在地平线上的两只更大的黑天鹅

世界上最大的两个经济体都在收缩。一个是进入一个货币危机（中国）。另一种货币有9万亿美元在做套利交易。

当世界在继续关注英国脱欧的时候，两个更大的问题出现了。

首先是美国经济陷入衰退。劳动力市场、工业生产、达拉斯联储的工作周，商业和工业贷款拖欠、企业的债务水平、和库存积累都在衰退。

因为这是一个选举年，比平常更需要保持平静。所以不要指望官方会宣布这场经济衰退，直到2017年上半年。

无论精英们何时宣布它，事实仍然是，美国正处于衰退中。七年的零利率和由美联储宽松货币政策带来的3.5万亿美元产生的复苏是七年来最差的。美联储现在耗尽了所有有效的弹药（降息将是暂时性最好的做法）。

总之，美联储主席的学术基础理论已被证明是双刃剑。美联储不能停止经济周期。它所做的一切都是在每一个资产类别中创建一个泡沫。而这一次，股市将崩溃到新的低点，标准普尔500指数将低于2008年3月的666点水平。

第二大问题是中国的硬着陆/人民币贬值。随着美国进入衰退/通缩，美元将飙升，这加大了人民币的压力。2015年以来中国人民币已稳步贬值，但仍有30%～40%的下跌空间。

▲美元/人民币元走势

中国已经在硬着陆（实际GDP增长至多为3%—4%），中国是在一个大规模贬值的位置上，但把货币动荡归咎于英国脱欧。

总之，世界上最大的两个经济体都在收缩。一个是进入一个货币危机（中国）。另一种货币有9万亿美元在做套利交易。

这是一个定时炸弹等待爆炸。债券之王比尔·格罗斯指出，我们面临一个巨大的危机。投资高手卡尔·伊坎、乔治·索罗斯和斯坦利·德鲁肯米勒都谈到了从市场崩溃的海量交易中获利你会对这些人说什么？他们都是金融市场的大师。都在为崩溃做准备。

作者｜格雷厄姆·萨默斯

翻译｜覃维桓