今天有点惨

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周一，例行简版。

收盘后看到一句很扎心的话：热点转移，但和小票依然无关。

好赛道集体调整，带头的是新能源，原因是昨天蔚来发布固态电池包，虽然被业内调侃跟贾布斯一样，属于PPT造电池，但是依旧对锂电企业带来了大冲击。

今天中午相关上市公司紧急召开了电话会议，给出的观点如下：

①   两年后能不能实现还不确定，蔚来没有充分考虑产业化过程中的问题，比如高昂的成本；

根据产业链调研，固态电池将在2025年逐步实现商业化，在 2030年成为动力电池主要技术路线。

②   半固态并不是一个革命性的技术，从液态锂电池到半固态只是量变，各大电池厂升级的难度和成本不大，对正极、负极、设备没有影响，对电解液和隔膜有影响。

所以今天电解液的天赐材料，以及膈膜的恩捷股份跌幅较大，正极的当升科技只跌了2%不到。

对于锂电而言，行业未来的景气度依旧火爆，只是类似的事情会导致分化，投资难度加大，以三五年为周期，锂电各大环节的龙头依旧值得关注。

实际上业内对于固态电池比较早就开始了讨论，比如半个月前就就有产业化专家专门聊过此事，但是市场真正反映却是今天。

近期大背景是全市场关于抱团的讨论，稍微风吹草动情绪便会放大，所以板块在低位和在高位时，我们的思考重点需要有所变化。

通常意义上，低位的主要矛盾是上还是下的方向，高位的主要矛盾是空间还有多少幅度。

如果应用第二层思维，在低位我们应该重点关注幅度，在高位我们应该重点关注方向。

因为在低位一旦存在较大幅度，分散开，是能够弥补看错方向带来的损失，但是高位一旦方向错了，很可能就吞下20CM的阴线。

这对应研究的精力分配问题，比如当前某行业在谷底，那就假设该行业恢复正常，能有多少空间，能迅速做出筛选，决定要不要继续看下去。

某行业在高点，重点应该放在可能出现的新技术、新政策、新产品带来的冲击，做此类判断，要比计算向上还有多少空间，相对而言更简单。

芒格说过：我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。

......

还有一个事情比较重要，开年基金发行十分火爆，百亿爆款接二连三。

有一点大家似乎没有关注，只有在去年7月份大盘连着暴涨5%之后的周末，监管层有过发声，打击场外配资情况。

而下半年行情分化到人神共愤，也只有区区证券时报发过一篇文章，可能有几个原因：

① 杠杆率不高。

对比2015年场外配资，今年的市场除了部分人喷的大票高PE之外，没有股权质押、没有场外配资。

2021年还能再IPO四五百家，证监会化身李云龙：老子这辈子从没打过这么富裕的仗！

② 转移支付。

譬如大家眼红不已的白酒，实控人大部分是地方国资委，高端人士喝茅台，中产阶级买茅台股票，那贫下中农喝西北风吗？

不，金融机构利用居民的钱炒高茅台之后，贵州国资委是会顺势减持的，20万一手，转手就变成了贵州省XX公路上的几块砖头。

这也是某种意义上的内循环，利用资本市场玩的高等级的转移支付。

从居民财产配置的角度，对比美日，现阶段的基金申购入市规模，从占比上来说，还远远未达到发达国家平均水平，这是十年级别的大趋势，即使未来三五年遭遇熊市，也是我们挺过黑暗的理由。

不过今天看到一个好玩的，说是为什么基金公司要发行新基金，不鼓励基民申购老基金呢？

因为新基金净值低，老基金成立时间久的，收益曲线高高在上，基民恐高不敢买。

这解释真是绝了，美人鱼我只要上半身，没毛病。

所以有时候行为金融学真是神奇，比如为什么大多数人觉得宁可被套装死，也不愿意踏空？

因为大家来赌场是一夜暴富的，踏空就代表没有任何希望，人可以一无所有，但偏偏就不能没有希望。

......

今天就这样，明天见~