【个人观点】爱康科技的投资逻辑梳理 一、异质结电池迎来大规模量产的时间节点 1、 苏州固锝 的HJT...
一、异质结电池迎来大规模量产的时间节点
1、苏州固锝的HJT异质结国产低温银浆量产成功
具体请看其官方微信公众号文章：
HJT异质结电池国产低温银浆量产成功
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2、捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线
具体请看其官方微信公众号文章：
捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线
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3、小结
异质结的低温银浆，之前主要靠进口，价格昂贵；
捷佳伟创的管式异质结PECVD设备，按资料的说法，可以降低异质结电池每GW的设备投资1亿元，这是非常惊人的。
异质结电池的2大拦路虎在近期均得到解决，这是此次异质结电池行业爆发的底层逻辑所在。当然，还有其它小的技术进展，不细说了。
二、爱康科技全力转型异质结电池，并取得领先
具体，请看本人于7月14日发表的文章：
【光伏行业被遗忘的珍珠】困境反转的爱康科技，将迎来涅槃重生？
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三、爱康科技的转型，得到国有大资本的助力
1、获得浙能电力3亿元的注资
具体请看爱康的微信公众号文章：
重磅：浙能电力战略投资浙江爱康光电
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2、喜获中国电建贵州公司36亿元的意向订单
具体请看爱康的微信公众号文章：
重磅：喜获36亿意向订单，爱康科技与中国电建贵州公司签订战略合作协议
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3、与华润电力战略合作
具体请看爱康的微信公众号文章：
突发：强大盟友加持，华润电力携手爱康集团全面战略合作，共同深耕异质结产业链
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四、如何看待爱康科技与央企、地方国资与的合作及意义
1、首先看明白爱康此次与国资合作的商业模式
参见本人的文章：
【个人观点】爱康科技，可能是反转的机会
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2、这个商业模式，具有强大的生命力
光伏行业是重资产，需要非常大额的投资，而民营企业最大的短缺就是资金。爱康前几年去做光伏电站（与保利协鑫类似，本人持有保利协鑫，对其发展历程非常清楚），光伏电站更是需要巨额资金。所以，恶性循环。为了大发展，就得不断借钱开发电站，而电站回收很慢。不断的借钱，负债率攀升，融资成本又不断抬高，最终不堪重负，濒临破产边缘（爱康与保利协鑫都曾走到破产边缘）。
爱康与协鑫，都选择了转型，大量卖电站。爱康在卖电站的同时，约定接盘方要优先购买爱康的光伏组件，这为爱康的异质结电池及组件的销售打下基础。另外，也看到爱康与中国电建贵州公司的合作，爱康通过把异质结光伏组件工厂基地建设、大型光伏电站项目开发等基建工程交由中国电建贵州公司来做，中国电建贵州公司反过来也要购买爱康的36亿元产品，这是双赢。
传统的国有能源公司，都有发展新能源的ZZ任务，这是硬要求、硬约束。但传统的能源公司，并没有光伏行业的经验与技术，选择与现有的企业合作，这是很自然而然的，个人感觉也是必然的。
刚好，爱康科技在异质结布局早，技术领先，但因为资金困境，无力独自发展。浙能此次入股，3亿元注资直接注入资本金，没有任何溢价。对于爱康来说，是及时雨；对浙能来说，是非常划算的买卖。
通过合作，首先爱康有了资金，借贷成本也大幅降低了（与国资合资，合资公司的信用大幅提升），也有银行愿意贷款了；其次，爱康生产的电池片及组件，又有了销售去处。一旦爱康进入正向循环后，就可以跑马圈地了。
个人判断：爱康的这个商业模式，是隆基版的与地方政府合作的模式（由地方政府代建厂房）。
3、异质结电池是此时国资介入的合适项目
光伏行业的4个环节：硅料、硅片、电池片、组件。
硅料，西门子硅料民营企业已经充分发展了，而且保利协鑫的黑科技颗粒硅方面已经突破，对西门子硅料进行颠覆性的替代，国资此时介入毫无胜算。
硅片：有隆基巨无霸在，有中环、上机数控等优秀企业，此时介入也胜算不大。
电池片：异质结电池片在大规模量产前期，属于快要摘果子的时候了，恰好此时的异质结龙头陷入困境，此时入股，具备非常的投资价值。这个原理与二级资本市场投资困境反转股类似。
组件：技术含金量较少，也适合国资介入，但收益率可能平平。
五、潜在空间
作为个人投资者，定量分析是一大弱项，本人的文章，也很少提及，基本只做定性分析。
如果判断，爱康将来会是异质结电池片及组件的龙头，那么，爱康该值多少亿市值？
我给不了答案，卖方研究员可以给他们的研究结果，而市场才是最终给答案的人。