济亦会持续受疫情影响。即使以乐观态度看,预期每月能有7000万剂量供应美国,最快也要等到2021年3月,才可以达到有关基准,别说目前有关生产量远比这乐观预期低,以及其他生产及运输问题尚未解决。
即使某国达80%以上有效疫苗注射,也只能跟其他同样具备高注射比率国家恢复正常贸易、旅游及航运等经济活动,这样全球经济复苏,就需要最低限度等待G20国家40亿人口也同时达到80%的注射,即使非常乐观地预计,最快也要到2022年。
目前疫苗消息带来的市场兴奋只属于炒作概念,趁着美国大选的炒作,以及过度的宽松资金,造成的市场假象,借索罗斯的反身性理论解释,不是真正经济效益的条件反射,而是大量盲目炒作疫苗推动经济复苏的资金,借疫苗消息入场,造成非理性的市场泡沫。
这种概念炒作,当憧憬未落实时,市场的反身性投入效率会最大;但当概念落实,市场则会认真评估落实后的实质经济效益。概念炒作期间泡沫性最大,但面对落实时的预期落差,以及大量同等概念的失败者出现,则会出现概念板块的资金恐慌。
在美国大选年、疫情后美联储无限量宽及购买资产、以及大选行情的炒作,造成了完美的灰犀牛假象,并使投资者忽略了市场风险。但海市蜃楼始终是假象,而索罗斯反身性理论背后指出,当反常及失衡的市场现象出现,往往在投资者盲目兴奋的一刻,会有投机者进入市场博弈市场回归合理价值,而这种回归现实的过程,可以在某些特殊因素下爆发。
面对资金看似充裕的市场,只要达到三种条件,过度兴奋及忽视风险的情绪,就会出现改变,一是乐观情绪大幅落空,二是出现重大发酵性危机忧虑,三是媒体、销售至专家集体广泛传播。
条件一及二已经开始生效:首先疫苗利好只属炒作,除了上文有所解释,该类公司股价在消息后不升反跌,而美元及美股期货做空比率急升,而科网与传统板块疲软,因为疫情造成的消费升级已放缓,再度疫情升级下,不见有大型援助金,也不会预见疫情受惠板块盈收会大幅增加,而美联储有机会缩减入市,可见美股至美元正在准备进入较大调整。
疫情在美国逐步升温是不争事实,已可预见黑色圣诞即将到来。加上疫苗并不能解决负债比率上升及违约递增的问题。现在就待条件三的爆发,当遇上名人风险事件或重大经济政治意外,有关爆发点则推动资金轮转,而市场则由风险忽视转为恐慌性避险。
金价往往在明确宏观升势前,先会受压,因为大户在重大预期行情下,会先压价入市,以积聚低平均成本持仓。

(以上内容不构成投资建议或操作指南,依此入市,风险自担)

(0)

相关推荐

  • 广发策略戴康:“估值降维”继续深化仍有不小的空间

    摘要 [广发策略戴康:"估值降维"继续深化仍有不小的空间]从空间上看,当前高低估值收敛距离历史规律所修复到的程度仍有不小距离(参见8.25<那些年,我们经历的"牛市 ...

  • 2021下半年风险与机遇并存

    陈敏兰:在强劲的盈利增长.具吸引力的估值以及宽松政策支持下,股市仍有上行空间.但下半年美联储.通胀等风险将考验投资者的定力. 文 |  陈敏兰 在全球经济强劲复苏的推动下,今年以来股市持续走高.美国与 ...

  • 以史为鉴:四季度美股大概率继续飙升?

    发送股票.股指.国债关键词,获取实时行情 2020年的美股充满了波动性,要预测这个市场,也变得比往年更加复杂,要考虑的因素增加了很多.现在的问题是,随着疫情的发展和11月的大选,美股的市场定价究竟在什 ...

  • 关于接种疫苗与本轮疫情

    抓紧接种疫苗! 抓紧接种疫苗! 抓紧接种疫苗!!! 短短数日,始于南京的这波疫情已播散到多个省份.截至7月31日18时,我国已有3个高风险地区(分别在江苏.云南和河南)和77个中风险地区(分别在辽宁. ...

  • 2020年2月疫情以来,日本发生1589例与新冠病毒相关的破产案

    据日本<帝国数据库>有关资料,截至2021年6月10日 ,日本全国受新冠病毒影响的破产案件达到了1589件.其1亿日元(约折合582万人民币)以下的小规模破产为900件,占比56.6%,1 ...

  • 全球通胀加速抬头 达拉斯联储主席:需密切观察持续性 未发现系统性风险

    2月10日消息,油价七连涨.美国30年国债收益率自2020年2月以来首次突破2%.衡量未来通胀水平的欧洲掉期市场指标接近2019年以来最高水平.标普500指数再创新高.欧洲斯托克600指数创下去年11 ...

  • 黄金在2021年还会再创出历史新高吗?

    多位分析师认为金价或将在2021年创历史新高,我认为黄金在明年创出历史新高是有可能的,但是对黄金未来的走向不宜太过乐观,即便是创出历史新高,也可能会成为中期的高点,投资黄金仍需保持谨慎. 黄金今年最高 ...

  • 华泰研究 | 启明星20201201

    宏观: 产出缺口明显收窄,核心通胀回升 研报发布日期: 2020-11-30 10:59:21 11月制造业PMI为52.1%,较上月上升0.6个百分点,各分类指数景气度均有所上升. 风险提示:政策超 ...

  • 疫苗会带来暴涨吗?

    昨天晚上,一则有关新冠疫苗的消息,引爆了全球金融市场. 辉瑞制药宣布,其与德国公司BioNTech共同开发的mRNA疫苗,能有效阻止90%的新冠感染.辉瑞称,预计今年年底前生产5000万剂新冠mRNA ...

  • 王黔:下半年美元可能走弱

    2021年上半年是美国经济一枝独秀,资金从新兴市场流向美国,下半年美元可能走弱,资金可能又流出美国. 2021年4月10日,阔别两年的"清华大学五道口首席经济学家论坛"云端回归. ...