当前麦价快到政策价顶部

11月份，主产区小麦价格相较于10月份波动幅度明显缩窄，华北部分高价区小麦价格因触及政策顶部还出现小幅回调。国家临储小麦拍卖投放处于高位，期间成交虽也升升降降，但整体仍处较低水平。

据中华粮网数据中心监测显示，11 月29 日主产区主要粮油批发市场普通小麦市场交易平均价格为2318 元/吨，较月初的上涨3元/吨，10月份上涨幅度为30元/吨。

就当前市场来看，虽然主产区局部高价小麦价格出现小幅松动，但整体高位运行的市场态势没有改变。距离春节尚有一个半多月的时间，小麦市场将逐步进入一年一度的阶段性需求旺季。在供需相对宽松的市场环境下，麦价虽不具备再度大幅上涨的条件，但其深度下跌也相对困难，预计12月份市场或仍将延续小幅震荡行情。

麦价整体高位运行，局部略有小幅回调

据市场反映，主产区小麦市场价格在经历了10月份的大幅上涨之后，11月份市场的波动幅度明显缩窄。由于贸易商对后市看涨预期减弱，售粮积极性提升，市场阶段性供需矛盾缓和。受此影响主产区小麦价格整体虽仍延续高位运行，但局部价格较前期也有所松动。

11月底，河北石家庄一等普通小麦收购价为2420元/吨，衡水2410元/吨，邯郸2420元/吨，周环比回落10—20元/吨。山东济南2410元/吨，德州2440元/吨；河南郑州2410元/吨，新乡2410元/吨；周环比均保持稳定。

相对于普通小麦价格的高位调整，主产区优质小麦价格依然维持稳定。11月底，河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价2440元/吨，新乡为2450元/吨；山东菏泽“济南17”优质小麦收购价2450元/吨，潍坊为2450元/吨；河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价2460元/吨，衡水为2460元/吨；周环比持平。监测显示，目前华北地区优质小麦平均价格为2485元/吨，比去年同期的2712元/吨下降227元/吨；优普小麦价差为82元/吨，比去年同期的176元/吨下降94元/吨。

新麦生产：中央气象台监测显示，当前北方大部冬小麦处于三叶至分蘖期，北疆部分地区进入越冬期；江淮、江汉、西南地区冬小麦处于播种出苗至三叶期，部分处于分蘖期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为20%、79%，一类苗占比下降1个百分点，二类苗占比增加1个百分点。

拍卖成交有升有降，整体处于低位水平

11月27日，国家举行最低收购价小麦竞价交易，投放量为302万吨，实际成交量为5.4万吨，略高于上期的5.1万吨，但明显低于11月13日的9.61万吨。

初步统计，11月份共进行了四次小麦拍卖，累及投放1205万吨，同比增加167.5万吨；成交量为24.61万吨，同比减少129.66万吨；周平均成交率为2.04%，同比下降12.83%。

截至2019年11月27日，2019年最低收购价小麦共投拍10495.83万吨，共成交235.35万吨，总成交率2.24%，较上年同期下降7.11%。

出于“去库存”的需要，10月份政策性小麦恢复拍卖以来每周的投放均处于较高水平。期间成交量虽也升升降降，但整体成交仍处于较低位置。这一方面说明当前流通环节小麦供给状况好于上年同期，而另一方面也说明由于质量原因临储小麦在性价上仍不占优势，面粉企业更愿意采购市场上的新麦粮源。

有市场人士认为，由于今年流通市场小麦粮源供给好于上年同期，再加之新小麦质量较好，在价格相当的情况下市场一定时期内仍会以消耗新小麦为主。如果国家临储小麦销售底价不做新的调整，市场的拍卖成交情况短期内或难以有大的改观，政策性小麦去库存的进程的加快仍需看流通市场新小麦的消化程度。

麦市多空因素博弈，价格整体涨跌两难

近日有市场权威人士表示，预判小麦价格走势，一是供需决定价格，二是政策调控价格，三是心态影响价格，这话讲的很有道理。

从供需决定价格看，国家粮油信息中心预计， 2019/20年度全国小麦新增供应量13750万吨，比上年度增加338万吨；国内小麦消费总量为12350万吨，比上年度减少532万吨。预计2019/20年度全国小麦供求结余量为1400万吨，比上年度531万吨增加869万吨。由于市场整体供需环境宽松，小麦价格并不具备持续大幅上涨的条件。

从政策调控价格看，国家对2020年小麦最低收购价及托市小麦拍卖底价保持不变，基本稳定了市场主体对今冬明春小麦价格走势预期。而就近期的市场看，政策性小麦拍卖也已基本成为引领市场走向的“风向标”。由于上有“顶”、下有“底”市场格局基本定型，预计后市小麦市场价格仍将会围绕拍卖粮进厂成本小幅振荡运行。

从心态影响价格看，由于小麦市场供给充裕而需求不旺，再加之近来主产区部分高价区小麦价格出现小幅松动迹象，持粮贸易商对小麦价格后市看涨预期较之前减弱，出售小麦的积极性在不断提高。

在经历了前期的大幅上涨之后，目前小麦价格已基本涨至阶段高位，尤其华北部分高价区价格已接近政策顶部，小麦价格再度上涨动力不足。但进入12月份以后，面粉需求将会逐渐转旺，再加之元旦、春节临近，制粉企业小麦需求增加。尽管面粉消费季节性变化已不十分明显，不过节日的市场需求相对还是有所增加的。节前制粉企业小麦阶段性采购的增加，将会一定程度上抑制小麦市场价格的下跌空间。由于12月份的小麦市场多空因素胶着，预计小麦价格将继续位于当前水平小幅震动前行。

海关数据显示，2019年10月我国进口小麦28万吨，上月为16万吨，上年同期为21.05万吨。1-10月累计进口小麦254万吨，同比减少6.9%。我国小麦市场供需相对宽松，进口小麦主要是为了结构上的品种调剂。由于进口小麦在国内消费中占比较低，国内小麦价格主要取决于国内的供需情况，国际小麦市场波动对国内市场影响相对有限。