外资持仓暴涨7900亿，这些龙头股被“买爆”
野村东方国际中国研究主管高挺解释称，2020年是外资流入的小年，净流入量仅约上年的一半。外资流向新兴市场的前提一般是风险偏好提升，因而需要寻找投资收益更高的市场，但今年疫情持续扰动市场情绪，总体全球风险偏好偏低。
01
北向持仓大涨7900亿
虽然2020年北向资金流入不到2000亿，但由于股价上涨，截至2020年12月27日，北向资金合计持有A股的市值已高达2.22万亿元，比2019年末的1.43万亿元增加了7900亿，涨幅约55%。如果不考虑当年流入的近2000亿，北向资金2020年持股收益率约41%。
包括北向资金持股在内，中国人民银行2020年10月30日的数据显示，境外机构和个人截至2020年9月末持有境内股票为2.75万亿元，较2019年年末的2.10万亿大增31%。
其中，根据上市公司十大股东数据计算，QFII持仓市值从2019年末的1206亿元增至2020年三季度末的1588亿元。
(来源：中国人民银行，国金证券)
而从持股市值占比角度来看，国金证券的统计数据显示，流通市值口径下，截至2020 年三季度，外资持股市值占A股比重4.74%，比二季度末的4.73%略有上升。
(来源：中国证券基金投资业协会，国金证券)
而根据国盛证券的测算，到2020年年中，外资持有A股的比例仅3.3%，在全球市场中仍然属于大幅低配。
(图片来源：国盛证券)
国盛证券表示，长期来看，A股国际资金仍远远低配，即使外部不确定性增加，外资入场初级阶段的大逻辑也不会有丝毫改变。
今年6月19日，富时罗素将把A股的纳入因子从17.5%提升至25%，于收盘后正式生效，此举标志富时罗素第一阶段A股纳入收官。这也是三大国际指数(MSCI、标普道琼斯以及富时罗素)第一阶段将A股纳入的收官标志。
但第一阶段结束后，三大国际指数并没有继续公布下一阶段的纳入工作，只表示仍在考虑进一步提升A股纳入因子。
对此，国盛证券认为，国际指数纳入不仅仅是一个指数意义，更类似一个全球资产配置的认证书，外资入场步伐并不会因指数扩容中断而停止。
中银证券在近期的研报中曾也，“外资资金对于 A 股的配置比例远没有达到其均衡配置比例，随着A 股国际化以及国内对境外投资机构政策的逐步放宽，外资对A股的配置比例将持续增加。”
02
5只股差点被“买爆”
虽然北向资金净流入额度不如去年，但强者恒强，外资开始“买爆”更多的头部公司。2020年有广联达等5只个股差点被“买爆”，而2019年这一数据为3只。
根据沪深交易所规定，外资持股的临界点分别是26%(警戒点)、28%(暂停买入点)和30%(强制减持点)。
根据证监会相关要求，一旦上交所/深交所通知联交所个别沪股通/深股通股票的境外持股比例合计达到28%，任何有关该沪股通/深股通股票的进一步买盘即不获接纳，直至该沪股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。
根据深交所最新数据显示，截至12月27日，QFII/RQFII /深股通投资者持有的美的集团和启明星城已经距离26%(警戒点)一步之遥。
而外资持有广联达、格力电器、华测检测也已经跨过了26%(警戒点)，距离28%(暂停买入点)一步之遥。
实际上格力此前就因越过28%红线而遭MSCI“踢群”。2020年12月15日MSCI公告将格力电器从MSCI标准指数和大型股系列剔除，12月17日起生效。
业界普遍认为，这与外资持有的格力电器比例超标有关。数据显示，当时QFII、RQFII和深股通投资者持有格力电器A股占总股本的比例升至28.07%。
03
北向和QFII最爱哪些股？
除了上述被买爆的个股，外资还偏好哪些个股呢？
东方财富Choice数据显示，2020以来截至12月27日，按持股数量占流通股比变动排序，八方股份、科博达、密尔克卫、国瓷材料、大族激光、天味食品等13只个股获北向资金增持比例超8%，其中八方股份更是超过了13%。
珀莱雅、均胜电子、潍柴动力、恩捷股份、生物股份、上海机电、先导智能、方大特钢等8只个股增持比例低于8%，但高于6%。
从行业特点来看，细分行业龙头是北向资金的新增持方向，比如八方股份是电踏车电机龙头，科博达是汽车AGS(主动进气格栅)龙头，密尔克卫是危化品运输龙头，均属于以前不为市场关注的细分行业龙头，也就是通常所说的“隐形冠军”。
此外，外资仍然延续了重仓消费和科技两大主线龙头股的策略。比如大众化妆品龙头珀莱雅，虽然股价“高烧不退”，但北向今年仍流通股增持占比超7%，而锂电池隔膜龙头恩捷股份增持比例也高达6.78%。
而QFII又增持了哪些股呢？东方财富Choice数据显示，截至2020年三季报，QFII增持比例最高的个股也多集中在细分龙头板块。
比如扫地机器人龙头股石头科技，QFII截至三季报增持数量占流通股比例接近9%！此外安恒信息、卓越新能、康斯特、华熙生物、怡达股份、广电计量等多只个股增持比例也超5%
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2021年是外资流入大年？
虽然2020年外资流入减缓，但市场普遍对2021年外资流入情况表示谨慎乐观。
野村东方国际中国研究主管高挺表示，复苏将是2021年全球经济的大背景，因此2021年有望成为外资流入A股的另一个大年。目前A股整体估值处于3年、5年均值之上，但外资将带来额外估值溢价。
高挺认为，从流动性角度来看，未来外围环境对A股比较有利，“今年外资的风险偏好其实整体偏低，明年随着全球经济逐步复苏，且流动性整体仍然宽松，外资的风险偏好会提升。”
高挺表示，结合经济复苏和外资流入大年的判断，明年A股可能是偏蓝筹的行情，因为外资偏好流动性好的细分行业龙头。
而安信策略陈果预计，2021年北上资金流入A股有望达到2000-2800亿，配置方向上预计外资偏好电新、医药、食品饮料、机械、化工、电子等行业龙头。
陈果表示，这一预测数据是将18-20年三年平均外资流入规模作为预测明年外资流入的上限，这是因为2021年大概率不会有MSCI等国际指数纳入A股比例的提升，同时A股的整体估值也要高于过去三年的水平，因此外资流入可能难以超过2800亿元。
仅供投资者参考，不构成投资建议
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